авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 | 2 ||

Гражданско-правовое регулирование принудительного выкупа ценных бумаг миноритарных акционеров по требованию контролирующего акционера

-- [ Страница 3 ] --

Во втором подпараграфе диссертантом обосновывается, что совершенствование института принудительного выкупа ценных бумаг миноритарных акционеров требует разработки более широких критериев отнесения тех или иных лиц к числу аффилированных. В частности, целесообразно учесть опыт Европейского Союза, отраженный в Директиве Парламента и Совета Европы 2004/25/ЕС от 21 апреля 2004 г. о поглощениях путем размещения публичных предложений о покупке акций, в п. 1 ст. 5 которой использована не конструкция аффилированных лиц, а юридическая конструкция держателя ценных бумаг и лиц, действующих с ним совместно (holder of securities and the person, acting with him).

В третьем подпараграфе проведен анализ теоретических и практических проблем, связанных с введением в действие института принудительного выкупа ценных бумаг у миноритарных акционеров по требованию контролирующего акционера: в частности, диссертантом анализируется целесообразность распространения правил о вытеснении на акционерные общества, в которых сверхвысокая концентрация корпоративного контроля сформировалась до вступления в силу главы XI.1 Закона об акционерных обществах.

Диссертант полагает справедливым распространение на такие акционерные общества правила о вытеснении, несмотря на дискуссионность такого законодательного решения.

Третья глава диссертационного исследования посвящена анализу гарантий реализации и защиты прав и законных интересов миноритарных акционеров при принудительном выкупе их ценных бумаг по требованию контролирующего акционера и состоит из двух параграфов.

В первом параграфе диссертант подчеркивает важность обеспечения эффективной системы гарантий реализации и защиты прав и законных интересов миноритарных акционеров. Контролирующий акционер в условиях сверхвысокой концентрации корпоративного контроля, несмотря на формально-юридическое равенство участников корпоративных отношений, имеет практически неограниченную возможность ущемлять права миноритарных акционеров, так как потенциальная возможность нарушения прав миноритариев заложена в самой системе управления акционерным обществом (принцип принятия решений большинством голосов).

В ситуации принудительного выкупа ценных бумаг по требованию контролирующего акционера миноритарные акционеры являются слабой стороной корпоративных отношений, а потому нуждаются в эффективной системе гарантий реализации и защиты своих прав и законных интересов.

Указанные тезисы диссертанта в этом вопросе базируются на общецивилистической доктрине о субъективных гражданских правах. Так, В.П. Грибановым отмечалось, что всякое право является ценностью не само по себе, а только при условии, что субъект права имеет возможность должным образом реализовать свое право в соответствии со своей волей и в своем интересе, а также защитить его в случае нарушения9.

В диссертации обосновывается вывод о том, что в случае нарушения порядка принудительного выкупа акций миноритарных акционеров в качестве способа восстановления нарушенного права преимущественно должен использоваться механизм возмещения убытков.

Второй параграф состоит из пяти подпараграфов, в которых проведен анализ теоретических и практических проблем, связанных с гарантиями реализации и защиты прав и законных интересов миноритарных акционеров при принудительном выкупе их ценных бумаг по требованию контролирующего акционера.

В первом подпараграфе диссертант анализирует проблему порядка оценки принудительно выкупаемых ценных бумаг. В отечественной юридической практике является типичной ситуация, когда различные оценщики приходят к разным, а иногда и взаимоисключающим результатам при оценке одних и тех же ценных бумаг, выкупаемых у миноритарных акционеров. Это в основном связано с тем, что нормы и правила, регулирующие вытеснение миноритарных акционеров, были некритично заимствованы российским законодателем без учета специфики иностранных правопорядков10.

Для решения проблемы обеспечения достоверности независимой оценки ценных бумаг миноритарных акционеров диссертант предлагает установить солидарную с контролирующим акционером ответственность независимого оценщика за ненадлежащую оценку выкупаемых ценных бумаг и (или) закрепить правило о назначении независимого оценщика миноритарными акционерами, но за счет контролирующего акционера.

Во втором подпараграфе рассматриваются проблемы, связанные с определением объекта оценки. В настоящее время независимым оценщиком определяется рыночная стоимость одной акции или иной ценной бумаги. Данное положение порождает неединообразное толкование закона: на практике оценивается либо стоимость одной акции в 100%м пакете акций, либо стоимость одной акции в миноритарном пакете акций, подлежащем выкупу. По мнению диссертанта, для выявления объективной оценки выкупаемых ценных бумаг рыночная стоимость должна определяться вне зависимости от размера выкупаемого пакета акций, т.е. рыночная стоимость одной акции, определяемая оценщиком, не должна подлежать корректировке на миноритарный или контролирующий характер пакета, в составе которого проводится оценка.

