авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:   || 2 |

Тенденции развития финансового сектора швейцарии

-- [ Страница 1 ] --

Направляем Вам автореферат кандидатской диссертации:

БАЦУНОВА Светлана Игоревна

«ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ

ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА ШВЕЙЦАРИИ»

12.00.14.

Д 209.002.06

Экономические науки

Московский Государственный Институт Международных Отношений (Университет) МИД России

119454, г. Москва, пр-т Вернадского, д. 76

E-mail: sovet1@mgimo.ru

Конт.тел. 434-92-52

Предполагаемая дата защиты – 22 марта 2012 г.

Автореферат

На правах рукописи

БАЦУНОВА Светлана Игоревна

ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ

ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА ШВЕЙЦАРИИ

Специальность 08.00.14 – Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва, 2012

Работа выполнена на кафедре мировых финансов Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент

ТКАЧЕВ Василий Николаевич

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор

КАРАВАЕВА Ирина Владимировна

Кандидат экономических наук

ЧУДИНОВ Сергей Алексеевич

Ведущая организация:

Российская академия предпринимательства

Защита состоится «__»_________ 2012 г. в _____ часов на заседании Диссертационного совета Д209.002.06 Московского государственного института международных отношений (Университета) МИД России по адресу: 119454, г. Москва, проспект Вернадского, 76.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке им. И.Г. Тюлина МГИМО (У) МИД России по адресу: 119454, г. Москва, пр-т Вернадского, 76. С авторефератом диссертации можно ознакомиться на сайте http://mgimo.ru

Автореферат разослан «___» ____________ 2012 г.

УЧЕНЫЙ СЕКРЕТАРЬ

ДИССЕРТАЦИОННОГО СОВЕТА,

Кандидат экономических наук, профессор СОКОЛОВА М.И.

I.ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования обусловлена возрастающим значением финансового сектора в развитии экономик ведущих стран мира и необходимостью критического анализа и учета мирового опыта для решения одной из важнейших задач современной экономической политики России - формирования в стране полноценного финансового сектора и превращения Москвы в мировой финансовый центр.

В этом контексте представляется весьма актуальным исследование основных тенденций развития финансового сектора Швейцарии и выработка практических рекомендаций по применению швейцарского опыта в нашей стране. Швейцарские финансовые институты достигли больших успехов в управлении капиталом. На протяжении многих лет, играя важную роль в мировой экономике и мировых финансах, Швейцария обладает одним из наиболее развитых финансовых секторов стран мира. Страна является лидером в сегменте доверительного управления активами, шестым крупнейшим валютным рынком и занимает третье место на мировом рынке страхования после Великобритании и Японии. Важность Швейцарии как крупнейшего мирового финансового центра обусловила и открытие в этой стране дочерних структур российских банков. Присутствие российских банков в Швейцарии позволит получить им прямой доступ к передовому опыту и технологиям современного управления финансами.1

Сохраняя определенную стабильность и приверженность вековым традициям ведения бизнеса, Швейцария вынуждена учитывать объективные процессы развития мировой экономики и, в первую очередь, глобализацию мировой финансовой сферы. Обострение конкуренции с другими странами в финансовой сфере и влияние целого ряда экзогенных факторов вынуждают Швейцарию адаптировать свой финансовый сектор к изменяющимся условиям конкурентной среды. В этой связи оценка эффективности мер по повышению конкурентоспособности финансового сектора Швейцарии необходима для выявления оптимальных параметров и установления приоритетов при формировании концепций устойчивого развития финансовых секторов стран мира.

Изучение предпосылок и механизмов бесперебойного функционирования финансового сектора Швейцарии и их критический анализ приобретает особую актуальность в условиях развития мирового финансово-экономического кризиса конца первого десятилетия XXI века. На фоне серьезных трудностей в ряде стран, Швейцарии удается не только не терять свое лидирующее положение в мировых финансах, но и значительно укреплять его.

