авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 ||

Структурно-функциональный подход к верификации инструментария организационно-управленческого взаимодействия компаний нефтяной отрасли

-- [ Страница 2 ] --

Разработанный и апробированный прикладной инструментарий и сделанные с его использованием расчеты демонстрируют возможность проведения корреляционно-регрессионного анализа и использования методов динамических рядов для моделирования научно-обоснованных цен на бензин.

4. Апробирован, с учетом специфики отрасли, экономико-математический инструментарий диагностикирыночных позиций крупных нефтяных компаний, результаты которой формируют информационную платформу для поддержки принятия обоснованных инвестиционных решений.

В модель включены системообразующие нефтегазовые компании России - открытые акционерные общества ОАО «Газпром», ОАО «Газпром нефть», ОАО НК «ЛУКОЙЛ», ОАО НК «Роснефть»», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО«Татнефть», ОАО «ТНК-ВР Холдинг». Результаты расчета рыночных показателей по анализируемым компаниям с использованием инструментария нечетких множеств приведены в табл.4.

Таблица 4 - Показатели рыночной оценки нефтяных компаний9

Компания

Показатель

Газпром-нефть

Газпром

НК Роснефть

НК Лукойл

Сургут-нефтегаз

Татнефть

ТНК-BP Холдинг

P/E

13,031

6,951

11,887

31,937

8,404

5,960

4,795

Tot D/P

0,418

0,357

0,373

0,397

0,072

0,163

0,407

NetInc g

-21,422

261,003

47,318

-32,807

-20,875

39,297

141,697

ROIC

0,124

0,095

0,137

0,058

0,094

0,183

0,401

ROA

15,402

12,831

16,931

6,911

11,670

24,359

42,590

В процессе моделирования была установлена система предпочтений представленных в табл. 4 показателей: 1›2›345 (= 3/8, = 2/8, = = = 1/8) для получения интегрального критерия оценки, итоговые результаты оценки нефтяных компаний по которому представлены в табл.5.

Таблица 5Результаты комплексной оценки нефтяных компаний и торговые рекомендации для инвестора10

Компания

Комплексная оценка

Множество

Торговая рекомендация

«Газпром нефть»

0,486

СР

Держать

«Газпром»

0,712

В

Покупать-Держать

НК «Роснефть"

0,658

В

Покупать-Держать

НК «ЛУКОЙЛ»»

0,384

Н

Продавать-Держать

«Сургутнефтегаз»

0,588

СР

Держать

«Татнефть»

0,804

ОВ

Покупать

«ТНК-BP Холдинг»

0,851

ОВ

Покупать

Как видно из данных, представленных в таблице 5, самый высокий комплексный показатель получило ОАО «ТНК-BP Холдинг». Это обусловлено низким уровнем P/E акций компании и высоким ростом чистой прибыли по сравнению с 2008 годом, составившим 141,7%, что во многом явилось следствием роста добычи новых месторождений в Западной и Восточной Сибири.

Важным фактором инвестиционной привлекательности акций компании является ее дивидендная политика: за 2009 год ОАО «ТНК-BP Холдинг» распределил практически весь свободный денежный поток (около 5,3 млрд долл.) на выплату самых высоких дивидендов за всю историю компании – 9,59 руб. на акцию или 94% от чистой прибыли. На комплексную оценку повлияли и другие показатели, также находящиеся на высоком уровне: рентабельность активов компании превышает 42%, а рентабельность инвестированного капитала составила 40,1%, что значительно выше средних показателей по отрасли в целом. Соответствующая торговая рекомендация для акций компании - «Покупать». Значимыми факторами оценки компаний, находящимися в сильной корреляции с размерами чистой прибыли и рентабельности, являются показатели добычи и переработки нефти, по которым ОАО «ТНК-BP Холдинг» также находится на хорошем уровне (рис.6).

