авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 ||

Мирохозяйственные проявления дисбалансов в экономике сша. причины и глобальные последствия

-- [ Страница 2 ] --

Источник: U.S. Bureau of Economic Analysis, www.bea.gov

Дефицит внешней торговли США, возникший еще три десятилетия назад и нарастающий в последние годы, вызывает опасения в большинстве стран мира, учитывая широкую вовлеченность США в мирохозяйственные операции, а также статус доллара как мировой резервной валюты. Хотя за последние 7 лет доля американского доллара в валютных резервах стран мира сократилась с 71% до 63%, доллар по-прежнему остается доминирующей валютой на мировых финансовых рынках. По оценкам Европейского центрального банка, с долларом связаны 7 из каждых 8 валютных сделок, проводимых сегодня на финансовых рынках, то есть 87% от их общего количества. С евро проводится 37%, с японской иеной - 16% таких сделок.7 Хроническое наращивание внешнеторгового дефицита способствует ослаблению доллара, тогда как во всем остальном мире наблюдается избыток долларовой ликвидности. В 2009 году мировые резервы, выраженные в долл. США, составили 2, 838 млрд (для сравнения в 1995 году эта цифра составляла 610 млрд., таким образом, мировые долларовые резервы увеличились за 14 лет почти на 465%)8.

Учитывая тот факт, что для финансирования торгового дефицита США нуждаются в постоянном притоке иностранного капитала, американская экономика становится все более зависимой от настроения зарубежных инвесторов и держателей долларовых активов (как от частных лиц, так и от правительств стран Азиатско-Тихоокеанского региона).

В связи с тем, что дефицит торговли с Китаем составляет более половины от общего внешнеторгового дефицита США (226,8 млрд. долл.)9, многие аналитики считают его основным фактором устойчивого дефицита внешней торговли в американской экономике. Главным упреком в адрес Китайского правительства является заниженный курс китайской национальной валюты. В результате автор приходит к выводу, что основной причиной дефицита внешней торговли в экономике США является не столько проблема заниженного курса национальной валюты основного торгового партнера США, а несбалансированность их внутренней экономической политики. Прежде всего, речь идет о проблеме дефицита сбережений в американской экономике. Чистая норма национальных сбережений в США в последние три года составляла в среднем лишь 1%.10 Возникает естественная необходимость инвестировать избыток сбережений из-за границы, или поддерживать дефициты платежного и торгового балансов для привлечения иностранного капитала. С этой точки зрения, Китай является поставщиком широкого ассортимента продукции, который удовлетворяет разнородный спрос американских потребителей, а также остается важным источником спроса на американские ценные бумаги - помогая тем самым удерживать процентные ставки США на более низких уровнях по сравнению с теми, где они могли бы быть в противном случае.

Во втором параграфе рассматривается проблема бюджетного дефицита США, анализируется его связь с дефицитом внешней торговли, исследуются причины и этапы развития. Экономика США характеризуется хроническим дефицитом государственного бюджета (в 2009 г. – 1,342 млрд. долл.)11 Наличие дефицитов-близнецов в американской экономике (внешнеторговый и бюджетный дефициты) свидетельствует о том, что США тратят больше, чем зарабатывают, т.е. фактически живут в долг. Более того, сочетание данных дефицитов с фактором низких процентных ставок в США способствуют ослаблению национальной валюты, в связи с чем, приток капитала из-за рубежа постепенно сокращается. А для покрытия своих расходов США остро нуждаются в аккумулировании в своей экономике иностранных сбережений.

В данном параграфе также исследуются источники финансирования бюджетного дефицита США, главным из которых является долговое финансирование, т.е. американское правительство занимает в долг как внутри страны, так и за рубежом (примерно в соотношении 40% и 60% соответственно). Государственный долг США за последние 70 лет вырос более, чем в 120 раз. В ноябре 2009 года общий объем национального долга США превысил 12 трлн. долл. При этом, каждую секунду сумма долга возрастает примерно на 100 тыс. долл. Объем долга США составляет 83,16% ВВП США.12 Примерно 60% этого долга находится на руках у инвесторов в виде государственных облигаций, остальные 40% являются внутри правительственным долгом. Федеральные власти США никогда не отказывались от выполнения своих долговых обязательств и никогда не объявляли мораторий на выплату процентов по долгу. Однако, на сегодняшний день государственный долг достиг критической отметки, представляя серьезную угрозу для всей мировой экономики. Для решения этой проблемы необходим бурный рост американской экономики, иначе обслуживать государственный долг для федерального правительства станет крайне затруднительным. Если рассматривать проблему растущих долгов в мировом масштабе, то можно сделать вывод, что бюджетные проблемы ряда европейских стран, растущий государственный долг и слабый рынок труда в США создают угрозу возникновения еще одной волны кризиса.

