авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 |

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в европейском союзе

-- [ Страница 2 ] --

(в) определение национальных мер стимулирования взаимных инвестиций;

(г) разработка общих правил инвестиционного сотрудничества с третьими странами.

  1. Делается вывод, что европейская практика регулирования инвестиций характеризуется принципом свободного движения капитала. Свободное движение капитала в странах Европейского Союза дает партнерам экономические преимущества благодаря рациональному размещению капиталов в рамках ЕС, стимулирует свободную деятельность компаний в сфере финансовых услуг. Таким образом, обосновывается, что свободное движение капитала – необходимое условие для формирования единого рынка финансовых услуг и либерализации рынков капитала.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическая значимость работы заключается в том, что результаты исследования способствуют расширению теоретической базы, необходимой для комплексного понимания правового регулирования инвестиционной деятельности в ЕС в контексте формирования единого финансового рынка интегрирующейся Европы. Результаты исследования могут использоваться при изучении международных инвестиционных процессов и тенденций развития международного и европейского инвестиционного права.

Практическая значимость обусловлена тем, что проведенное исследование может быть использовано как база для совершенствования внутреннего российского законодательства по инвестиционной деятельности, а также при подготовке российских специалистов в сфере европейского права. Кроме того, результаты проведенного исследования могут быть востребованы российскими финансовыми институтами, ведающими вопросами внешних экономических связей с европейскими странами и Европейским Союзом, а также исследователями и научными организациями, занимающимися изучением интеграционных проблем в Европе.

Данное исследование также может представлять определенный интерес для физических и юридических лиц, взаимодействующих с институтами и органами Европейского Союза в финансовой, экономической и научной сферах.

Материалы диссертации могут быть использованы в учебном процессе при преподавании курсов «Международное право», «Европейское право», «Финансовое право», «Международная Экономика», а также соответствующих специальных курсов.

Апробация и внедрение результатов исследования. Диссертационная работа выполнена на кафедре европейского права Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России. Материалы диссертации и основные теоретические выводы были апробированы в ряде опубликованных статей по тематике исследования в ведущих научно-правовых изданиях, рекомендованных ВАК России. Диссертация и ее основные положения обсуждались на заседаниях кафедры европейского права Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России.

Структура диссертационной работы обусловлена поставленными целями, задачами и логикой исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка.

Библиографический список и ссылки оформлены в соответствии с требованиями ГОСТ Р 7.05-2008, доступ к используемым сайтам проверен на 01.12.2011.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ

Во Введении обоснованы актуальность исследования, показана степень научной разработанности темы и научная новизна, определены объект и предмет научного исследования, его методологическая основа, сформулированы цели и основные задачи диссертации, указаны составляющие методологической основы, раскрываются теоретическая и нормативная базы, а также теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования, сформулированы основные положения, выносимые на защиту, рассматривается апробация и внедрение результатов исследования.

Первая глава «Правовые аспекты инвестиционной деятельности в Европейском Союзе» содержит три параграфа и посвящена вопросам международно-правового регулирования инвестиционной деятельности в соотношении с правом ЕС, анализу процесса формирования и развития европейского инвестиционного права и его источников.

В параграфе 1.1 «Особенности международно-правового регулирования инвестиционной деятельности и право ЕС» исследуется правовой режим международных инвестиций и их роль в мировой экономике.

В частности, указываются ключевые акты, регулирующие международную инвестиционную деятельность, а также отмечается, что рыночная эффективность капиталовложений иностранного инвестора напрямую зависит от сферы торговли и ее нормативно-правового регулирования. Диссертант рассматривает основные этапы формирования и развития российского инвестиционного права, а также исследует особенности экономического межрегионального сотрудничества между европейскими сообществами и Российской Федерацией.

На основе анализа нововведений Лиссабонского договора, делается вывод, что с вступлением его в силу 1 декабря 2009г. вносится ряд изменений в правовое регулирование в ЕС международных инвестиций. Так, статья 207 Договора о функционировании Европейского Союза (ДФЕС) относит регулирование прямых иностранных инвестиций к общей торговой политике Союза. Поэтому с вступлением в силу Лиссабонского договора Европейский Союз становится важным субъектом международного инвестиционного права.