Комплексная оценка компании ОАО «Газпром» составила 0,712, а ОАО НК «Роснефть»» получила оценку на множестве «Высокий». Торговая рекомендация для этих компаний – «Покупать под вопросом» или «Покупать – Держать», в зависимости от отношения инвестора к риску. Оценка ОАО «Сургутнефтегаз» - 0,588, а ОАО «Газпром нефть» - 0,651, которым соответствует рекомендация «Держать». Самую низкую оценку получила компания ОАО НК «ЛУКОЙЛ»», что соответствует торговой рекомендации «Продавать или держать» в зависимости от типа инвестора и его отношения к риску.

 Доля нефтяных компаний в объеме добычи нефти в 2010 г.11 Таким-17

Рисунок 6 – Доля нефтяных компаний в объеме добычи нефти в 2010 г.11

Таким образом, по результатам проведенного анализа был получен обоснованный вывод о том, что применение теории нечетких множеств в моделировании процедуры рыночной оценки компаний нефтяной отрасли позволяет установить логическую связь количественных значений показателей, иллюстрирующих их экономическую деятельность и рыночную активность, а также получить комплексную интегральную оценку, характеризующую финансовое состояние компании в целом, адекватную рыночной ситуации и специфике объекта исследования. Применение данного инструментария решает также проблему ухода от вероятностных методов, традиционно используемых для анализа инвестиций, и позволяет, исходя из агрегированной оценки, получить соответствующую торговую стратегию для потенциального инвестора.

5. Дано методическое обоснование регуляторов инновационной деятельности нефтяных компаний; предложена модель государственно-частного партнерства в управлении инновационными проектами малых нефтяных предприятий, в которой минимизируются риски неэкономического характера.

В работе обосновано, что несмотря на несовершенство нормативно-законодательной базы в части налогообложения научно-исследовательской деятельности, российские нефтяные компании являются одними из наиболее инновационно активных субъектов российской экономики. Инновационная активность предприятий ТЭК превышает этот уровень у предприятий машиностроения и электронной промышленности, предприятия этого сектора являются лидерами по объемам затрат на технологические инновации (табл.6, рис. 7).

Таблица 6-Число организаций, осуществлявших технологические инновации, к общему числу обследованных организаций в 2010 г. (%)12

Производство кокса и нефтепродуктов

30,2

Производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования

24,3

Химическое производство

23,3

Производство транспортных средств и оборудования

19

Производство машин и оборудования

14,8

Прочие производства, не включенные в другие группировки обрабатывающих производств

14,1

Металлургическое производство и производство готовых металлических изделий

13,2

Производство резиновых и пластмассовых изделий

9,6

Производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака

9,5

Производство кожи, изделий из кожи и производство обуви

8,1

Текстильное и швейное производство

7,5

Производство прочих неметаллических минеральных продуктов

7,2

Обработка древесины и производство изделий из дерева

4,1

Целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность

3

В то же время, несмотря на отличительные позитивные тенденции в инновационной сфере нефтяной отрасли, спрос на инновации, в том числе на услуги научно-технических Центров, подвержен влиянию ряда факторов, оказывающих как положительное, так и отрицательное воздействие, которые целесообразно оценивать в долгосрочном и краткосрочном аспекте.

Высокую степень влияния в долгосрочном периоде имеют темпы роста экономики: положительные - в случае позитивной динамики и отрицательные - в ситуации замедления или экономического кризиса, - и тенденции сокращения ресурсной базы, вынуждающие нефтяные компании направлять значительные усилия на восполнение минерально-сырьевой базы, невозможное без инновационных решений. В краткосрочной перспективе основной силой влияния на инновационную активность нефтяных компаний являются тарифная политика и ценовой фактор, отражающий конъюнктурный характер отрасли. Другие факторы, такие как инвестиционные решения, государственное регулирование и производственная деятельность нефтяных компаний, также оказывают определенное влияние, но уже в меньшей степени.

Обосновано, что для повышения инновационной активности российских нефтяных компаний приоритетной задачей является создание благоприятного климата для расширения инновационной деятельности, включая формирование соответствующей инфраструктуры, организацию подготовки и переподготовки кадров для инновационной деятельности, в том числе на основе государственно-частного партнерства.

