авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 ||

Развитие методологии управления инвестиционной деятельностью в компаниях топливно-энергетического комплекса

-- [ Страница 2 ] --

Для российской газовой отрасли на период до 2020 г. будет необходимо не менее 115 млрд долл. США. Основными направлениями вложения этих средств будут освоение новых месторождений Сибири и Дальнего Востока, строительство инфраструктуры экспорта сжиженного природного газа, модернизация газотранспортной системы страны, а также продолжение процесса газификации регионов.

В отечественную электроэнергетическую промышленность на период до 2020 г. необходимо будет инвестировать от 170 млрд долл. США в первую очередь для целей модернизации и строительства новых генерирующих и передающих мощностей.

С учетом текущей и перспективной ситуации в экономике страны и мировых тенденций, можно утверждать, что энергетическая политика России должна быть направлена на решение следующих задач: увеличение добычи и переработки энергоресурсов для полного обеспечения в них экономики и населения страны; повышение эффективности использования энергетических ресурсов за счет их глубокой переработки таких, как производство электроэнергии, развитие нефтепереработки и нефте- и газохимии; повышения энергонасыщенности экономики и бытовой сферы для обеспечения технологического развития экономики и повышения уровня жизни населения; диверсификация экспорта энергоносителей по направлениям, способам и маршрутам поставок, что создаст условия как для дополнительных государственных доходов, так и доходов нефтегазовых компаний.

За счет инвестиций в энергетику возможно обеспечение дальнейшего роста обрабатывающей промышленности России. Экономическая политика государства в данной сфере должна в первую очередь предусматривать создание условий и стимулирование частных инвестиций в энергетическую отрасль, обеспечение экономической защиты этих инвестиций от деятельности монопольных субъектов отрасли и неопределенностей ее дальнейшего развития и регулирования, а также способствовать решению сложных проблем взаимодействия энергетики со своими контрагентами и партнерами - поставщиков топлива (газ и уголь), строительных организаций, производителей оборудования и т.п.

В диссертационной работе наглядно показано, что инвестиционная деятельность компаний ТЭК сопряжена с множеством проблем, связанных как с организацией и планированием данного процесса внутри организации, так и с взаимодействием со всеми внешними участниками этой деятельности, включая и вопросы привлечения требуемого внешнего финансирования. Именно длительность подготовки инвестиционных проектов от концептуального анализа до внедрения является основным вопросом организации инвестиционного процесса. Сложности связаны с такими факторами, как высокая потребность в инвестиционных ресурсах уже на этапах планирования, вовлечение в работу большого количества персонала, привлечение к работе различных третьих сторон и риски неопределенностей с окончательной стоимостью проекта из-за отсутствия выбора конкретных технологий и постоянной инфляции.

В диссертационном исследовании рассмотрены и подробно проанализированы методы и принципы управления всеми основными стадиями инвестиционного процесса в компаниях ТЭК, включая предпроектные и проектные изыскания, обоснование инвестиций, отбор поставщиков и подрядчиков, строительно-монтажные работы. На рис. 3 представлены процесс и этапность организации инвестиционного проекта применительно к компаниям топливно-энергетического комплекса.

Рис. 3. Процесс организации инвестиционных проектов в сфере ТЭК

На первом этапе предпроектных изысканий компании должны ставить целью концептуальное определение используемых технологий и подходов и составление их короткого списка для дальнейшего более детального анализа. Основной целью предпроектных изысканий служит общий концептуальный анализ технической и экономической осуществимости проекта и предварительное определение общей стоимости проекта для дальнейшего планирования инвестиций и источников их привлечения. При принятии положительного решения о продолжении работ по проекту начинается фаза планирования и детальных проектных изысканий. На этом этапе инициатор определяет наиболее подходящую конфигурацию оборудования и его возможных поставщиков, определяются стоимости внедрения проекта и плана по его финансированию, детально прорабатываются планы по маркетингу и сбыту продукции, а также формулируются риски проекта и стратегии их минимизации. Еще одной важной целью проектных изысканий становится подготовка необходимой технической и прочей проектной документации для получения разрешения на строительство у соответствующих регулирующих органов. Для реализации крупных проектов в сфере ТЭК необходимо решение таких вопросов, как экологическое соответствие, обеспечение проекта требуемыми нормами производственной безопасности и т.д.