В параграфе 1.2 «Европейское инвестиционное право как отрасль права ЕС» диссертант отмечает, что инвестиционные правоотношения в Европейском Союзе представляют собой особую сферу взаимоотношений и должны рассматриваться как обособленная отрасль права ЕС, имеющая самостоятельное и исключительное содержание. Доказывается факт формирования «европейского инвестиционного права», фундаментальной основой которого является совокупность правовых норм наднационального законодательства Европейского Союза. Диссертант указывает, что особенностью европейского инвестиционного права является обширный круг участвующих субъектов в инвестиционных отношениях.

В данном параграфе характеризуется предмет европейского инвестиционного права, его метод, сочетающий в себе частноправовые и публично-правовые элементы, а также системообразующие источники: учредительные договоры Сообществ (ныне Союза), международные договоры Европейского Союза и государств-членов, нормативные правовые акты институтов ЕС (регламенты, директивы, решения), решения Суда ЕС. Учредительные договоры ЕС упоминают финансовые услуги лишь вскользь и не содержат норм, регулирующих непосредственно инвестиционную деятельность в ЕС, поэтому, ключевыми источниками европейского инвестиционного права являются специализированные акты вторичного права.

В параграфе 1.3 «Правовые основы инвестиционной деятельности в ЕС» диссертант исследует содержание ключевых директив, касающихся сферы инвестиционных услуг, принятых в рамках программы формирования внутреннего финансового рынка ЕС. Раскрываются понятие инвестиционной фирмы и порядок применения европейского паспорта для инвестиционных фирм, анализируются основные условия деятельности инвестиционных фирм. Диссертантом отмечается, что европейское инвестиционное право основано на массиве юридически обязательных гармонизирующих директив, а также на совокупности норм, используемых национальными контролирующими органами государств-членов, объединённых принципом взаимного признания.

В рамках данного параграфа рассматривается также прецедентная практика Суда ЕС в контексте свобод, необходимых для беспрепятственного передвижения и оказания инвестиционных и финансовых услуг. В частности комплексно анализируются решения по делам Commission v. Italy8, Alpine Investments9, Luisi and Carbone v. Ministero del Tesoro10, Regina v. Thompson11, Klaus Konle v. Austria12.

В этом параграфе также исследован четырехуровневый процесс Ламфалусси13, направленный на внедрение эффективного механизма европейского финансового контроля и предоставление Сообществу/Союзу возможности быстро и легко реагировать на изменения финансовых рынков.

Вторая глава «Основные принципы европейского инвестиционного права» содержит четыре параграфа и посвящена исследованию ведущих принципов европейского финансового рынка и европейского инвестиционного права. Раскрывается содержание принципов контроля инвестиционной деятельности государством регистрации и принимающим инвестиционные услуги государством, анализируются полномочия таких государств, особенности защиты прав инвесторов в ЕС.

Параграф 2.1 «Правовые принципы формирования единого финансового рынка в ЕС» посвящен анализу принципов права ЕС, определяющих правовой статус инвестиций в Союзе.

Основополагающие принципы единого финансового рынка в ЕС впервые были упомянуты в Белой книге 1985г.: минимальная гармонизация, взаимное признание и контроль государством регистрации.

Принципы контроля государством регистрации и взаимного признания играют основную роль в функционировании единого рынка. Структура надзорных инстанций разрешает свободу перемещения финансовых услуг без необходимости гармонизации национальных законодательств на уровне Сообщества / Союза. Инвестиционные фирмы, вправе осуществлять свою деятельность на общеевропейском рынке на основании разрешения, выданного компетентным органом одного из государств-членов, таким образом, существует признание эквивалентности такого разрешения на всей территории Союза.

В рамках данного параграфа анализируется также принцип субсидиарности в контексте темы диссертации.

В параграфе 2.2 «Правовые основы формирования принципа контроля государством регистрации» исследуется юридическая природа и генезис принципа контроля государством регистрации, а также проводится анализ роли государства регистрации в вопросах лицензирования и регулирования деятельности национальных инвестиционных фирм.

