авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 | 4 |

Регулирование и контроль рынка ценных бумаг (финансово-правовой аспект)

-- [ Страница 2 ] --

7. Для обеспечения эффективного взаимодействия контролирующих и правоохранительных органов в борьбе с нарушениями законодательства Российской Федерации о ценных бумагах необходимо разработать соответствующие межведомственные нормативные правовые акты о взаимодействии в данной сфере, зафиксировав основные направления согласованной деятельности, виды мероприятий, осуществляемых совместно, взаимные права и обязанности сотрудничающих ведомств. В этих целях автором разработан проект совместного приказа МВД России и ФСФР России «Об утверждении Положения о порядке взаимодействия Министерства внутренних дел Российской Федерации и Федеральной службы по финансовым рынкам».

Теоретическая и практическая значимость исследования выражается в расширении сферы научных знаний в области финансово-правового регулирования и финансового контроля рынка ценных бумаг. Разработанные положения в диссертации направлены на совершенствование научных представлений о правовом регулировании рынка ценных бумаг нормами финансового права, о финансовой сущности ценных бумаг, о значении финансового контроля над рынком ценных бумаг.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в учебном процессе по дисциплинам финансовое право, административное право, правовое регулирование рынка ценных бумаг, а также при проведении последующих научных изысканий в области финансово-правового регулирования и финансового контроля рынка ценных бумаг.

Практическое значение результатов диссертационного исследования заключается в том, что основные выводы и предлагаемые автором рекомендации по совершенствованию регулирования и контроля рынка ценных бумаг могут быть использованы как в нормотворческой деятельности, так и правоприменительной практике государственных органов в сфере рынка ценных бумаг.

Обоснованность и достоверность полученных результатов подтверждаются комплексным характером диссертационного исследования, всесторонним и глубоким изучением основополагающих научных трудов по финансовому праву, общей теории государства и права, административному праву и другим юридическим наукам, а также применением современных достижений юридической науки в области рынка ценных бумаг. В процессе работы над диссертацией проанализированы нормативные правовые акты, имеющие непосредственное отношение к теме исследования, в том числе законодательные и подзаконные акты как федерального, так и регионального уровней.

В целом источниковая база настоящего диссертационного исследования включает в себя более 190 нормативных правовых актов и иных официальных документов, а также свыше 200 источников научной литературы.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации, выводы и предложения, представляющие интерес для научной общественности и практических работников, были опубликованы автором в научных статьях. Общий объем опубликованных научных работ – свыше 4 печатных листов.

Материалы исследования также использованы в учебном процессе при чтении лекций, проведении семинарских и практических занятий по финансовому праву и правовому регулированию рынка ценных бумаг в Академии экономической безопасности МВД России и Международной академии предпринимательства.

Кроме того, результаты диссертационного исследования использовались в деятельности Правового управления Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации и Правового департамента Министерства внутренних дел Российской Федерации.

Структура диссертации обусловлена сформулированными целями и поставленными задачами, спецификой предмета и логикой исследования. Диссертация состоит из введения, двух глав, объединяющих в себе восемь параграфов, заключения, библиографии и приложений.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы диссертационного исследования, определяется степень ее научной разработанности, ставится цель и формулируются вытекающие из нее задачи исследования, указывается объект и предмет работы, раскрываются теоретическая и методологическая основы исследования, обосновываются научная новизна, теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования, обоснованность и достоверность полученных результатов, формулируются основные положения, выносимые на защиту, даются сведения об апробации результатов исследования.

В первой главе «Финансово-правовые основы регулирования рынка ценных бумаг», состоящей из четырех параграфов, рассматриваются вопросы, связанные с определением места правовых норм, регулирующих общественные отношения на рынке ценных бумаг, в системе финансового права, исследуются финансовая сущность ценных бумаг, состав и признаки финансово-правовых отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг, анализируются источники финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг.

В первом параграфе диссертант, основываясь на тесной взаимосвязи построения системы финансового права с формированием структуры финансовой системы государства и исходя из принятой позиции о том, что институты – это взаимосвязанные и взаимно обусловленные группы правовых норм, регулирующих однородные общественные отношения определенной узкой области внутри отрасли права, выявляет предпосылки для образования нового финансово-правового института особенной части системы финансового права, состоящего из совокупности правовых норм, регулирующих финансовые отношения на рынке ценных бумаг.

В работе отмечается влияние экономических преобразований на развитие структуры финансовой системы России и дается обзор точек зрения, сложившихся в настоящее время, как в экономической, так и юридической науке о финансах, по вопросу о месте рынка ценных бумаг в финансовой системе.