После принятия окончательного инвестиционного решения инициатор приступает к выбору поставщиков и подрядчиков посредством проведения тендеров. Для топливно-энергетического комплекса данная процедура является сложной, от которой зависят как качество и объемы предоставляемых услуг, так и их окончательная стоимость.

В диссертации приводятся рекомендации по выбору и использованию различных источников финансирования инвестиционных проектов, как, например, собственный капитал, стратегическое софинансирование, различные формы заемного кредитования (кредиты российских и зарубежных банков, синдицированное финансирование, кредитование и гарантирование экспортными агентствами и рынок облигационных займов), а также частно-государственное партнерство и финансирование через инфраструктурные организации.

На основе проведенного исследования следует сделать вывод, что организация корпоративного инвестиционного процесса является ключевым видом деятельности, оказывающим прямое влияние на стратегическое конкурентное развитие компании на рынке, успешность и эффективность вложения ею инвестиционных ресурсов, уровень ее общекорпоративного риска, а также рост стоимости компании в будущем. При этом инвестиционный процесс невозможен, если в компании не будут выработаны и приняты на практике такие принципы и подходы к отбору инвестиционных проектов и программ, которые позволяют им грамотно инвестировать свой ограниченный капитал в наиболее приемлемые сферы деятельности.

Для принятия эффективных инвестиционных решений и выбора наиболее подходящих проектов компаниям требуется выработка собственных критериев для принятия решений, среди которых следует выделить те, которые, по мнению автора, представляют наибольшее влияние на сферу ТЭК: (1) стратегическое соответствие проектов, (2) экономическая эффективность проектов, (3) наличие реальных опционов для последующего развития, (4) соответствие текущему и перспективному регулированию и законодательству, (5) соответствие требованиям кредиторов и (6) наличие внутренних ресурсов. Данный предложенный автором диссертационного исследования подход к определению критериев выбора проектов и формирования инвестиционных портфелей является для российской экономики инновационным, так как учитывает совокупность всех основных факторов отбора и направлен на повышение эффективности инвестиционной деятельности на долгосрочную перспективу.

Функционирование современных компаний невозможно без эффективного и постоянного управления рисками их деятельности. Эта работа обеспечивает не только сбор и обработку данных по различным параметрам функционирования компании в рыночной среде, но и ставит своей целью минимизацию потерь и неопределенности по таким направлениям, как сбыт готовой продукции и приобретение сырья, капитальное строительство, заимствование на финансовых рынках, эксплуатация технологического оборудования и т.п. Постоянное использование риск-менеджмента на всех этапах инвестиционной деятельности компании ставит задачу внедрения так называемого комплексного корпоративного управления рисками, ставящего перед собой задачу интеграции деятельности по контролю и управлению рисками по всем сферам и направлениям деятельности компании (табл. 3).

Таблица 3

Основные стратегии риск-менеджмента при традиционном и современном подходах

Традиционный подход

Современный подход

Фрагментированный. Обязанность отдельных подразделений компании, управляющих своими видами рисков: бухгалтерия, казначейство, внутренний аудит и т.д.

Интегрированный. Риск-менеджмент является частью работы всех подразделений компании, и эта деятельность находится под постоянным контролем руководителей.

Изолированный. Управление рисками осуществляется только по желанию руководителей.

Непрерывный. Процесс управления рисками постоянен и не зависит от желаний или установок отдельных руководителей.

Узконаправленный. В основном управляются имущественные и финансовые риски.

Широкая направленность. Все виды рисков подвергаются оценке для определения возможностей по их использованию или минимизации.

В работе сделан вывод, что для компаний ТЭК деятельность по эффективному стратегическому и инвестиционному планированию и анализу предполагает использование инструментов и принципов стратегического моделирования. Данный вид моделирования заключается в детальном расчете всех основных рассматриваемых инвестиционных альтернатив, которые в случае их реализации способны повлиять на стратегию развития компании, ее рыночную позицию, капитализацию или, зачастую, сферу экономической деятельности.