Принцип контроля государством регистрации стал одной из основ для разработки директив по финансовым услугам, в частности, Второй банковской директивы14, Директивы об инвестиционных услугах15, Директивы об инсайдерских сделках и рыночных манипуляциях16, Директивы о рынках финансовых инструментов17.

В данном параграфе раскрываются понятия государства регистрации и принимающего государства по праву ЕС, а также отображается проблема нечеткого разделения надзорных полномочий между их контролирующими органами за деятельностью инвестиционных фирм.

Автор анализирует решения Суда ЕС, в результате которых появился и утвердился в европейском инвестиционном праве принцип контроля государством регистрации: Dassonville18, Cassis de Dijon19, Donckerwolke20, Coditel21, Sger22, Commission v Germany23, Alpine Investments24, Germany v Parliament and Council25.

Параграф 2.3 «Принцип контроля принимающего инвестиционные услуги государства и его полномочия» посвящен анализу особенностей принципа контроля принимающего государства.

Рассматриваются основные регулирующие и надзорные полномочия принимающего государства, а также прецедентная практика Суда ЕС, закрепляющая компетенцию принимающего государства. В частности в данном контексте анализируются решения по делам Cassis de Dijon26, Commission v Germany, Ambry27, Commission v Belgium28.

Определяются ключевые информационные, регулирующие и надзорные полномочия принимающего государства.

Диссертант отмечает, что компетентным органам принимающего государства чрезвычайно важно обладать полномочиями на введение определенных правил учета и контроля за деятельностью инвестиционных фирм в целях мониторинга за исполнением национальных норм.

Параграф 2.4 «Особенности и принципы защиты прав инвесторов в ЕС» посвящен одному из важнейших аспектов деятельности Союза по гармонизации - защите прав инвесторов.

Директива 97/9/EC «О компенсационных схемах для защиты прав инвесторов» от 3 марта 1997 года29 вводит компенсационные схемы защиты прав инвесторов во всех государствах-членах ЕС и гармонизирует их минимальные стандарты. В случае невозможности выполнения фирмой своих обязательств перед клиентами, инвесторы имеют право прибегнуть к компенсационной схеме, чтобы покрыть свои потери. Диссертант также анализирует новые правовые нормы по защите прав инвесторов, вступление в силу которых запланировано на конец 2012 года.

Директива 2003/6/EC «О незаконных операциях с ценными бумагами и манипулировании рынком (злоупотреблениях на рынке)» от 28 января 2003 года30 в редакции 2010 года31 призвана гарантировать целостность европейских финансовых рынков и повышать степень уверенности инвесторов, посредством предотвращения злоупотреблений на рынке.

Диссертант отмечает, что предприятия коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги – инвестиционные фонды также являются важным инструментом защиты прав инвесторов.

Третья глава «Актуальные проблемы инвестиционной деятельности в ЕС» содержит четыре параграфа и посвящена исследованию наиболее острых и злободневных вопросов инвестиционной деятельности в Союзе. Таковыми диссертант считает правовое регулирование правом ЕС потоков инвестиций из третьих стран, разделение компетенции Союза и государств-членов в инвестиционной сфере, проводимые реформы соответствующей институциональной основы в результате воздействия текущего финансово-экономического кризиса, и проблемы, связанные с переходом на современном этапе к электронным инвестиционным услугам.

В параграфе 3.1 «Правовое регулирование инвестиций из третьих стран в ЕС по Лиссабонскому договору» анализируются правовые основы общей инвестиционной политики ЕС применительно к государствам - не членам ЕС в контексте Статьи 63 ДФЕС. Согласно указанной статье запрещаются любые ограничения на перемещения капиталов и платежи между государствами-членами и третьими странами.

Диссертант отмечает, что прямое инвестирование не упоминается в Статье 63(1) ДФЕС, однако принято считать, что оно входит в состав перемещения капитала в качестве отдельной категории.

В диссертации сформулирован вывод о том, что согласно Статье 63(1) снимаются ограничения с перемещения капиталов между странами ЕС и третьими странами. Тем самым общая инвестиционная политика ЕС состоит в том, чтобы обеспечить одинаково свободный доступ к финансовому рынку и соблюдение одинаковых стандартов для инвестиций ЕС по отношению к третьим странам.