По мнению автора, большинство современных ученых науки финансового права не рассматривают группу экономических отношений, возникающих на рынке ценных бумаг, в качестве финансового института, в отличие от ученых-экономистов, многие из которых определяют фондовый рынок как звено финансовой системы. Вместе с тем диссертант, соглашаясь с мнением авторитетных ученых о том, что наука финансового права должна пользоваться готовыми экономическими положениями, разрабатываемыми наукой о финансах, не превращаясь в экономико-правовую науку, считает необходимым принять во внимание разработанные в данной области положения ученых-экономистов А.И. Архипова, И.Б. Гусевой, О.В. Репиной и других. Обобщив позиции названных ученых, делается вывод о том, что финансовые отношения, возникающие на рынке ценных бумаг, представляют собой особый вид финансовых отношений, совокупность которых может рассматриваться как звено финансовой системы (финансовый институт) и в науке финансового права. В связи с этим предлагается

Кроме того, учитывая, что «совершенствование финансово-правовых институтов, непосредственно связано с удовлетворением всей иерархии интересов: собственно государственных, государственно-общественных, коллективных и личных, в том числе частнособственных…»4, в работе указывается на необходимость включения в состав нового финансово-правового института норм, регулирующих не только отношения, связанные с государственными и муниципальными ценными бумагами, но и возникающие в корпоративном секторе рынка ценных бумаг.

Второй параграф посвящен исследованию финансовой сущности ценных бумаг, которая, по мнению автора, раскрывается через финансовые признаки и функции ценных бумаг, характеризующие их в качестве финансовых инструментов.

Автор считает, что основной финансовой функцией ценной бумаги является аккумулирующая функция, выражающаяся в формировании централизованных (государственных и муниципальных) и децентрализованных (корпоративных) денежных фондов посредством выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, а также в объединении привлеченных эмитентом ценных бумаг финансовых ресурсов в более крупный капитал, позволяющий реализовывать крупномасштабные финансовые операции на фондовом рынке в целях реализации функций и задач эмитента. Объективной предпосылкой для аккумулирующей функции ценной бумаги является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта (эмитента) с наличием источников удовлетворения этой потребности. Таким образом, основное функциональное назначение ценной бумаги состоит в посредничестве движению денежных средств от их владельцев к пользователям.

Особый интерес представляет аккумулирующая функция ценной бумаги, реализуемая на уровне формирования государственных и муниципальных денежных фондов, имеющая некоторые отличительные особенности. Посредством выпуска ценных бумаг государство и муниципальные образования осуществляют заимствования денежных средств на добровольной, возвратной и возмездной основе в целях финансирования дефицита бюджета, рефинансирования задолженности по предыдущим займам, финансирования инвестиционных программ и других целях, что коренным образом отличает данный способ аккумулирования (привлечения) денежных средств от основного способа формирования доходной части бюджета (федерального, регионального, муниципального) – налогообложения, осуществляемого на обязательной, безвозвратной и безвозмездной основе.

Подтверждая примерами, автором иллюстрирует процесс реализации аккумулирующей функции ценных бумаг как на уровне формирования централизованных (государственных и муниципальных) финансовых ресурсов, так и – децентрализованных денежных фондов (финансов организаций).

Распределительная функция ценных бумаг проявляется в процессе распределения части прибыли эмитента на выплату доходов владельцам ценных бумаг. Доход владельца ценной бумаги зависит от конкретного вида и количества ценных бумаг. Процессы распределения по разным видам ценных бумаг имеют свои особенности, которые подробно раскрыты в данном параграфе автором.

Платежно-расчетная функция присуща таким ценным бумагам, как вексель и чек, которые используются в обороте вместо денег в качестве средства платежа.

Регулирующая и контрольная функции ценных бумаг тесно взаимосвязаны, проявляются как на макроуровне, так и на микроуровне фондовых отношений и заключаются в наделении их владельцев регулятивными и контрольными полномочиями.

Обобщая результаты анализа финансовых функций ценных бумаг, автор определяет следующие признаки ценных бумаг, характеризующие их в качестве финансовых инструментов:

- ценная бумага – это средство привлечения и распределения финансовых ресурсов (в денежном или ином имущественном эквиваленте);

- ценная бумага – это источник дохода, который может быть регулярным (в виде ежегодных выплат дивидендов по акциям или процентных доходов и купонных платежей по облигациям) или разовым (в случае продажи ценной бумаги по цене выше покупной, или получение части имущества ликвидируемого акционерного общества), выраженным в денежном или ином имущественном эквиваленте;

- ценная бумага – это инструмент регулирования и контроля как централизованных, так и децентрализованных финансовых процессов;

- ценная бумага может выступать в качестве платежно-расчетного инструмента (векселя, чеки), тем самым, заменяя деньги.

Таким образом, объектами финансово-правового регулирования являются следующие ценные бумаги, отвечающие одному из перечисленных признаков, - облигации, акции, инвестиционные паи, банковские сертификаты, векселя, чеки, ипотечные ценные бумаги, а также некоторые производные финансовые инструменты (например, опционы эмитента, российские депозитарные расписки).

Ценные бумаги, которым не присущи финансовые функции и признаки, не являются объектами финансово-правового регулирования. К таковым относятся товарораспорядительные ценные бумаги - коносаменты и складские свидетельства.

В третьем параграфе исследуются финансово-правовые отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, их состав и характерные признаки.

Вместе с тем автор отмечает, что на рынке ценных бумаг возникают, действуют и прекращаются гражданские, административные, уголовные, финансовые и иные отношения, регулируемые соответствующими отраслями права, которые в совокупности объединяет в группу правоотношений под названием «фондовые правоотношения».