Суть стратегического моделирования, подробно проанализированного автором исследования, состоит в создании обширных динамических финансовых моделей деятельности компании в будущем с учетом анализируемых ею стратегических альтернатив развития. При этом основным принципом анализируемого вида моделирования становится сценарный подход, при котором, во-первых, моделируется базовое прогнозное развитие компании без учета каких-либо новых стратегий или инвестиционных проектов. Далее, на базовый сценарий развития компании накладываются различные инвестиционные проекты и инициативы, что служит эффективным инструментом анализа их влияния на показатели деятельности компании-инвестора в целом. Данный инструментарий способствует наилучшему пониманию перспектив развития компаний ТЭК в рамках планируемых инвестиционных программ и крупных инвестиционных проектов, сопряженных с высокими рисками и существенными ресурсными потребностями.

Структура и алгоритм стратегического моделирования приведен на рис. 4.

Рис. 4. Структура стратегического моделирования и сценарного анализа

Основой стратегического моделирования служит качество вводных данных, используемых для анализа и расчетов. Высокий качественный уровень вводной информации и параметров обеспечивает эффективное определение и количественное описание используемых в стратегическом планировании сценариев, позволяет правильно провести необходимые расчеты и позитивно влияет на получаемые в результате моделирования результаты. Более того, грамотное наполнение стратегических моделей информацией позволяет с точностью определять уровень ее влияния на конечный результат, что способствует пониманию стратегической значимости каждого из используемых параметров, а также позволяет корректировать ошибки первичного анализа и расчетов за счет их отнесения к конкретным вводным данным.

Вводная информация далее используется с целью проведения необходимых финансовых расчетов, а получаемые итоговые данные необходимо систематизировать в результаты с целью их дальнейшей обработки, оценки и интерпретации. Именно на этом этапе возникает возможность принятия основных управленческих решений в зависимости от результатов моделирования.

Для стратегического моделирования важными результатами проводимых расчетов являются прогнозная финансовая отчетность и составленные на ее основе ключевые коэффициенты деятельности. Табл. 4 приводит пример расчета некоторых ключевых показателей деятельности для отдельных крупнейших компаний российского ТЭК.

Таблица 4

Сравнение ключевых финансовых показателей отдельных

российских компаний ТЭК

ОАО «Газпром»

ОАО «Роснефть»

ОАО «Оптовая генерирующая компания №5»2/

Рентабельность капитала

11,9%

7,5%

3,9%

Рентабельность продаж

28,49%

15,03%

5,4%

Оборачиваемость активов

40,52%

50,22%

61,3%

Финансовый рычаг

1,60

2,13

1,21

Текущая ликвидность (текущие активы / текущие обязательства)

1,72

0,87

6,10

Коэффициент покрытия процентных выплат

12,13

6,75

6,34

Коэффициент бизнес-риска (стандартное отклонение прибыли / средняя прибыль)

0,65

0,85

0,143/

Табл. 4 свидетельствует о существенных различиях в финансово-хозяйственной деятельности проанализированных компаний. Наиболее сбалансированными показателями обладает ОАО «Газпром», который, несмотря на значительные объемы заимствований, находится в приемлемых рамках по уровню финансового рычага и коэффициентов покрытия. Рентабельность капитала данной компании также наивысшая среди выборки, что явилось в первую очередь результатом повышения показателя рентабельности продаж. Это, в свою очередь, стало возможным из-за существенного прироста выручки, связанного с повышением до 2009 г. отпускных цен на газ для зарубежных потребителей. Данный рост происходил поэтапно от года к году, что стало причиной достаточно высокого значения коэффициента бизнес-риска. Следует отметить, что высокие показатели ОАО «Газпром» связаны в том числе и с внедрением компанией комплексных принципов планирования и управления инвестиционной деятельностью и развития международной деятельности, в непосредственной разработке которых принимал участие автор настоящего исследования.

В случае построения стратегической модели для ОАО «Газпром» необходимо будет учитывать такие факторы влияния на ключевые показатели деятельности компании, как высокие инвестиции в дальнейшую разработку и обустройство газовых месторождений (базовый сценарий) и финансирование новых проектов по выходу на рынки сжиженного природного газа и электроэнергетики. Еще одним немаловажным фактором в последнее время становится снижение выручки ОАО «Газпром», связанное с общим экономическим кризисом и спадом потребления и цен на газ как в России так и зарубежном. Все это способно изменить структуру рентабельности компании и повысить потребности в стороннем финансировании.