В параграфе 3.2 «Разделение компетенции Европейского Союза и государств-членов при осуществлении инвестиционной деятельности» основное внимание уделяется анализу объема компетенции ЕС и государств-членов в области регулирования международного инвестирования.

После вступления в силу Лиссабонского договора Союз обладает исключительной компетенцией заключать международные соглашения по прямому иностранному инвестированию. Однако спорным остается вопрос о том, входит ли в компетенцию ЕС регулирование портфельных инвестиций, и если да, то в какой мере.

Отмечается, что с вступлением в силу Лиссабонского договора, контроль доступа к рынку инвестиций из стран, не являющихся государствами-членами ЕС и членами Европейской ассоциации свободной торговли, принадлежит исключительно Союзу. Регулирование инвестиций из независимых денежных фондов, а также регулирование инвестирования частных предприятий третьих стран входит в общую торговую политику ЕС, в случае, если такие инвестиции являются прямыми иностранными инвестициями и, следовательно, подпадают под исключительную компетенцию ЕС.

Целью исключительной компетенции ЕС в сфере прямого иностранного инвестирования является увеличение влияния ЕС как участника двусторонних и многосторонних переговоров в области инвестиционной политики.32

Диссертант делает вывод, что основной причиной включения инвестиций в сферу общей торговой политики является усиление роли ЕС в многосторонних переговорах по иностранному инвестированию.

В параграфе 3.3 «Институциональные основы инвестиционной деятельности в ЕС и их реформирование, вызванное финансовым кризисом» исследуются конкретные институциональные механизмы регулирования инвестиционной деятельности, используемые институтами Союза.

Диссертант отмечает, что правовые инструменты в сфере инвестиционной деятельности формируются на основе предложений Европейского комитета по ценным бумагам и Европейского агентства по ценным бумагам и анализирует деятельность указанных учреждений.

Автором указывается, что в результате воздействия финансово-экономического кризиса в 2010 году были созданы: новый орган - Европейский совет по системным рискам, основной целью которого является наблюдение за финансовой системой Союза для предотвращения угроз финансовой стабильности в ЕС, Европейская система финансового надзора, цель которой - устранение существующих недостатков финансовой системы ЕС и обеспечение тесной взаимосвязи между национальными надзорными органами государств-членов, а также Европейский финансовый механизм стабилизации и Европейский фонд финансовой стабильности, цель которых - оказание финансовой помощи правительствам государств-членов ЕС и тем самым снижение уровня напряжения в зоне евро.

Исследуются вопросы баланса полномочий между институтами, а также между комитетами и организациями ЕС в контексте регулирования инвестиционной деятельности.

В параграфе также уделяется внимание рассмотрению принимаемых комплексных антикризисных мер, ориентированных на построение прочного финансового сектора, который должен содействовать стабилизации экономики Союза. Основной целью ЕС в ходе финансового кризиса является построение новой институциональной системы и нового механизма принятия решений, способствующих повышению сопротивления кризису, действенности и эффективности финансового рынка.

В частности рассматривается Директива 2011/61/ЕС Европейского парламента и Совета о менеджерах альтернативных инвестиционных фондов от 8 июня 2011г., впервые в законодательной практике ЕС регламентирующая регулирование деятельности крупных альтернативных инвестиционных фондов, таких как хедж-фонды и фонды прямых инвестиций.

Диссертант приходит к выводу, что мировой финансово-экономический кризис послужил толчком к совершенствованию нормативно-правовой и институциональной базы Союза в финансовом секторе.

В параграфе 3.4 «Правовые проблемы, связанные с предоставлением электронных инвестиционных услуг» рассматриваются особенности предоставления инвестиционных услуг, вызванные такими тенденциями, как глобализация, инновационные технологии и консолидация финансовых услуг.

Технологические новшества позволили вести торговлю, предоставление инвестиционных услуг и осуществление электронных брокерских операций в режиме реального времени (онлайн). Больше нет необходимости в торговых площадках, стало возможным первичное размещение акций при помощи электронных средств, замена ценных бумаг записями на счете, создание виртуальных бирж.



Pages:     | 1 || 3 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.