Характерная черта фондовых отношений, входящих в предмет финансового права, связана с тем, что они возникают в процессе формирования посредством ценных бумаг фондов денежных средств государства и муниципальных образований, а также организаций и предприятий всех форм собственности.

Финансовая сущность фондовых отношений заключается, прежде всего, в том, что рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений, объектом которых являются ценные бумаги, представляющие собой форму движения (аккумулирования, распределения и использования) национального финансового капитала.

Финансово-правовые отношения на фондовом рынке возникают в связи с эмиссией ценных бумаг, вложением денежных средств в ценные бумаги, регулированием рынка ценных бумаг и осуществлением финансового контроля над ним.

Соответственно этому формируется и состав участников финансово-правовых фондовых отношений, включающий в себя: эмитента и владельца ценных бумаг (инвестора), регулятора и контролера рынка ценных бумаг.

Раскрывая роль данных участников фондового рынка, автор одновременно предлагает уточнить некоторые законодательные положения. Так, например, закрепленную в статье 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» дефиницию «эмитент» предлагается изложить в следующей редакции: «эмитент – это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами выпущенных ими ценных бумаг по осуществлению закрепленных в них прав», поскольку действующая в настоящее время редакция не содержит очень важной, по мнению диссертанта, связи эмитента с осуществляемой им процедурой выпуска (эмиссии) ценной бумаги. Не учитывая данное обстоятельство, под законодательное определение эмитента подпадают не являющиеся эмитентами лица, выдающие гарантии под обеспечение исполнения обязательств по ценным бумагам, и в дальнейшем несущие от своего имени наряду с эмитентами обязательства перед владельцами ценных бумаг.

Эмитент, владелец (инвестор), регулятор и контролер фондового рынка – это участники, в качестве которых могут выступать различные субъекты финансово-правовых отношений в сфере фондового рынка. Субъекты финансово-правовых отношений в сфере фондового рынка – это конкретные участники, имеющие права и обязанности для осуществления деятельности на рынке ценных бумаг (государство и муниципальные образования; предприятия и организации; индивидуальные субъекты).

В работе отражены возникающие в процессе деятельности, связанной с ценными бумагами, названных субъектов права и обязанности.

Четвертый параграф содержит проведенное автором отраслевое разграничение предметов правового регулирования общественных отношений, складывающихся на фондовом рынке, подробный анализ финансово-правовых источников регулирования рынка ценных бумаг (как законодательных, так и подзаконных нормативных правовых актов федерального и регионального уровней), а также обоснование формирования новой комплексной отрасли законодательства, именуемой автором – «фондовое право».

Отраслевое разграничение предметов правового регулирования общественных отношений, складывающихся на фондовом рынке, включает в себя анализ норм конституционного, международного, гражданского, административного, уголовного права.

В ходе исследования финансово-правовых источников автор раскрывает сферы регулирования рынка ценных бумаг нормами бюджетного, налогового, банковского, валютного, таможенного, страхового законодательства.

Кроме того, выявлено наличие специальных нормативных правовых актов, в том числе законодательных, регулирующих отношения на рынке ценных бумаг и не относящихся к известным подотраслям и институтам финансового права.

Одним из основных, специальных законодательных нормативных правовых актов, содержащих финансово-правовые положения, регулирующие фондовые отношения, является Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а именно положения, закрепленные в главах 5 (эмиссия ценных бумаг) и 6 (обращение эмиссионных ценных бумаг).

К специальным источникам финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг относится и ряд подзаконных нормативных правовых актов. Например, постановление ФКЦБ России от 8 сентября 1998 г. № 36 «Об утверждении Положения о порядке возврата владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным»; приказы ФСФР России: от 25 января 2007 г. № 07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», содержащий обязательные для исполнения эмитентами условия на всех этапах эмиссии ценных бумаг; от 24 апреля 2007 г. № 07-50/пз-н «Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов», устанавливающий для каждого конкретного вида профессионального участника рынка ценных бумаг обязательный норматив достаточности собственных средств, несоблюдение которого является одним из оснований прекращения профессиональной деятельности на рынке, и др.

Во второй главе «Финансовый контроль над рынком ценных бумаг», состоящей из четырех параграфов, раскрывается сущность финансового контроля над рынком ценных бумаг, специфика его форм и методов, анализируется деятельность государственных органов, осуществляющих финансовый контроль над рынком ценных бумаг, а также состояние их взаимодействия с правоохранительными органами.

В рамках первого параграфа автор раскрывает связь финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг с финансовым контролем над ним, утверждая, что регулирование любой финансовой сферы, в том числе фондового рынка, немыслимо без осуществления контроля за должным соблюдением правил поведения и исполнением нормативных требований субъектами конкретного вида финансовых правоотношений (в данном случае, финансовых правоотношений, возникающих на рынке ценных бумаг). Государственные органы, считает автор, призваны не только повелевать, но и гарантировать осуществление прав и обязанностей, поэтому вопросы финансового контроля над рынком ценных бумаг тесно взаимосвязаны с вопросами финансово-правового регулирования данной сферы.



Pages:     | 1 || 3 | 4 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.