Рисунок 7 - Инновационная активность предприятий ТЭК:

технологические инновации13

При этом в работе сделан акцент именно на партнерском взаимодействии государства и бизнес-структур в данном секторе промышленности, на модели взаимовыгодного сотрудничества как наиболее реалистичной и перспективной модели совместной деятельности и предложена следующая схема реализации этой модели: 1) одобрение идеи инновационного проекта соответствующим экспертным советом федерального уровня; 2) разработка варианта проекта совместно с отраслевой ассоциацией; 3) одобрение проекта на экспертном совете и выбор банка или другого потенциального инвестора проекта; 4) детальный расчет эффективности проекта по схеме проектного финансирования; 5) заключение договора о намерениях со всеми потенциальными участниками проекта; 6) включение проекта в план инновационного развития нефтяной отрасли и далее – в план формирования национальной инновационной системы; 7) заключение договора о реализации проекта по схеме частно-государственного партнерства.

Значительное количество рисков, сопровождающих проекты ГЧП, требуют правильного управления ими (рис.8). Распределение рисков между сторонами должно быть основано на том, какая из сторон имеет больший потенциал минимизации или нивелирования рисков.

 Формирование профиля рисков инвестиционных проектов, реализуемых-19

Рисунок 8 - Формирование профиля рисков инвестиционных проектов,

реализуемых в нефтяной отрасли по модели ГЧП14

На основе обобщения мирового и уже имеющегося российского опыта в работе показано, что реализацию таких проектов в рамках модели ГЧП эффективно осуществлять под управлением единого центра - специально созданной управляющей компании. При этом денежные, материальные и нематериальные активы, необходимые для реализации каждого инновационного проекта, аккумулируются в создаваемом в рамках действующего законодательства отдельном инвестиционном фонде (АИФ). Инвесторы передают свои активы управляющей компании в доверительное управление, оставляя за собой и уполномоченными государственными органами функцию постоянного контроля за целевым расходованием их активов, как на этапе строительства объекта, так и его последующей эксплуатации путем участия в собраниях акционеров-инвесторов как высших органов управления фондами.

Такая модель исключает бесплатную раздачу государственной собственности нефтяным компаниям, поскольку подразумевает лишь временную, на срок реализации проекта, что соответствует модели консорциума, передачу государственной собственности вновь образованному для реализации проекта государственно-частному партнерству.

Применение в практической деятельности предприятий нефтяной отрасли предложенного в исследовании прикладного инструментария может стать основой для формирования достоверной базы для принятия эффективных управленческих решений. При этом в процессе принятия решений на микроуровне, в частности, для формирования инновационной политики, учитываются не только внутренние факторы, но и целый спектр внешних факторов-условий. Их комплексный учет в процессе принятия решений позволит сформировать наиболее рациональный состав участников проектов и выбрать эффективную форму организационно-управленческого взаимодействия, включая государственно-частное партнерство.

В заключении диссертации изложены важнейшие выводы, обобщения и практические рекомендации, вытекающие из логики и результатов исследования.

По теме диссертационного исследования опубликованы следующие работы:

Статьи в периодических научных изданиях, рекомендованных ВАК:

1.Маркин О.В.Экономико-институциональные условия модернизации нефтегазовой отрасли: инвестиционная компонента// Известия КБНЦ РАН.-2009.- №6 (32).-0,6 п.л.

2. Маркин О.В. Макро- и мезоэкономические детерминанты процесса формирования цены на продукцию компаний нефтегазовой отрасли// Известия КБНЦ РАН.-2010.- №3 (35).-0,7 п.л.

3. Маркин О.В. Инновации в нефтяном секторе российской экономики: практика, факторы развития, перспективы// Гуманитарные и социально-экономические науки. СКНЦ ВШ ЮФУ. 2010.№6.-0,5 п.л.

Монографии, статьи в периодических научных изданиях, материалах

конференций и сборниках научных трудов:

4. Маркин О.В., Матвеева Л.Г.Организационные и управленческие решения в нефтяном комплексе России в условиях модернизации (монография).- Ростов-н/Д: Изд-во ЮФУ, 2011.- 10,4/7,7 п.л.

5. Формирование регионального модуля национальной инновационной системы (коллективная монография).- Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2009.- 22,6/2,5 п.л.

