авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:   |
|

Пути формирования привлекательного инвестиционного климата в апк региона (на материалах нижегородской области)

На правах рукописи

ВОЛКОВ ИГОРЬ ВИКТОРОВИЧ

Пути формирования привлекательного инвестиционного климата в АПК региона (на материалах Нижегородской области)

Специальность 08.00.05. Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами – АПК и

сельское хозяйство)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Н.Новгород

2006 г.

Диссертация выполнена на кафедре «Организация сельскохозяйственного производства» ГОУ ВПО «Нижегородская государственная сельскохозяйственная академия».

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Шамин Анатолий Евгеньевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук

Адуков Рухман Хасаинович

кандидат экономических наук,

Донская Софья Леонтьевна

Ведущая организация: ГОУ ВПО Нижегородский государственный университет им. Н.И. Лобачевского

Защита состоится « 7 » декабря 2006 г. в 12.00 часов на заседании Диссертационного совета Д 212.165.11 при ГОУ ВПО «Нижегородский государственный технический университет» по адресу: 603600, г. Н.Новгород, ул. Минина. 24, ауд. 1258

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Нижегородского государственного технического университета

Автореферат разослан « 6 » ноября 2006 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета  Корнилов Д.А. 1. Общая характеристика работы Актуальность темы-0 Корнилов Д.А.

1. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Необходимость привлечения инвестиций в АПК является одной из важнейших задач на ближайшие годы, без решения которой невозможно оздоровление аграрного сектора региона.

Восстановление инвестиционной деятельности в агропромышленном комплексе позволит:

модернизировать и технически перевооружить предприятия АПК, создать все необходимые условия для производства конкурентоспособной продукции на мировом рынке; дать возможность интеграции отечественного сельскохозяйственного производства в мировое пространство и нахождения своей «ниши» во всемирном разделении труда;

улучшить товарообмен сельскохозяйственных организаций с промышленными предприятиями, оздоровив тем самым экономику региона;

обеспечить за счет роста производственных мощностей увеличение уровня занятости населения, что будет способствовать снижению социальной напряженности на селе.

В настоящее время в Нижегородской области объем инвестиций в аграрном секторе экономики значительно ниже, чем в производстве промышленного назначения. Удельный вес денежных вложений в основной капитал сельскохозяйственного производства в общем объеме инвестиций по области за период времени 19912005 год уменьшился с 15,1% до 5,6 %. Причиной такой ситуации является неблагоприятный инвестиционный климат в аграрном секторе региона, который характеризуется следующими явлениями:

  • спадом сельскохозяйственного производства, начиная с 1991 года и, как следствие, сокращением внутреннего спроса на сельскохозяйственную продукцию в связи с наплывом импортного дешевого сельскохозяйственного товара;
  • высокой инфляцией и непредсказуемостью курса рубля по отношению к

иностранным валютам при низких ценах на сельскохозяйственную продук-

цию;

  • неразвитостью рынка ценных бумаг на объекты сельскохозяйственного назначения и банковской сферы, направленной на долгосрочное кредитование сельскохозяйственной деятельности;
  • фактическим отсутствием единой государственной политики, обеспечивающей защиту сельскохозяйственного производства от импорта сельскохозяйственной продукции и различных форс-мажорных обстоятельств, связанных с природно-климатическими катаклизмами, а также болезнями растений и животных;
  • высокими ценами на энергоносители и горюче-смазочные материалы;
  • отсутствием государственной программы развития социальной сферы и инфраструктуры на селе;
  • миграцией населения из сельской местности в крупные города.

Все эти явления привели к снижению инвестиционной активности в аграрном секторе экономики, перераспределению инвестиционных потоков в сторону увеличения промышленного производства и сферы услуг. Вместе с тем, уже существующая практика инвестиционной деятельности в ряде организаций Нижегородской области выявила определенные закономерности, которые позволяют анализировать сложившуюся структуру вложений капитала в АПК и прогнозировать генезис инвестиционных процессов аграрного сектора в ближайшие годы.

Создание условий для инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного производства предопределило актуальность данного исследования.