Для Роснефти многие показатели оказались существенно хуже, чем для других анализируемых компаний. В первую очередь негативные тенденции прослеживаются через оценку финансового рычага, крайне высокого для отрасли, и достаточно низкой текущей ликвидности. Все это связано с привлечением в последние годы значительных объемов заемного финансирования для целей приобретения новых крупных активов. Также, высокая волатильность чистой прибыли за последние три года повлияли на высокое значение показателя бизнес-риска.

Для стратегической оценки и моделирования требуется анализ различных вариантов стратегий и чувствительностей, при которых должна быть оценена прогнозная деятельность компании с учетом негативных изменений отдельных внешних факторов, как, например, снижение мировых цен на нефть.

Показатели ОАО «ОГК-5» на первый взгляд показывают несколько худшие результаты: низкая рентабельность капитала и продаж. Все это связано с долгосрочными негативными тенденциями развития электроэнергетической отрасли страны в последние годы. Рост отрасли практически прекратился, за последние десятилетия не было произведено каких-либо крупных инвестиционных вложений в основной капитал и создание новых мощностей, существующие электростанции и оборудование устарело и практически полностью амортизировалось.

При прогнозировании будущих показателей ОГК-5 следует учитывать несколько факторов. Во-первых, компания встает перед необходимостью масштабных инвестиций в модернизацию и создание новых мощностей, что, в свою очередь, снизит рентабельность, увеличит затраты и потребует привлечение стороннего финансирования, которое, в свою очередь, приведет к дополнительных издержкам на обслуживание банковских кредитов. Во-вторых, растущие цены на топливо еще более снизят чистые доходы и будут тормозить развитие новых проектов и их окупаемость. Наконец, переход от тарифного регулирования к свободному ценообразованию внесет неопределенность будущей прибыли и, тем самым, повысит бизнес-риск.

В диссертационной работе сформулированы предложения и рекомендации по использованию современных методов и подходов к организации инвестиционной деятельности и привлечения финансирования на выгодных для компаний условиях. К ним относятся проектное финансирование, частно-государственное партнерство и финансирование через природоохранные программы. Эти методы особенно важны и применимы в условиях неопределенностей международной финансовой системы и ограничения в доступе к традиционным источникам инвестиционного финансирования.

Проектное финансирования является важным и эффективным источником финансирования крупных проектов в сфере топливно-энергетического комплекса вследствие обособления кредитных ресурсов от основной деятельности заемщика. В российских условиях рекомендуется использование принципов проектного финансирования в случаях, связанных с реализацией крупных проектов в области развития инфраструктуры и топливно-энергетическом комплексе. За счет проектного финансирования возможна реализация крупных дорогостоящих проектов, которые не могут быть реализованы отдельными компаниями из-за недостаточности собственных финансовых возможностей или комплексности проектов как таковых.

В этой связи предлагаются следующие возможные направления использования проектного финансирования. Во-первых, это реализация крупных нефтегазовых проектов с повышенными рисками и высокими потребностями в инвестициях. К такого рода проектам необходимо отнести разработку месторождений на шельфе морей или в условиях крайнего севера, требующих существенных объемов финансирования, зачастую превышающих собственные и кредитные возможности компаний-операторов. Во-вторых, следует использовать проектное финансирование при строительстве крупных объектов транспортной инфраструктуры для обеспечения торговли продукцией нефтегазового сектора, к примеру, порты для перевалки нефти и нефтепродуктов или терминалы по сжижению природного газа. За счет проектного финансирования решаются задачи не только эффективного привлечения средств под строительство, но также и перераспределения проектных рисков в случае участия в проекте нескольких компаний. Наконец, в рамках проектного финансирования необходимо строить отдельные электростанции, имеющие гарантированный долгосрочный канал сбыта электроэнергии. В случае, если строительство электростанции ведется для обеспечения энергией крупного промышленного комплекса (завод по производству алюминия, нефтеперерабатывающий комплекс или месторождение нефти) и, соответственно, имеет устойчивый рынок сбыта, то использование проектного финансирования представляется наиболее оптимальным решением.