Степень разработанности и изученности темы в научной литературе. Общие вопросы функционирования финансового сектора экономики рассматриваются в работах Булатова А.С., Буренина А.Н., Гусева А.И., Караваевой И.В., Катасонова В.Ю., Кузнецова В.С., Платоновой И.Н., Попова К.А., Рубцова Б.Б., Сабельникова Л.В, Сахарова А.А., Столбова М.И., Суэтина А.А., Федякиной Е.Н., Холопова А.В., Юданова Ю.И., Р. Левина, Макгрю Э., Омэ К., Поланьи К., Хайека Ф. фон, Хелда Д., Хирста П.

Проблемам мирового экономического кризиса конца первого десятилетия XXI века и связанным с ним процессам глобализации посвящен ряд исследований Буториной О.В., Глазьева С. Ю., Городецкого А. А., Ершова М.В., Королева И.С., Миркина Я., Моисеева С.Р., Смыслова Д.В., Шишкова Ю.В., Гидденса Э., Розенау Дж., Стиглица Дж., Фридмана М., Хафбауэра Р.

Анализу деятельности швейцарских банков посвящены также работы как отечественных ученых - Красавиной Л.Н., Шевчука Д.А., Зингмана В.Я., Попова К.А., Бочкарева С.М., Валояна А. П., Матюхина Г.Г, Петрова И., так и иностранных – Фейта Н., Нобеля П., Келина К., Бумбахера С. Биндемана К., Юна С. Парка, О’Брайена Р., Ли Р.

Вместе с тем, многие из работ отмеченных авторов были либо опубликованы давно, либо концентрировались лишь на одном из аспектов функционирования финансового сектора Швейцарии. Отсутствие комплексного теоретического и практического анализа особенностей и тенденций развития финансового сектора Швейцарии в современных условиях обусловило выбор темы диссертационного исследования.

Объектом исследования является эволюция финансового сектора Швейцарии, изменения в его строении на фоне процессов глобализации.

Предмет исследования – современные позиции швейцарских финансовых институтов в мировой экономике в условиях глобализации и мирового финансово-экономического кризиса конца первого десятилетия XXI века.

Целью диссертационной работы является исследование в теоретическом и прикладном аспектах современных тенденций развития финансового сектора Швейцарии в мировой финансовой архитектуре, увязка выявленных результатов и возможностей использования позитивных элементов опыта Швейцарии в развитии финансового рынка и поддержки мирового финансового центра России.

Для реализации цели диссертации автором были поставлены задачи, определившие логику и структуру работы:

  • выявить структурные изменения в финансовом секторе экономики в условиях глобализации и нарастания кризисных явлений;
  • выделить ведущие институты финансового сектора Швейцарии и проанализировать спектр их операций;
  • исследовать объективные условия, вызвавшие рост удельного веса забалансовых операций швейцарских финансовых институтов, оценить значение этого процесса для совершенствования форм их деятельности;
  • проанализировать причины экспансии швейцарских финансовых институтов в оффшорные зоны;
  • исследовать взаимосвязь набора банковских продуктов, предлагаемых швейцарскими финансовыми институтами с реализацией интересов нерезидентов;
  • выявить особенности адаптации финансового сектора Швейцарии к усилению конкурентной среды в мировой экономике.

Хронологические рамки исследования определяются второй половиной XX в. – началом XXI в. Это обусловлено серьезной, порой революционной перестройкой архитектуры финансового сектора мировой экономики в свете тенденций масштабной либерализации деятельности финансовых институтов, ускорения концентрации капитала, постепенного размывания традиционных границ между сегментами финансового сектора и изменения положения кредитных организаций в мировой финансовой системе.

Для изучения особенностей становления финансового сектора Швейцарии в увязке с развитием мировой финансовой системы в первой главе проводится ретроспективный анализ эволюции роли Швейцарии в мировой экономике XVIII – первой половины XXI века, отслеживаются изменения в ее мировом финансовом влиянии, определившие характер этой эволюции.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области мировой экономики, мировых финансов и международных валютно-кредитных отношений, законодательные и иные нормативные документы, публикации в периодической печати. Методология исследования базируется на системном анализе; это обеспечивает его целостность и всесторонность анализа, на единстве теории и практики. В процессе работы автор использовал методы: экономико-статистический, функционального и системного анализа, исторических аналогий, обобщений, сопоставлений, графический. Системный подход к использованию в процессе анализа различных инструментов позволил автору реализовать принцип комплексности выполненного исследования, учесть также неэкономические аспекты рассматриваемых задач.