Состояние и изученность проблемы определяется наличием конкретных исследований по вопросам инвестиционной деятельности и инвестиционного менеджмента. За рубежом данная проблема нашла отражение в научных трудах ученых М. Альберта, Дж. Бейма, Дж. М. Кейнса, А. Смита, У. Шарпа и т.д. Среди отечественных исследователей данной области науки выделяются такие ученые как Н. Абыкаев, Л. Абалкин, А. Дороговцев, А. Медведев, О. Марульский, А. Куликов, В. Оленцов, Ф. Юрлов и другие.

Если в теоретическом плане в исследованиях и изучении обобщенных понятий инвестирования и факторов, влияющих на создание благоприятного инвестиционного климата в аграрном секторе экономики, наблюдаются определенные успехи, то в части научных рекомендаций по разработке методов и способов, имеющих практическую направленность, задачи решаются с трудом. До сих пор недостаточно изучены приоритетные направления инвестиций, модели инвестирования, методы оценки эффективности инвестиций в сельскохозяйственном производстве. Все это предопределило цель и задачи исследования.

Цели и задачи диссертационного исследования. Целью работы является разработка механизма формирования инвестиционной привлекательности аграрного сектора Нижегородской области, привлечения инвестиций в сельскохозяйственное производство и повышение их эффективности.

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

обобщить научные подходы к определению и классификации инвестиций;

исследовать сущность инвестирования отечественного агропромышленного комплекса на современном этапе;

изучить зарубежный и отечественный опыт по инвестированию сельскохозяйственного производства;

определить приоритетные направления в эволюции сельскохозяйственного производства с целью оздоровления инвестиционной активности;

уточнить способы по определению показателей влияющих на эффективность инвестиций в агрохолдингах.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность организаций АПК Нижегородской области.

Предметом исследования выступают пути формирования региональной инвестиционной привлекательности.

Методологической и информационной базой исследования является

зарубежная и отечественная теория и практика в области инвестиционного

менеджмента. При разработке диссертации были использованы:

результаты исследований рядов динамики статистических показателей производственно-финансовой деятельности организаций АПК Нижегородской области;

показатели аналитических и математических методов исследования;

результаты проектного, ретроспективного, корреляционно-регрессионного анализа и т. д.

Нормативно-правовой базой исследования послужили законы и положения Российской Федерации, Правительства Нижегородской области по вопросам осуществления инвестиционной политики в России и Нижегородской области, а также статистические данные Госкомстата РФ и Госкомстата по Нижегородской области, методические разработки Министерства экономики и прогнозирования Правительства Нижегородской области.

Научная новизна исследования заключается в развитии научных и методических подходов к формированию благоприятного инвестиционного климата в АПК Нижегородской области.

Основные результаты, определяющие научную новизну работы, состоят в следующим:

  1. Определены подходы к выбору эффективных видов инвестиций и форм их привлечения в сельскохозяйственное производство. Проанализированы теоретические основы в научных трудах отечественных и зарубежных ученых по определению видов инвестирования, на основе которых предложена классификация инвестиции в зависимости от определяемого признака. Проведены: ретроспективная оценка эффективности инвестиций, корреляционно-регрессионный анализ, анкетирование руководителей сельскохозяйственных организаций, позволяющие определить факторы положительно и отрицательно влияющие на инвестиционную деятельность АПК области. На основе анализа состояния инвестиционной деятельности АПК определены основные направления по созданию благоприятного инвестиционного климата (с. 898).
  2. Предложена схема организационных структур, обеспечивающих трансформации свободных денежных средств в инвестиции АПК, которая позволяет активизировать инвестиционные процессы как в крупных, так и в мелких сельскохозяйственных организациях. Данной схемой предусматривается государственное регулирование через бюджетное ссужевание системы кредитной потребительской кооперации и страхования инвестиционных рисков в агрохолдинговых формированиях, это способствует повышению эффективности как частных, так и бюджетных денежных вложений в производства АПК (с.99107, с. 113).
  3. Предложен механизм повышения инвестиционного менеджмента в работе кредитной потребительской кооперации, который позволяет рационально и оперативно распределять оборотные средства в кооперативе между его членами, осуществлять инвестиционный менеджмент с учетом субъективных особенностей членов кооператива и их финансовой устойчивости (с.108111).
  4. Разработана методика по определению времени инвестиционного процесса в зависимости от способа движения денежных средств, которая включает в себя расчет времени как при параллельном, так и при параллельно-последовательном движении денежных вложений в агрохолдинговых формированиях. Предложенная методика может быть применима в холдинговых структурах АПК для оценки инвестиционной деятельности и определения показателей эффективности инвестиций с учетом способа движения денежных средств в инвестиционном процессе (с.114133).
  5. Разработан алгоритм расчета инвестиционно-финансовых показателей производственной деятельности агрохолдинга. Данный алгоритм в зависимости от существующих условий позволяет совершенствовать способы финансирования инновационной деятельности организаций агрохолдинга с учетом их производственно-финансового состояния. Результаты предложенного расчета позволяют прогнозировать инвестиционную деятельность и находить оптимальное решение в определении направлений ин-