За счет использования механизмов проектного финансирования существует потенциал грамотного перераспределения инвестиционных рисков между различными участниками проекта, включая его инициатора, кредиторов, государство, поставщиков и подрядчиков, а также покупателей продукции. Комплексная договорная структура проектного финансирования позволяет минимизировать неопределенности будущих денежных потоков и тем самым повысить инвестиционную привлекательность проектов.

Еще одним важным инструментом финансирования инвестиционных проектов выступает механизм частно-государственного партнерства (ЧГП). Под ЧГП автор исследования подразумевает совместное инвестирование государством и частными компаниями средств в реализацию крупных проектов, направленных на комплексное освоение территорий, разработку новых месторождений и созданием диверсифицированных промышленных кластеров. В рамках ЧГП государство берет на себя роль инвестора в инфраструктурную составляющую проектов (дороги, линии электропередач, трубопроводы), что повышает их инвестиционную привлекательность для частных инвесторов.

На рис. 5 отражены основные формы и источники финансирования проектов частно-государственного партнерства.

Рис. 5. Источники финансирования проектов частно-государственного партнерства

Для реализации проектов частно-государственного партнерства требуется использование разнообразных форм и методов частного и государственного финансирования. С одной стороны, государство должно предоставлять целевое финансирование на создание отдельных наиболее важных объектов инфраструктурного хозяйства. С другой государству необходимо максимально стимулировать частные инвестиции посредством предоставления финансовых гарантий. В свою очередь, для частного капитала существуют различные финансовые инструменты, включая банковское кредитование и синдикация (в случае предоставления крупных кредитов), прямое инвестирование и выпуски ценных бумаг. Наконец, для проектов ЧГП рекомендуется привлечение международных финансовых институтов, обладающих существенным ресурсным потенциалом, имеющим опыт реализации подобного рода проектов, а также способных через свое участие повысить привлекательность проекта и тем самым привлечь новых инвесторов, включая и зарубежных.

В России уже утверждены и реализуются несколько проектов в рамках частно-государственного партнерства, о чем свидетельствует информация, представленная в табл. 5. Из-за финансово-экономического кризиса, однако, не все утвержденные проекты реализуются в соответствии с ранее принятыми графиками, и, во многих случаях, государству приходится брать на себя большие объемы финансирования с целью недопущения срыва вводов этих проектов в эксплуатацию.

Таблица 5

Крупнейшие российские проекты ЧГП, одобренные государством4/

Наименование проекта

Общая стоимость проекта,

в млрд руб.

Источник финансирования

Инвестиционный фонд РФ, %

Региональный бюджет, %

Частные инвестиции, %

Строительство автомобильной дороги «Западный скоростной диаметр» в Санкт-Петербурге

99,95

32

17

51

Строительство Орловского тоннеля под Невой в рамках развития Волго-Балтийского водного пути

31,67

33

32

35

Строительство нового выхода на МКАД с федеральной автомобильной дороги М1 (Беларусь) Москва-Минск

17,26

58

-

42

Продолжение табл. 5

Строительство скоростной дороги Москва - Санкт-Петербург на участке 15-58 км.

54,93

47

-

53

Комплексное развитие Нижнего Приангарья

213,92

16

-

84

Строительство комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов в Нижнекамске

130,30

29

-

71

Создание транспортной инфраструктуры для освоения минерально-сырьевых ресурсов Читинской области

167,77

13

-

87

Наконец, в работе обоснован вывод о высокой потенциальной применимости принципов финансирования топливно-энергетических проектов через программы и меры природоохранного характера. В первую очередь, к таким программам относятся возможности привлечения иностранного капитала через систему соглашений по ограничению выбросов парниковых газов, или так называемого Киотского протокола. Этот протокол позволяет частичное финансирование инвестиционных проектов в случае их направленности на уменьшение экологического воздействия и создание новых экологически чистых производств. Наиболее эффективное применение системы Киотского протокола возможно, по мнению автора, в российской электроэнергетической отрасли в связи с началом ее глубокой модернизации при одновременном ожидаемом ужесточении государственного природоохранного контроля.

Рис. 6 иллюстрирует схему работы российских компаний по проектам в рамках Киотского протокола.