В третьем подпараграфе рассмотрены проблемы, связанные с проверкой (экспертизой) отчетов независимых оценщиков. По мнению диссертанта, в настоящее время нет каких-либо законодательных запретов на проведение саморегулируемыми организациями проверки отчетов независимых оценщиков не только в случаях, предусмотренных ст. 7 Закона от 5 января 2006 г. № 7-ФЗ. Обращение в саморегулируемую организацию для проведения проверки отчета независимого оценщика является правом, а не обязанностью стороны, участвующей в споре по вопросу об оценке стоимости ценных бумаг при их принудительном выкупе у миноритарных акционеров.

В четвертом подпараграфе рассмотрены выявленные судебно-арбитражной практикой пробелы в законодательстве в части реализации права миноритарных акционеров на информацию, связанную с определением цены выкупленных акций. По мнению диссертанта, на практике целесообразно порядок предоставления информации миноритарному акционеру после принудительного выкупа ценных бумаг регламентировать непосредственно в Законе об акционерных обществах.

В пятом подпараграфе уделено внимание научному анализу налоговых последствий принудительного выкупа акций миноритарных акционеров. В настоящее время актуальным является вопрос о том, образуется ли доход у миноритарных акционеров в связи с состоявшимся выкупом их ценных бумаг и, следовательно, должны ли они уплатить налог на доходы физических лиц. По мнению диссертанта, денежные средства, которые получают миноритарные акционеры при принудительном выкупе их ценных бумаг, нельзя отнести к доходам с точки зрения налогового законодательства, поскольку, во-первых, данные денежные средства не увеличивают имущественное состояние налогоплательщика, а лишь приводят его в равновесие, а во-вторых, отчуждение ценных бумаг происходит помимо воли миноритарного акционера.

Исключение могут составлять случаи, когда миноритарным акционерам выплачиваются денежные средства, превышающие рыночную стоимость ценных бумаг.

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

  1. Споры, связанные с оценкой стоимости ценных бумаг при их принудительном выкупе у миноритарных акционеров: российская практика и зарубежный опыт // Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения. 2010. № 5. С. 67–74 (0,6 п.л.).
  2. Налогово-правовые последствия принудительного выкупа акций миноритарных акционеров // Журнал российского права. 2011. № 3. С. 25–32 (0,6 п.л.).
  3. Роль Конституционного Суда в защите прав миноритарных акционеров (в соавторстве с А.В. Габовым) // Закон. 2012. № 1. С. 108–131 (1,7 п.л.).
  4. Корпоративные споры, связанные с принудительным выкупом акций миноритарных акционеров // Комментарий судебно-арбитражной практики. Вып. 16 / под ред. В.Ф. Яковлева. М.: Юрид. лит., 2009. С. 47–60 (0,7 п.л.).
  5. Споры, связанные с оценкой стоимости ценных бумаг при их принудительном выкупе у миноритарных акционеров // Комментарий судебно-арбитражной практики. Вып. 17 / под ред. В.Ф. Яковлева. М.: Юрид. лит., 2010. С. 27–37 (0,5 п.л.).

1 Указанный институт введен в российское законодательство Федеральным законом от 5 января 2006 г. № 7-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации», дополнившим Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – Закон об акционерных обществах).

2 См. подробнее: Указ Президента Российской Федерации от 18.07.2008 г. № 1108 г. «О совершенствовании Гражданского кодекса Российской Федерации»; Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте Российской Федерации по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009 г.).

3 Федеральной службой по финансовым рынкам подготовлен проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации (в части совершенствования правового регулирования приобретения крупных пакетов акций открытых акционерных обществ)».

4 В настоящее время подготовлен проект информационного письма Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации «О некоторых вопросах практики применения арбитражными судами главы XI.1 Федерального закона «Об акционерных обществах».

5 См.: Познер Р. Экономический анализ права. Т. 1. СПб., 2004. С. 3–13.

6 См.: Гаджиев Г. Принципы права и право из принципов // Сравнительное конституционное обозрение. 2008. № 2.

7 Определение Конституционного Суда Российской Федерации от 03.07.2007 г. № 681-О-П «По жалобам граждан Ю.Ю. Колодкина и Ю.Н. Шадеева на нарушение их конституционных прав положениями статьи 84.8 Федерального закона «Об акционерных обществах» во взаимосвязи с частью 5 статьи 7 Федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации».

8 Корпоративное право: Актуальные проблемы теории и практики / под общ. ред. В.А. Белова. М., 2009. С. 534–535.

9 См.: Грибанов В.П. Пределы осуществления и защиты гражданских прав // Осуществление и защита гражданских прав. М., 2000. С. 104.

10 В частности, ориентированность соответствующего зарубежного законодательства на публичные компании, акции которых обращаются на организованных фондовых рынках (биржах), когда биржевые котировки могут быть приняты в качестве их текущей рыночной стоимости, применяемой для данных процедур.



Pages:     | 1 | 2 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.