вестиционного развития в системе агрохолдинга (с.134141).

Практическая значимость и апробация результатов исследования состоит в том, что на основе методологических положений и практических результатов исследования, возможно создание системы финансово-кредитных организаций, позволяющих эффективно использовать инвестиционный потенциал сельской местности, тем самым развить благоприятный инвестиционный климат в сельскохозяйственном производстве.

Разработанные мероприятия по совершенствованию финансово-кредитной системы и созданию условий инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного производства вошли в стратегию развития Княгининского района Нижегородской области до 2015 года.

Материалы диссертации были доложены и обсуждены на заседание кафедры «Организация сельскохозяйственного производства» ГОУ ВПО «Нижегородская государственная сельскохозяйственная академия». Основные положения диссертации докладывались автором на научных и научно-практических конференциях: «Новые направления в теории и практике менеджмента» (Н. Новгород, 2003 г.), «VIII нижегородская сессия молодых ученных (гуманитарные науки) (Н. Новгород, 2003 г.), «Стратегические направления социально-экономического развития муниципальных образований на современном этапе» (г. Княгинино, 2006 г.), Х Международная научно-практическая конференция НАЭКОР (Немчиновские чтения) «Математические методы и модели в экономике АПК» (Москва, 2006 г.) нашли отражение в учебном процессе Нижегородского государственного инженерно-экономического института на кафедре «Экономика и статистика» и изложены в публикациях общим объемом 1,8 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы (153 наименования), изложена на 167 листах машинописного текста, включает 25 таблиц, 32 рисунка, 11 приложений.

2. Основное содержание работы.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, оценивается степень разработанности проблемы, определяются цели и задачи работы, формулируется объект и предмет исследования, характеризуется новизна и

практическая значимость полученных результатов.

В первой главе «Теоретические основы инвестиционных процессов в АПК региона» изучены теоретические подходы к определению понятия инвестиции и видов инвестирования на базе исследований данной проблемы в научных трудах отечественных и зарубежных ученых. Рассмотрена проблема развития инвестиционной деятельности, а также основные направления по созданию благоприятного инвестиционного климата в АПК Российской Федерации.

Во второй главе «Экономические предпосылки инвестиций в агропромышленное производство Нижегородской области» рассматривается состояние и эффективность инвестиционных процессов в Нижегородской области. Проанализированы показатели работы организаций АПК в зависимости от инвестиционных процессов, а также определены факторы, способствующие созданию благоприятного инвестиционного климата.

В третий главе «Основные направления формирования благоприятного инвестиционного климата в АПК Нижегородской области» рассмотрена организация и сущность функционирования системы кредитной потребительской кооперации и финансово-кредитных структур агрохолдинга, и разработана методика расчетов основных параметров инвестиционных процессов в зависимости от способа движения денежных средств. В этой главе также определено преимущество лизинга на основе сравнительного анализа различных видов кредитования по приобретению сельскохозяйственной техники.

Заключение включает в себя выводы и предложения, в которых сформулированы основные теоретические и практические результаты исследования. характеризующие как теоретическо-методический, так и прикладной характер.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ.

1. Первое положение, выносимое на защиту, заключается в определение подходов к выбору эффективных видов инвестиций и форм их привлечения в сельскохозяйственное производство.