В третьем параграфе исследуется структура внешнего инвестирования экономики США. Основными кредиторами США являются страны Восточной Азии, такие как Япония, Китай, арабские страны-нефтеэкспортеры, экономика которых характеризуется высоким уровнем накоплений и формированием значительных золотовалютных резервов. В последние годы развивающиеся страны стали активно использовать, так называемые, суверенные инвестиционные фонды для вложений в финансовом секторе. По оценке Morgan Stanley, уже к 2015 году суммарные активы под управлением суверенных фондов могут вырасти до 12 трлн. долл., что в десять раз больше, чем совокупные активы хедж-фондов на сегодняшний день13. Государства, богатые ресурсами, такие как нефтяные арабские страны и Россия, наращивают свои фонды от доходов от нефти и газа, а такие страны как Китай и некоторые другие государства Азии – за счет ориентированной на экспорт промышленности при заниженном курсе национальной валюты. Инвестиции этих стран поддерживают американскую экономику, обеспечивая беспрепятственный доступ на американский рынок для своих товаров и услуг, а главное – заинтересованы в увеличении стоимости национальной валюты США, которая является основной валютой, в которой хранятся государственные резервы этих стран. К примеру, Китай, являясь крупнейшим инвестором в казначейские обязательства США, по состоянию на декабрь 2009 года обладал Казначейскими векселями на сумму 755,4 млрд. долл.14 Однако, стремительный рост государственного долга США в последние годы вызывает озабоченность у иностранных инвесторов в связи с тем, что заимствования правительства могут привести к повышению процентных ставок, а также существуют риски выхода инфляции из-под контроля, что приведет к удешевлению доллара и обесценению их вложений. В частности, со стороны Китая и России все чаще слышны призывы к диверсификации своих золотовалютных резервов и, более того, эти страны уже приступили к снижению доли долларовых активов в своих резервах. К примеру, Центральный банк России объявил об увеличении доли евро в золотовалютных резервах с 10 % до 40 %. Неизвестно, как долго продлится финансирование государственного долга США со стороны иностранных инвесторов, в основном – развивающихся стран. Однако, при сохранении нынешних тенденций, пузырь на рынке американских государственных облигаций рано или поздно лопнет.

Финансирование развивающимися странами структурных дисбалансов в экономиках развитых стран является новым веянием в развитии мировой экономики, полностью отличаясь от процесса, происходившего ранее. В связи с этим, можно говорить о том, что начался процесс трансформации экономического влияния развивающихся стран в сфере международных финансов, которая на протяжении нескольких столетий контролировалась западными институтами. Т.е. происходит постепенный перенос центра мировых финансов с Запада на Восток, от частного сектора – к государственному.

Однако, данная тенденция несет в себе и деструктивную составляющую, усугубляя мировые дисбалансы, что явилось одной из причин текущего мирового кризиса. Глобальные дисбалансы представляются устойчивым, но неравновесным явлением, которое возникло в результате совокупности макроэкономических факторов в разных странах. Так, "парадокс-сбережений" Бернанке (рост сбережений в развивающихся странах) сделал дешевый долгосрочный кредит доступным для различных институциональных секторов американской экономики, а высокий курс доллара стимулировал рост импорта США. Следовательно, для коррекции дисбалансов необходима как коррекция курса доллара, так и фискальное оздоровление американской экономики, а также изменение стратегий инвестирования сбережений стран Азии.

В третьей главе - Финансовый кризис в США и его глобальные последствия исследуется мировой финансово-экономический кризис, начавшийся с финансового кризиса в самой крупной экономике мира США и распространившийся по эффекту «падающего домино» по всему остальному миру. В результате, обнаружили себя проблемы не только в национальном хозяйстве США, но также стали очевидны противоречия в глобальной экономической системе, требующие пересмотра и соответствующей корректировки.