Информационной базой диссертационного исследования являются данные статистики Центрального банка РФ, Швейцарского национального банка, Всемирного банка, Международного валютного фонда и ряда других международных организаций, а также обзоры консалтинговых компаний и аналитических фондов.

Подробные статистические данные и анализ конкурентоспособности финансового сектора Швейцарии представлены в обзорах иностранных консалтинговых компаний Pricewaterhouse Coopers, Maplecroft, Boston Consulting Group, банков UBS, Credit Suisse, а также исследовательских фондов Milken Institute, Swiss Bankers Corporation, Swiss Funds Association и ряда других.

В процессе диссертационного исследования автором изучены и обобщены материалы общих и специальных изданий экономического и финансового характера, разработки ведущих исследовательских и специализированных экономических и финансовых институтов и организаций, публикации исследовательских центров США и международных финансовых организаций, регулярные и специальные статистические издания, нормативные акты, а также материалы научных конференций. Широко использовались источники сети Интернет. Многоаспектность рассматриваемых в диссертации проблем обусловила необходимость использования статистических данных из разных источников. Вследствие различий в методике подсчетов, статистические данные, приведенные в работе, не всегда в полной мере сопоставимы, но при этом достаточно соответствуют реалиям.

Научная новизна исследования. В процессе исследования получены следующие результаты, определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

1. На основе сравнительного анализа финансовых секторов ведущих стран мира в условиях финансово-экономического кризиса конца первого десятилетия XXI века выявлено преобладание в их структуре небанковских финансовых институтов – страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов. Установлено, что в отличие от общемировой тенденции радикальных сдвигов в структуре финансового сектора в пользу небанковских финансовых институтов, ключевыми участниками финансового сектора Швейцарии остаются коммерческие банки.

2. Выявлена тенденция существенного роста значения в деятельности швейцарских финансовых институтов забалансовых операций – фидуциарных депозитов, ценных бумаг в доверительном управлении, контрактов с деривативами. Доказано, что забалансовые операции в практике швейцарских финансовых институтов являются важнейшим инструментом их заграничной экспансии. При этом в диссертации установлено, что подавляющий объем средств с забалансовых счетов швейцарских финансовых институтов направляется в оффшорные центры. Зарубежная экспансия швейцарских финансовых институтов носит ярко выраженный характер оптимизации налогообложения в целях сокрытия прибыли.

3. Установлено, что швейцарские финансовые институты, несмотря на кризисные явления в мировой финансовой сфере, наращивают спектр финансовых продуктов для нерезидентов. Помимо традиционных и весьма распространенных схем с использованием долгового финансирования, скрытых сделок с аффилированными структурами и сокрытия дивидендного дохода Швейцария предлагает специально разработанные страховые аннуитеты и трасты, которые обеспечивают защиту активов и налоговые льготы.

4. Доказано, что обострение конкуренции в мировой экономике оказывает существенное влияние на развитие финансового сектора экономики Швейцарии. На примере конкуренции этой страны с США, в работе показано, как, используя рычаги экономического и политического давления, США, под предлогом борьбы с отмыванием денег пытаются лишить Швейцарию ряда ее конкурентных преимуществ в финансовой сфере. Конкуренция Швейцарии и ЕС является менее острой и носит скорее взаимовыгодный и конструктивный характер.