Рис. 6. Схема реализации проектов совместного осуществления

Сейчас не все отечественные компании осознали выгоду от внедрения в инвестиционную деятельность механизмов Киотского протокола. Это связано с отсутствием у них понимания основных выгод и стимулов к решению поставленных экологических и социальных вопросов, которые до недавнего времени не имели четкой экономической оценки и тем самым были не в полной мере привлекательны.

На рис. 7 приведена сводная структура рекомендуемой автором исследования концепции интегрированного управления инвестиционной деятельностью с определением взаимосвязей между отдельными ее компонентами.

Рис. 7. Сводная структура концепции комплексного управления инвестиционной деятельностью

Таким образом, инвестиционная деятельность компании представляет собой интегрированный и многогранный процесс, требующий тщательных подходов к ее управлению на всех этапах. Представленные на рис. 7 взаимосвязи являются сложными, что свидетельствует о необходимости комплексного управления инвестиционной деятельностью для целей повышения ее эффективности, достижения стратегических задач и обеспечения долгосрочного развития компаний в условиях рыночной неопределенности, высокой конкуренции и особенностей внутреннего развития.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ АВТОРОМ

ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ НАУЧНЫЕ РАБОТЫ

Книги и брошюры

  1. Бадалов А. Л. Модернизация управления инвестиционной деятельностью в российских компаниях топливно-энергетического комплекса. – М.: МАКС-Пресс, 2009. – 14,0 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Проектное финансирование и реструктуризация в промышленности. – М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2000. – 12,0 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Проектное финансирование и реструктуризация российской экономики. – М.: Рос. экон. акад., 1998. – 6,4 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Развитие инвестиционной деятельности российских компаний топливно-энергетического комплекса. – М.: ГОУ ВПО «РЭА им. Г. В. Плеханова», 2008. – 3,0 п.л.
  1. Бадалов А.Л. Стратегический анализ и планирование в системе управления инвестиционной деятельностью (на примере компаний топливно-энергетического комплекса). – М.: Информ-Знание, 2009. - 3,0 п.л.

Статьи, опубликованные в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки РФ

  1. Бадалов А. Л. Методы эффективного управления инвестиционными рисками компаний топливно-энергетического комплекса. – Управление риском, 2008, №3. – 1,3 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Перспективы развития российской экономики и их зависимость от инвестиционной деятельности компаний топливно-энергетического комплекса. – Вестник Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова, 2008, №3. – 0,8 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Принципы организации финансирования проектов топливно-энергетического комплекса. – Финансы и кредит, 2008, №32. – 1,3 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Принципы проектного финансирования и их использование в системе российского топливно-энергетического комплекса. – Экономика строительства, 2008, №2. – 1,2 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Развитие инвестиционной активности компаний нефтегазового сектора российской экономики. – Экономика и управление, 2008, № 5. – 1,7 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Стратегия развития инвестиционной деятельности российской электроэнергетики в период ее либерализации. – Экономические стратегии, 2008, №2. – 0,8 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Частно-государственное партнерство в реализации инвестиционных проектов. – ЭКО, 2008, №6. – 1,3 п.л.
  1. Бадалов А. Л. Экономическое стимулирование инвестиций в природоохранные мероприятия промышленных компаний (к 10-летию Киотского протокола). – ЭПОС, 2008, №1. – 1,3 п.л.