В первом параграфе исследуются истоки финансового кризиса в США, основные факторы, способствующие дестабилизации ситуации на мировых фондовых рынках, а также его стремительное развитие. Применение неолиберальной доктрины развития мировой экономики на практике, которая проповедует либерализацию финансовых рынков, а также ускорившийся процесс глобализации экономики привели к беспрецедентному увеличению финансового сектора, где рынок производных финансовых инструментов достиг невиданных масштабов. Оборот фондового рынка (вторичные торги на рынке акций) с 1965 года вырос с 10% номинального ВВП до 300% в 2007-м. Суммарный объем торговли акциями сегодня составляет 40 трлн. долл. в год, что позволяет финансовому сектору зарабатывать 500 млрд. долл. на администрировании торгов15. Объем внебиржевых деривативов сегодня составляет 595 трлн. долл. – в 9 раз больше размеров мирового ВВП. А объем биржевых деривативов (опционы и фьючерсы) достиг, по оценкам Банка международных расчетов, 2,3 квадриллиона долларов.16

Хотя финансовые деривативы создавались с целью перераспределения локальных рисков, они превратились в один из мощнейших факторов системного риска для всех мировых финансов. Финансовая глобализация последних десятилетий – дерегулирование не только валютных рынков, но и банковских систем и инвестиционных правил привели к гигантскому росту потока частных средств, что, с одной стороны, ускорило глобальные темпы роста, а с другой – повысило нестабильность в системе. Кроме того, эти процессы сопровождались относительным удешевлением рабочей силы и падением реальных доходов населения. На протяжении 2000-х годов падение доходов прикрывалось ростом потребительского кредита, но к концу десятилетия задолженность семей в США и Британии достигла критической отметки. Развитие всех этих явлений было обусловлено мягкой денежной политикой, проводимой Федеральной Резервной Системой. С одной стороны, понижение стоимости денег способствовало увеличению потребления американских домашних хозяйств, стимулировало покупку недвижимости и содействовало росту инвестиций предприятий. С другой стороны, оно также позволило финансовым игрокам увеличить количество более фальсифицированных и более рискованных инструментов получения заема. В результате, это привело к образованию огромного «пузыря» сначала на рынке недвижимости, а впоследствии, и на фондовых рынках.

В 2007 году в США разразился кризис неплатежей, и 9 августа «пузырь» на рынке недвижимости лопнул, за короткий промежуток времени мировые фондовые рынки оказались дестабилизированы, ряд американских и европейских банков заявили о колоссальных убытках, стали очевидны масштабы проблем в национальном хозяйстве крупнейшей экономике мира США – начался новый мировой финансово-экономический кризис. Кризис быстро распространился по земному шару в силу зависимости экономики всех без исключения стран от США. Характер и степень этой зависимости различаются по регионам и странам мира. Развитые и самодостаточные экономики Западной Европы, Японии, а также Китая понесли потери из-за сокращения экспорта товаров в США и краха на рынке деривативов, порожденных финансовой системой США. В частности, первой страной в Западной Европе, пострадавшей от финансового кризиса, стала Ирландия, у которой велики были объемы заемных средств. Государства Восточной и Центральной Европы вынуждены были сократить объемы производства товаров из-за резкого уменьшения их экспорта и платежеспособного спроса, в частности вызванного резким ростом безработицы. Существенные потери понесли те страны, в экономике которых преобладали отрасли, добывающие и поставляющие на мировой рынок углеводородное топливо и сырье, например, Россия.

Во втором параграфе рассматривается процесс распространения кризиса в мире, а также анализируются причины кризиса на мировом уровне. В виду быстрого распространения и углубления кризиса, мировое сообщество стало искать пути выхода, в основном сосредотачивая свое внимание на решение проблемы нехватки ликвидности, не вдаваясь в анализ глубинных причин наступившего кризиса. 15 ноября 2008 года состоялся первый саммит «большой двадцатки» по финансовым рынкам и мировой экономике, где мировое сообщество было призвано выявить причины кризиса и определить меры по его преодолению. Однако, большое внимание было уделено мерам по ликвидации последствий кризиса, в то время как не были проанализированы реальные причины кризиса и не было зафиксировано, когда и при каком состоянии мировой экономики он может закончиться. На втором и третьем саммитах «большой двадцатки» в апреле и сентябре 2009 года первопричины также не были рассмотрены должным образом. Америка видела решение в непосредственном наполнении ликвидностью финансовых институтов, а Европа исходила из того, что главным виновником кризиса стала дерегулированность финансовых рынков, а следовательно необходимо их жестче регулировать, в частности, регулировать оффшоры, деятельность хедж-фондов, производные инструменты. Предлагаемые меры «лечат» следствия кризиса, а не причины, которые его породили. В связи с чем, предсказуемость развития кризиса осложняется, и действенность предпринимаемых мер ставится под сомнение.