6. Маркин О.В. Государственно-частное партнерство в нефтегазовой сфере: практика и перспективы/ Инновационные технологии в экономике и управлении.- 2009.- № 8(9).-Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ-0,8 п.л.

7. Маркин О.В., Матвеева Л.Г. Макроэкономические императивы развития региональных компаний нефтегазовой отрасли.- Мат. Международной научно-практической конференции «Российская экономика: от кризиса к модернизации».-Краснодар: Изд-во КубГУ.- 2010.-0,2/0,1 п.л.

8. Маркин О.В., Матвеева Л.Г. Теоретико-методологический базис эффективности ресурсного обеспечения региональной экономики.- Мат. Международной научно-практической конференции «Российская экономика: от кризиса к модернизации».-Краснодар: Изд-во КубГУ.- 2010.-0,2/0,1 п.л.

9. Маркин О.В. Организационный потенциал нефтегазовых компаний в нестабильной экономической среде/ Современные информационные технологии в экономической деятельности.-Ростов-н/Д: Изд-во ЮФУ.- 2010.-1,0 п.л.

10. Маркин О.В., Матвеева Л.Г.Модельно-информационный инструментарий формирования цен на продукцию предприятий нефтегазовой отрасли в регионе/ Современные информационные технологии в экономической деятельности.-Ростов-н/Д: Изд-во ЮФУ.- 2010.-0,8/0,6 п.л.

11. Маркин О.В.Разноуровневые детерминанты процесса ценообразования в нефтегазовой отрасли.- Сб. статей и тезисов Международной научно-практической конференции «Посткризисный мир: глобализация, многополярность, модернизация, институты».-Ростов-н/Д:Изд-во ЮФУ.-20-22.05. 2010.-0,6 п.л.

12. Маркин О.В. Инновационное развитие предприятий нефтяной отрасли в условиях глобализации: факторы роста и сдерживания, тарифная политика/ Инновационные технологии в экономике и управлении.- №9(10).-2010- Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ.-С.72-86.-0,6 п.л.

13. Маркин О.В. Инновационное развитие нефтяных компаний в условиях глобализации: факторы роста и сдерживания/ Современные информационные технологии в экономической деятельности.- Ростов-н/Д: Изд-во ЮФУ.- 2011.-0,6 п.л.

Подписано к печати 16.01.2012г.

Формат 60х84/16. Бумага офсетная.

Офсетная печать. Усл. печ.л. – 1,5.

Тираж 100 экз. Заказ №

____________________________________________________________

Типография **************


1 Разработано автором по материалам исследования

2Рассчитано автором по данным ИнфоТЭК, 2011.

3 Рассчитано автором по данным «ИнфоТЭК» и «Кортес» с учетом переработки нефти ВИНК на «чужих».

4 Разработано автором по материалам исследования

5Рассчитано автором по предложенной методике.

6Рассчитано автором по предложенной методике.

7Рассчитано автором по предложенной методике.

8Составлено автором по данным, представленным на сайте ФАС РФ: http://www.fas.gov.ru/structure/452.shtml.

9Рассчитано автором с использованием инструментария, предложенного в: Матвеева Л.Г., Сорокина А.М. Информационно – аналитический инструментарий оценки инвестиционной привлекательности предприятий реального сектора Сб. научных трудов.- Ростов-н/Д: Изд-во АкадемЛит.-2010..

10 Рассчитано автором с использованием предложенного инструментария.

11Рассчитано автором с использованием информации, содержащейся на официальных сайтах открытых акционерных обществ: «Газпром нефть» // http://gazprom-neft.ru/; «Газпром» // http://gazprom.ru/; «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ»» // http://www.lukoil.ru/; «Нефтяная компания «Роснефть»» // http://www.rosneft.ru/; «Сургутнефтегаз» // http://www.surgutneftegas.ru/; «Татнефть» имени В.Д. Шашина // http://tatneft.ru/; «ТНК-ВР Холдинг» // http://tnk-bp.ru/ .

12 Рассчитано автором с использованием информации, представленной на официальном сайте: http://gks.ru .

13 Рассчитано автором с использованием эмпирико-фактологических данных, представленных в сети Интернет.

14 Составлено автором по материалам исследования



Pages:     | 1 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.