5. Показано, что период 2000 – 2011 гг. ознаменовался активизацией российско-швейцарского сотрудничества в финансовой сфере. Выделены наиболее важные аспекты этого сотрудничества. Во-первых, использование опыта Швейцарии для построения в России мирового финансового центра. Во-вторых, борьба с оттоком теневого капитала из России. В-третьих, стимулирование проникновения в Швейцарию российского легального капитала для экспансии на мировом финансовом рынке.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в уточнении категории «финансовый сектор экономики» с точки зрения его институциональной структуры применительно к мировой финансовой системе в целом и финансовой системе Швейцарии, в частности; а также в определении факторов повышения эффективности функционирования национальных финансовых секторов по линии обеспечения их экономической безопасности. Таким образом, результаты работы представляют интерес и ценность в плане дальнейшего развития теории мировой экономики и прогнозирования изменений на международной финансовой арене в разрезе ее участников и спектра операций.

Результаты анализа, положения и выводы диссертационной работы расширяют теоретические представления о современной экономике Швейцарии, о роли Швейцарии в процессах глобализации в аспекте деятельности швейцарских финансовых институтов, в том числе в условиях глобального экономического кризиса 2007-2011 гг., позволяют внести существенные уточнения в научную оценку международной финансовой позиции Швейцарии.

В прикладном плане положения и результаты исследования могут быть полезными в свете построения в России мирового финансового центра по линии адаптации России к мировым критериям эффективной деятельности финансовых институтов и финансовых секторов. Кроме того, результаты исследования могут служить обоснованием для выработки рекомендаций по разработке конкретной политики России в борьбе с мошенничеством в финансовой сфере, отмыванием преступных доходов и неуплатой налогов.

Материалы диссертации могут быть использованы в научно-исследовательской работе и в учебном процессе высших учебных заведений по специальностям: «Мировая экономика», «Международные валютно-финансовые отношения», «Денежно-кредитная политика центральных банков развитых стран».

Апробация результатов исследования. Диссертационное исследование выполнено и прошло апробацию на кафедре международных финансов МГИМО (У) МИД России. Материалы и выводы диссертационного исследования также апробированы на Международной научной конференции «Пути повышения конкурентоспособности России в условиях глобализации» в МГИМО (У) МИД России в 2008 г.; XI научной конференции «Актуальные проблемы глобальной экономики» в РУДН в 2009 г.; X Международной научной конференции «Россия: ключевые проблемы и решения» в ИНИОН РАН, 2009 г.; VI конвенте Российской Ассоциации международных исследований «Россия и мир после мирового кризиса» в МГИМО (У) МИД России.

Методика расчетов, предложенная автором, для целей оценки размера активов, укрываемых от налогообложения, применялась при анализе финансовой отчетности кредитных учреждений в консалтинговой компании Ernst & Young.

Публикации по теме диссертации. По теме диссертации опубликованы шесть научных статей общим объемом 2.3 п.л. (весь объем авторский), две из которых – в журналах, определенных ВАК России для публикации результатов научных исследований.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность избранной темы, показывается степень ее разработанности, сформулированы цели и конкретные задачи исследования, выделены положения, составляющие научную новизну работы и ее практическая значимость.

В первой главе конкретизировано понятие «финансового сектора экономики» для определения предмета научного исследования. Чаще всего понятие «финансовый сектор экономики» в литературе вообще не имеет собственного содержания, а отождествляется с одним из двух других понятий - «финансовая система» и «финансовый рынок».

В российской экономической литературе при определении «финансовой системы» акцент делается на государственных финансовых институтах, осуществляющих управление страной – министерстве финансов, центральном банке, казначействе и налоговой службе.

В иностранной литературе финансовая система рассматривается преимущественно как механизм финансового посредничества в экономике2 с доминирующим влиянием пенсионных и инвестиционных фондов, страховых компаний.

Использование термина «финансовая система» в качестве синонима понятия «финансовый сектор» экономики возможно лишь в его узкой, институциональной трактовке. Система финансовых институтов, выполняющих определенные функции, действительно может рассматриваться как некая часть, сектор экономики. Вместе с тем, говорить о синонимичности данных понятий можно только после того, как будут разработаны критерии и определен состав институтов финансового сектора.