Практика показывает, что показатели производственно-финансовой деятельности любой организации во многом связаны с проводимой инвестиционной политикой, как со стороны государства, так и внутри каждой организации. Выбор правильного направления по созданию условий для инвестиционной активности есть одно из слагаемых в генезисе сельскохозяйственного производства. Изучив историю и современные направления в инвестиционной деятельности АПК Российской Федерации и за рубежом, опираясь на фундаментальные основы этих процессов, нами были уточнены и изучены следующие аспекты:

1.1. Изучены теоретические подходы к определению понятия инвестиции и видов инвестирования на базе исследований данной проблемы в научных трудах отечественных и зарубежных ученых, таких как П.И. Вахрин, И.А.Бланк, В.А.Горемыкин, А.П. Дороговцев, А. Смит, Дж. М. Кейнса и других. На основании их умозаключений нами предлагается классификация инвестиционных вложений по категориям в зависимости от определяемого признака. При этом понятие кредит нами рассматриваться как инвестиционная категория заемные денежные средства. Данная категория добавляется в классификацию инвестиций под новым признаком по форме инвестирования.

Кроме кредита к категории заемных средств нами отнесена финансовая аренда лизинг. Лизинг также предполагает увеличение основных средств, но в отличие от кредита, предмет приобретения по лизинговым услугам является в одном лице и товаром, и гарантом обеспеченности финансовой сделки.

Включение кредитования в категорию инвестиционной деятельности, позволяет расширить спектр источников воздействий на инвестиционный процесс.

1.2. Рассмотрены основные направления по созданию благоприятного инвестиционного климата в агропромышленном комплексе. Для определения основных направлений по созданию благоприятных условий для инвестиций в сферу АПК нами изучен зарубежный опыт наиболее развитых стран по стимулированию инвестиционных процессов в сельскохозяйственном производстве, а так же опыт отечественного сельского хозяйства различных исторических эпох.

1.3. Проведены исследования инвестиционной деятельности агропромышленного комплекса Нижегородской области. Используя корреляционно-регрессионный анализ, рассмотрено влияние показателей эффективности и производственной деятельности на объем и рентабельность инвестиций в агропромышленном комплексе. На основе проведенного анализа были составлены многофакторные модели, определяющие совокупное влияние следующих факторов:

выручки с реализации продукции животноводства, растениеводства, прибыли на 1 га сельскохозяйственных угодий на величину результативного показателя инвестиции в основной капитал АПК;

цены основных видов сельскохозяйственной продукции (молока, мяса, яиц, зерна) на рентабельность инвестиций в АПК;

кредитных и бюджетных вложений на объем инвестиций в АПК.

Данные модели могут быть использована при оценки финансовых вложений в сельскохозяйственное производство и в определении факторов, отрицательно влияющих на инвестиционную отдачу денежных средств.

1.4. Проведена ретроспективная оценка эффективности использования инвестиций, посредством которой определены факторы, ограничивающие и стимулирующие инвестиционную активность в период с 1999 – 2004 годы. Где, начиная с 1998 до конца 1999 года, наблюдается бурный подъем эффективности инвестиций до 26,59 руб. выхода продукции на 1 руб. инвестиций. Это было вызвано последствиями финансового кризиса 1998 года, когда резко упали импортные поставки продовольствия, обеспечив тем самым спрос

на продукцию отечественного производителя (рис. 1).

Рис. 1. Динамика эффективности инвестиций в основной капитал АПК Нижегородской области

По итогам работы за 1999 год около половины крупных и средних хозяйств стали прибыльными. К сожалению, в последующие годы число убыточных хозяйств вновь стало увеличиваться, так как ценовая ситуация на продовольственном рынке опять начала меняться не в пользу отечественных сельхозпроизводителей. С 1999 года происходит резкий спад эффективности инвестиций. К 2000 году данный показатель уменьшился в 4,5 раза и составил 5,05 руб. С 2002 – 2004 гг. происходит повышение эффективности инвестиций на 21 % или на 7,79 руб. выпущенной продукции на 1 руб. инвестиций. Однако, при сравнении 2004 г. с 1999 г. наблюдается уменьшение данного показателя в 3,4 раза.

Для определения причин, негативно влияющих на инвестиционную эффективность, нами проведено исследование в 30 сельскохозяйственных организациях Нижегородской области и сопоставлено с результатами обследования инвестиционной активности предприятий агропромышленного комплекса области, проведенного Департаментом развития, экономики и прогнозирования Нижегородской области.