Статьи и тезисы докладов, опубликованные в других изданиях

  1. Бадалов А. Л., Бин К. Договорные стратегии и работа с EPC-подрядчиками. Факторы успеха инвестиционной деятельности российских энергетических компаний. – Энергорынок, 2008, №3. – 0,2 п.л. (лично автора).
  1. Бадалов А. Л., Сабирзанов Т.Р., Макклайф Т. 145 долларов за баррель – не предел?! - Нефть и капитал, 2008, №7. – 0,2 п.л. (лично автора).
  2. Бадалов А. Л. Депозитарные расписки как инструмент привлечения инвестиций в российскую экономику. В кн.: Шестнадцатые Международные Плехановские чтения (2 – 4 апреля 2003 г.): Тезисы докладов докторантов, аспирантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2003. – 0,1 п.л.
  3. Бадалов А. Л. Влияние мирового экономического кризиса на инвестиционную деятельность российских нефтяных компаний. В кн.: Материалы международных научно-практических конференций, проходивших в РЭА им. Г.В. Плеханова 16 апреля 2008 г. и 21-22 апреля 2009 г. - М.: ГОУ ВПО «РЭА им. Г. В. Плеханова», 2000. – 0,5 п.л.
  4. Бадалов А. Л. Депозитарные расписки и их использование как инструмент привлечения инвестиций в российские корпорации. - Финансовый менеджмент, 2002, №2. – 0,7 п.л.
  5. Бадалов А. Л. Проектное финансирование в условиях реструктуризации. В кн.: Одиннадцатые Международные Плехановские чтения (20 – 24 апреля 1998 г.): Тезисы докладов докторантов, аспирантов и научных сотрудников. - М.: Рос. экон. акад., 1998. – 0,1 п.л.
  6. Бадалов А. Л. Проектное финансирование и финансовый кризис в России. В кн.: Двенадцатые Международные Плехановские чтения (20 – 22 апреля 1999 г.): Тезисы докладов докторантов, аспирантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 1999. – 0,1 п.л.
  7. Бадалов А. Л. Финансовое управление реструктуризацией и инвестиционной деятельностью предприятий. В кн.: Тринадцатые Международные Плехановские чтения (18 – 21 апреля 2000 г.): Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных работников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2000. – 0,1 п.л.
  8. Бадалов А. Л. Проектное финансирование, реструктуризация и антикризисное управление. В кн.: Семнадцатые Международные Плехановские чтения (5 – 8 апреля 2004 г.): Тезисы докладов аспирантов, магистров, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2004. – 0,1 п.л.
  9. Бадалов А. Л. Реинжиниринг бизнес-процессов организации. В кн.: Четырнадцатые Международные Плехановские чтения (17 – 20 апреля 2001 г.): Тезисы докладов профессорско-преподавательского состава. Ч. 1. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2001. – 0,1 п.л.
  10. Бадалов А. Л. К вопросу о привлечении иностранных инвестиций в российскую экономику (микроэкономические аспекты). - Современные аспекты экономики, 2001, №12а. – 0,6 п.л.
  11. Бадалов А. Л. Стратегия развития предприятия как фактор инвестиционной привлекательности. В кн.: Пятнадцатые Международные Плехановские чтения (23 – 25 апреля 2002 г.): Тезисы докладов аспирантов, докторантов и научных сотрудников. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2002. – 0,1 п.л.
  12. Бадалов А. Л. Современные методы привлечения инвестиций для крупных промышленных и инфраструктурных компаний. В кн.: Двадцать первые Международные Плехановские чтения (1 – 4 апреля 2008 г.): Тезисы докладов аспирантов, магистрантов и докторантов. - М.: ГОУ ВПО «РЭА им. Г. В. Плеханова», 2008. – 0,1 п.л.
  13. Бадалов А. Л. Реструктуризация, реинжиниринг и проектное финансирование в промышленности (опыт взаимосвязи в условиях российской экономики). В кн.: Российская экономика в условиях глобализации мирового хозяйства: Сборник научных трудов. Ч. II. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2001. – 0,8 п.л.
  14. Бадалов А. Л. Реструктуризация и проектное финансирование как способы повышения конкурентоспособности компаний. В кн.: Вопросы реформирования российской экономики: Сборник статей по научно-исследовательским работам студентов и аспирантов. - М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2002. – 0,7 п.л.
  15. Бадалов А. Л. О концепции интегрированного управления инвестиционной деятельностью компаний топливно-энергетического комплекса. В кн.: Двадцать вторые Международные Плехановские чтения (14 апреля 2009 г.): Тезисы докладов аспирантов, магистрантов, докторантов и научных работников. - М.: ГОУ ВПО «РЭА им. Г. В. Плеханова», 2009. – 0,1 п.л.
  1. Бадалов А.Л. Организация инвестиционного процесса в компаниях топливно-энергетического комплекса: выбор проектов и планирование инвестиций. Качество, инновации, образование, 2009, №4. 0,7 п.л.
  1. Бадалов А.Л., Мищенко В.А. Все ниже, ниже и ниже. - Нефть и капитал, 2008, №11. – 0,1 п.л. (лично автора).
  1. Badalov A., Komlev S. Russian Natural Gas Domestic Price Forecast. – Russian Petroleum Investor, August 2006. – 0,3 п.л. (лично автора).


Pages:     | 1 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.