Еще одним термином, с которым часто отождествляется понятие «финансовый сектор», является «финансовый рынок». Финансовый рынок в общем виде трактуется как механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.3

В зависимости от типа финансовых инструментов, обращающихся на финансовом рынке, выделяют два полярных типа его структуры – финансовую систему с доминирующей ролью финансовых посредников (банков, страховых компаний и т.п.), с одной стороны, и систему с преобладанием рынка ценных бумаг (акций, облигаций, производных финансовых инструментов)4, с другой.

Традиционно эталоном первого типа структуры признавалась Германия, у которой центральное место в финансовой системе принадлежит банковскому сектору, тогда как финансовая система США отождествляется с доминированием рынков. Швейцария, согласно этой типологии структур финансового рынка, тяготеет к модели банкоориентированного финансового рынка.

Таким образом, вышеприведенный анализ понятий «финансовая система» и «финансовый рынок» позволяет определить финансовый сектор как совокупность финансовых институтов, оказывающих финансовые услуги, прежде всего, в области финансового посредничества.

В диссертации для конкретизации термина «финансовый сектор» уточняется понятие «финансового института». В отечественной литературе финансовые институты рассматриваются, главным образом, как совокупность организаций различных форм собственности, цель которых – осуществление финансовых отношений в обществе5. В соответствии с данным определением выделяют две категории финансовых институтов: государственные учреждения, осуществляющие финансовую политику, и финансовые посредники6.

В рамках настоящего исследования автор использует определение финансового сектора (или сектора финансовых корпораций), предложенное МВФ7. Согласно данному определению в экономике страны в статистических целях можно выделить 6 секторов, каждый из которых представляет собой совокупность институциональных единиц (хозяйствующих субъектов), имеющих близкие цели и однородных с точки зрения выполняемых функций и источников финансирования. Данные секторы включают в себя финансовые корпорации, нефинансовые корпорации, правительственные учреждения, некоммерческие организации, домашние хозяйства, остальной мир.

В соответствии с методическим руководством МВФ финансовые корпорации определяются как предприятия, оказывающие услуги в области финансового посредничества и включающие в себя депозитные корпорации (центральный банк, коммерческие банки, инвестиционные банки, сберегательные банки) и другие финансовые корпорации (страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды).

На фоне размывания значения финансового посредничества важной тенденцией последних лет стало изменение положения кредитных организаций в мировой финансовой системе. Динамичное развитие небанковских финансовых институтов – страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов – привело к тому, что доля финансовых ресурсов, которая приходится на кредитные организации в мировой финансовой системе, существенно сократилась именно за счет роста значения функции финансового посредничества. Особенно ярко данная тенденция находит отражение в динамике перераспределения финансовых ресурсов между участниками финансовой системы США, которая, как упоминалось ранее, характеризуется доминирующей ролью финансовых посредников в своей структуре8. Так, если в 1970-х годах доля кредитных организаций в совокупных активах финансовых институтов США составляла 64,5%, то в 2010 году –40,7%9.

Тенденция перераспределения ресурсов и влияния между участниками финансового рынка присуща не только США. Статистические данные емкости финансовых рынков стран «Группы 7»10 показывают, что финансовые системы Германии и Японии также идут по этому пути (Таблица 1).

Безусловно, череда банкротств и национализаций крупнейших банков, инвестиционных фондов и страховых компаний повлекли за собой серьезные сдвиги в его функционировании, выразившиеся в переориентации инвесторов на менее рискованные активы. «Бегство в качество» нашло свое выражение в выводе средств из инвестиционных фондов и размещении их в коммерческих банках. Тем не менее, автор убежден в необратимости процесса перераспределения финансовых ресурсов в пользу небанковских финансовых институтов в средне- и долгосрочной перспективе.