Анализируя результаты исследования, нами были выявлены основные факторы, ограничивающие и стимулирующие инвестиционную активность. Среди факторов, негативно влияющих на инвестиционный климат, наибольший отрицательный рейтинг имеют следующие:

недостаток собственных финансовых средств;

значительность инвестиционного риска;

неудовлетворительное состояние технической базы;

высокий процент коммерческого кредита.

К основным факторам, стимулирующим инвестиционные процессы, относятся:

наличие научно-технических разработок;

стабильная прибыльность инвестиций в основной капитал;

повышенный спрос на продукцию;

— наличие материально-технической базы

Данные исследования указывают о возможности активизации инвестиционной деятельности в агропромышленном комплексе при комплексном подходе государства и сельхозтоваропроизводителя к совершенствованию кредитно-финансовой базы и ее законно-правового обеспечения.

2. Второе положение, выносимое на защиту, заключается в предложении схемы организационных структур, обеспечивающих трансформации свободных денежных средств в инвестиции АПК.

Изучая экономические преобразования дореволюционной России, в частности внедрение в сельское хозяйство разветвленной сети волостных касс мелкого кредита, отмечается, что опыт их работы актуален и на сегодняшний день, и может быть использован для создания системы сельскохозяйственной

кредитной кооперации в регионе. На наш взгляд данная система может быть

представлена в 3 взаимосвязанных направлениях:

создание кредитного кооперирования сельхозтоваропроизводителей, которое может быть организовано в виде сети кредитных сельскохозяйственных потребительских кооперативов, объединенных в союз кредитных сельскохозяйственных кооперативов;

– организации финансовых институтов агрохолдингов с сетью инвестиционных касс. При этом основная задача данного формирования сводится к развитию производства за счет средств от продажи акций среди работающих агрохолдинга и перераспределения прав собственности на недвижи-мость предприятий холдинга;

– развитие сельскохозяйственных фондовых бирж при ОАО «Россельхозбанк», позволяющим приобретать акции союзам кредитных сельскохозяйственных кооперативов, осуществлять рынок ценных бумаг основных средств организаций производства и переработки сельскохозяйственной продукции.

Активизация работы по данным направлениям возможна лишь при дальнейшем развитие сельскохозяйственного банка (ОАО «Россельхозбанк»), основанного на государственных средствах и пополняющий свой оборотный капитал за счет государственных денежных вложений, идущих на погашение ссудных процентов кредитным кооперативным союзам и страхования инвестиционных рисков, связанных с развитием рынка ценных бумаг в агрохолдинговых формированиях, а так же коммерческих кредитных процентов при работе с сельскохозяйственными организациями, агрохолдингами и частными лицами, работающими в сельской местности.

Включение в систему потребительской кооперации финансовых институтов агрохолдингов дает возможность сельхозтоваропроизводителями приобретать через фондовые сельскохозяйственные биржи акции перерабатывающих предприятий, т.е. участвовать в их управлении. С одной стороны данная система включает рыночные механизмы, развивая тем самым рынок ценных бумаг, с другой стороны позволяет государству через ОАО «Россельхозбанк» воздействовать на аграрный сектор экономики (рис. 2).

Рис.3. Алгоритм расчета распределения максимального размера и времени погашения кредита для одного из членов кооператива.

Показатели:

So – общая сумма вносимых средств, Sр – резервный фонд (25% от основного капитала);

VV i – размер денежных взносов i-члена кооператива с момента его вступления в кооператив, руб. (для КФХ = VV / 10, для юридических лиц =

VV /100 );

VV – размер денежных взносов члена кооператива – частного лица, с мо-

мента его вступления в кооператив, руб., n – количества членов кооператива, чел.;

Sн – наличие на планируемый год денежных средств, руб.;

Сn – средний месячный доход члена кооператива, руб.;

tн – установленный период времени, 10 мес.;

tно = tн х kр, где

kр = 0,5 при сумме кредита до 50 тыс. руб., kр = 1 при сумме кредита до 100 тыс. руб., kр = 2 при сумме кредита до 250 тыс. руб., kр = 3, при сумме кредита до 500 тыс. руб.

Характерной чертой предложенного алгоритма является доступность расчета для сельского населения с различным уровнем образования.