В третьем параграфе рассматривается влияние кризиса на международные позиции США. По прошествии острой фазы текущего кризиса, мировое сообщество стало активно обсуждать возможные способы реформирования мировой финансовой системы, очевидность и необходимость которого была признана и осознана всеми странами без исключения, даже самими США. Кризис наглядно продемонстрировал утрату доверия к американской экономической политике, ослабление и уменьшение роли их национальной валюты на фоне все возрастающей роли развивающихся стран, что позволяет говорить о постепенном переносе экономического влияния с Запада на Восток.

Саммиты «большой двадцатки» стали доказательством смены тенденций в сфере мирового экономического влияния. США выступали уже не в качестве бесспорного мирового лидера, а скорее равного среди равных, проявляя стремление найти и предложить «общий знаменатель» для пользы и в интересах всех участников. Налицо наступление новой эры в экономическом развитии многополярного мира. Обсуждения на тему о том, как прекратить этот экономический кризис, имевшие место на саммите стран-членов «Большой двадцатки», которые вместе насчитывают 80% мирового ВВП, 66% мирового населения и 90% мировой торговли, символизировали начало этой новой парадигмы.

В заключении кратко изложены выводы данного исследования, которые более подробно изложены в конкретных главах и параграфах, а также отражены в положениях, выносимых на защиту.

  1. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Полученные результаты и выводы диссертации отражены в следующих публикациях автора, общим объемом - 3,2 п.л.:

Работы, опубликованные в изданиях, рекомендованных ВАК России:

  1. Салахитдинова Л.А. Проблема бюджетного дефицита и государственного долга США. // Вестник экономической интеграции, 2010. - №5. – 0,7 п.л.

Статьи в других изданиях:

  1. Салахитдинова Л.А. Трансформация экономического влияния с Востока на Запад в контексте глобальных дисбалансов. // Экономика XXI века, 2010. - № 4. - 0,7 п.л.
  1. Салахитдинова Л.А. Структурные дисбалансы в экономике США как причина мирового кризиса. // Мировая экономика в XXI веке: состояние, проблемы, перспективы. Сборник научных статей. Под ред. проф. В.М.Кутового. - Ч.I. - М.: Научная книга, 2010. - 0,6 п.л.
  1. Салахитдинова Л. А. Дерегулирование финансовых рынков как причина мирового финансового кризиса. // Социально-экономические проблемы общества в условиях кризисной экономики России. Материалы международной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава. Коломна, МГОСГИ, 2010. – 0,6 п.л.
  1. Салахитдинова Л. А. Угрозы экономической безопасности России в условиях глобализации. // Социально-экономические проблемы общества в условиях кризисной экономики России. Материалы международной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава. Коломна, МГОСГИ, 2010. – 0,6 п.л.

1 Board of Governors of the Federal Reserve System.// http://www.federalreserve.gov .

2 Каледина А., Савиных А. В Америке полная свобода печати. Доллара: Грозит ли обвал главной валюте мира?//http://www.finiz.ru/money/article1253147.

3 Кувшинова О., Кравченко Е. Бедный доллар. Ведомости, №246(2516),2009.// http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2009/12/28/222303 .

4 Кувшинова О., Кравченко Е. Бедный доллар. Ведомости, №246(2516),2009.// http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/2009/12/28/222303 .Там же.

5 Хазин М. Прогноз на 2007 год.// http://www.worldcrisis.ru/crisis/254772 .

6 Легуенко М. Интервью с Михаилом Хазиным: Нынешний кризис превзойдет Великую депрессию.// http://www.utro.ru/articles/2008/11/20/782226.shtml , 20.11.08.

7 Выгоден ли США дешевый доллар?// http://www.lbl-news.com/analitika-rynkov-08-july-11-vygoden-li-ssha-deshevyi-dollar .

8 Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves (COFER).// http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/cofer.pdf .

9 U.S. Census Bureau. Foreign Trade Division: Trade Balance with China.// http://www.census.gov/foreign-trade/balance/c5700.html#2009 .

10 International Monetary Fund. World Economic Outlook Database, October 2009.// http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2009/02/weodata/index.aspx .

11 U.S. Bureau of economic analysis. National Economic Accounts: Government Current Receipts and Expenditures.// .



Pages:     | 1 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.