Таблица 1

Показатели емкости финансовых рынков стран «Группы 7» (в трлн. долл.) в 2010 году

Страна

ВВП

Капитализация рынка акций

Активы банков

Рынок долговых ценных бумаг

Великобритания

2 250

3 613

12 108

4 782

Германия

3 287

1 428

4 985

5 363

Италия

2 055

598

3 073

4 359

Канада

1 577

2 170

3 063

2 112

США

14 527

17 284

14 336

32 535

Франция

2 563

1 758

7 841

5 168

Япония

5 429

5 000

11 281

14 154

Итого по «Группе 7»:

31 688

31 851

56 687

68 473

Всего в мире:

62 911

55 102

250 071

94 842

Источник: International Monetary Fund. Statistical Appendix, September 2011. – P.11

Анализ институциональной структуры финансового сектора Швейцарии показал, что его ключевыми участниками остаются именно коммерческие банки. Данное положение идет в разрез с общемировой тенденцией радикальных сдвигов в структуре мирового финансового сектора в пользу финансовых посредников.

Так, говорить о конкуренции пенсионных фондов и кредитных организаций Швейцарии (или депозитных корпораций в терминологии МВФ) пока рано, так как активы швейцарских банков в 6 раз превосходят активы пенсионных фондов (101% ВВП - активы пенсионных фондов и 876% ВВП - активы банков)11. В сравнении с активами пенсионных фондов других стран (как % ВВП) Швейцария, однако, занимает первое место. Так, активы пенсионных фондов США и Великобритании составляют 68% ВВП, Канады – 63%, Германии – 5%, Италии – 4%12.

Процентное соотношение добавленной стоимости к ВВП, создаваемой страховыми компаниями, в течение длительного времени в Швейцарии остается стабильным и составляет 2%13 (для сравнения – в банковском секторе 11,8%). Примечательно, что эта страна по размеру страховой премии на душу населения занимает первое место в мире – 3 078 долл. Для сравнения, данный показатель во Франции составляет 2 477 долл., Германии – 1 042, Австрии – 1 095, Италии – 1 450 долл.14

Фонды Швейцарии не занимают ведущих позиций и на мировом финансовом рынке ввиду особенностей ее национального законодательства. В частности, инвестиционные фонды Швейцарии не имеют лицензии на осуществление инвестиционной деятельности на территории ЕС. В результате данные финансовые институты практически не представлены на финансовом рынке Европы. Их нишу заняли инвестиционные фонды Люксембурга и Ирландии.

Во второй главе автор доказывает, что швейцарские банки проявляют гораздо бльшую активность, чем их конкуренты, во всякого рода посреднических операциях, не учитываемых при составлении баланса. К ним относятся, в частности, фидуциарные депозиты и ценные бумаги, учитываемые на забалансовых счетах доверительного управления.

Масштабы балансовых и забалансовых операций кредитных организаций стран «Группы 7» представлены в Таблице 2. Судя по приведенным в таблице 2 данным, Швейцария является лидером в сегменте доверительного управления активами (4 508 млрд. долл.).

В структуре портфеля ценных бумаг швейцарских банков облигации, акции и паи взаимных фондов представлены в равной пропорции (30%). 47% инвестиций - в швейцарских франках, 25% - в евро и 22% - в долларах. Держателями одной трети инвестиционного портфеля являются иностранные институциональные инвесторы, 29% составляют инвестиции местных институциональных участников рынка. Доля вложений иностранных физических лиц и швейцарцев составляет соответственно 15% и 11%. В целом, на иностранных инвесторов приходится более половины (56%) инвестиционных активов, переданных в доверительное управление швейцарским банкам.15

Таблица 2

Сопоставление балансовых и забалансовых операций кредитных организаций стран «Группы 7», 2010 г. (млрд. долл.)

Страна

Балансовые операции

Забалансовые операции

Активы

Капитал

Пассивы

Активы в доверительном управлении

Фидуциарные депозиты

Производные финансовые инструменты

Великобритания

8 135

239

7 896

4 839

Германия

8 305

453

7 852

США

64 360

3 863

60 497

4 580

231 181

Швейцария

2 715

26

2 689

4 453

202

49 382

Франция

7 830

477

4 353

2 656

9 235



Pages:   || 2 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.