Данный алгоритм является методологическим инструментарием по созданию привлекательного климата для частных инвестиций в АПК.

4.Четвертое положение, выносимое на защиту, заключается в разработки методики определения показателей инвестиционного процесса в зависимости от способа движения денежных средств.

При определении времени расчетного периода мы опираемся на два основных способа движения инвестиционных потоков, которые, на наш взгляд, наиболее применительны в агрохолдинговой деятельности это параллельный и параллельно-последовательный способ движении денежных средств.

При рассмотрении графика движения денежных средств при параллельном способе выявляется следующая закономерность, показывающая, что за счет непрерывности денежных вложений при реализации части инвестиционного проекта, достигается наибольшая эффективность, особенно если это связано с многоэтапным вводом инвестируемых объектов. Это в целом позволяет уменьшить время оборота денежных средств, и за счет непрерывной инвестиционной деятельности на каждом объекте производственного процесса по стадиям инвестирования с меньшими потерями времени вводить в

эксплуатацию объекты инвестиционного проекта.

Норма денежных вложений (шаг/млн руб.)

0 10 20

Рентабель-

ность

инвестиций

1*

Рентабель-

ность

инвестиций

2*

1*

2*

1*

2*

1*

2*

1 6 12

Шаг расчетного периода (интервал времени)

Рис.3. График параллельного движения денежных средств.

Определяемое время инвестиционного процесса также является основой для установления начального срока выдачи дивиденда и погашения определенного вида ценных бумаг, выпускаемых агрохолдингом. Общий срок инвестиционного процесса будет равняться Тi=То+Тv,

Тv, – вспомогательное время (на оформление и переводы денежных средств);

То – чистое время инвестиционного процесса.

n

То = (Зо-Зp1) х hv /Ммах + Зр i х hvi/Мi

i=1

Зо – общие затраты на создание объектов инвестирования ( общие инвестиции с учетом ставки дисконта), Зр1 – стоимость денежных вложений на первом расчетном шаге и первой стадии инвестиционного процесса, Зрi – стоимость денежных вложений на последующим расчетном шаге и определенной стадии инвестиционного процесса (с учетом ставки дисконта);

Мi – количество системных воздействий на первом и последующим расчетном шаге и определенной стадии инвестиционного процесса (в частном случае равняется количеству инвесторов);

hv2/Ммах – максимальное соотношение нормы инвестиционной отдачи к количеству системных воздействий на одной из стадий процесса.

После определения общего времени инвестиционного процесса определяется доходность инвестиционной деятельности.

Алгоритм расчета.

1) Определение коэффициента приведенной ренты а(n, i), определяемого по

формуле:

а(n,i) = [1 – (1 + Rate)-t] / Rate, где

t = Тi – время реализации инвестиционного процесса.

3) Вычисление современной величины потока доходов А = R х а(n, i),

где R– последующий годовой доход в течение определенного количества лет.

3) Определение приведенного чистого дохода NPV= А – Inv.

  1. Определение доходности инвестиционного процесса PI = NPV/Inv.

Параллельно-последовательный способ движения денежных средств характеризуется способностью аккумулирования денежных средств от инвестиционной отдачи на стадиях объектов инвестирования. Это позволяет концентрировать капитал на приобретение контрольного пакета акций предприятий желающих войти в развивающую систему агрохолдинга. Наибольший положительный эффект достигается при максимальной приближенности по профилю приобретаемых объектов.

Общий срок инвестиционного процесса будет равняться:

Тi=То+Тvо, Тvо= Tv + Tvi

Тv - время, на оформление и переводы денежных средств,

Tvi - время ожидания до начало использования инвестиций.

Чистое время (То) вычисляется по следующей формуле:

n n-1

То = Зо х (hv/М)i – (Зо – Зр) х (hv/М)i - 1

i=1 i=1

(hv/М)i – соотношение нормы инвестиционной отдачи к количеству систем-

ных воздействий на одной из стадий процесса.

Норма денежных вложений (шаг/млн руб.)

0 22

Рентабель-

ность

инвестиций 1*

Рентабель-

ность

инвестиций

2*

Рентабель-

ность

инвестиций 3*

1*

2*

3*



Pages:   |
|
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.