авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |

Теоретико-методологические основы формирования и анализа риск-системы стратегического управления промышленным предприятием

-- [ Страница 4 ] --

С целью формирования теоретико-методологических основ системы стратегического управления риск-системой необходимо определить взаимосвязь стратегических целей инвестиционной политики предприятия и политики управления рисками, так как на основе стратегии необходимо формировать процесс стратегического управления в целом и управления рисками в частности. Именно на этом принципе основана система организации менеджмента деятельности фирмы в системе последовательной реализации трех взаимосвязанных подходов: процессного, системного и ситуационного. Итак, чтобы обеспечить основу реализации функционального процессного подхода, а в дальнейшем определяющих системного и ситуационного подходов, необходимо сформировать стратегию развития (на основе инвестиционной политики предприятия) в виде «дерева целей» (рис. 4), которое позволяет определить основные направления инвестиционной политики предприятия от базовых системообразующих (нижние ветви) до итоговых результирующих (верхние ветви), при этом несложно установить системные взаимосвязи параллельных целей.


Повышение рыночной стоимости

предприятия

ГЛАВНАЯ ЦЕЛЬ

Инвестирование и обеспечение обеспечение оптимального уровня

оптимального уровня доходности рисков предпринимательской деятельности

оценка стратегической стратегическое планирование,

позиции оценка эффективности инвестиций

анализ и оценка компонентов страхование и

риск-системы предприятия диверсификация рисков

формирование определение

эффективной взаимодействия

организационной структурных

структуры подразделений

Инвестиционная

политика

Рис. 4. «Дерево целей» стратегии развития предприятия

Аналитическая модель риск-системы стратегического управления промышленным предприятием (РССУП) формируется с учетом разделения аналитических полномочий и взаимодействия всех структурных подразделений и служб в соответствии с системой входящих, базовых и результативных компонентов риск-системы (рис. 5).

Рис. 5. Аналитическая модель риск-системы стратегического управления

промышленным предприятием (авторское видение)

На основе вышеназванных положений в работе выделено 8 этапов управления рисками с позиции реализации авторской модели анализа риск-системы.

При этом каждый этап управления рассмотрен с новых аналитических позиций, среди которых особо выделим следующие (рис. 6).

Представленный механизм реализации политики стратегического управления риск-системой, хотя и построен на основе классических этапов, все же может способствовать проведению на практике более эффективной аналитической и управленческой деятельности, так как позволяет непосредственно учесть авторскую модель формирования оптимизированной риск-системы с учетом регионально-отраслевых факторов, выработать систему взаимодействий подразделений в сфере анализа риск-системы в рамках стратегического управления, и, кроме того, позволяет обеспечить эффективность реализации процедур страхования, мониторинга и контроллинга рисков и возможность выявления недостатков и упущений со стороны функциональных подразделений.

Очевидно, что для реализации описанной схемы управления рисками требуется наличие комплекса фундаментальных теоретических знаний, практических навыков, общей эрудиции аналитиков предприятия. Также необходимо накопление достаточных объемов информации и средств ее обработки. Все это делает процесс комплексного управления риском весьма дорогостоящим. Однако, «игнорирование» риска, безусловно, приводит к тем же печальным последствиям, что и игнорирование объективных экономических законов.

Рис. 6. Этапы стратегического управления рисками с позиции реализации

авторского подхода к формированию и анализу риск-системы

промышленного предприятия


В основе системного подхода к управлению рисками, предложенного автором, кроме разработанных вновь с позиции учета риск-системы лежат общепризнанные принципы – Generally accepted risk principles (GARP), которые были учтены на основании зарубежного опыта. При этом, если эти базовые принципы в большей степени учитывают управленческие условия, в рамках нашей модели риск-системы особое внимание уделено оценочным параметрам и методам.


4. Обобщены и дополнены научно-практические методы оценки рисков с новой позиции стратегического анализа риск-системы промышленного предприятия:

- сформированы основы методологии оценки внутренних факторов риск-системы промышленного предприятия на основе рекомендуемой автором методики комплексной рейтинговой оценки наиболее значимых рисков элементов риск-системы с дополнительным обоснованием ее эффективности по сравнению с широко используемыми в аналитической практике моделями с позиции возможности повышения инвестиционной привлекательности конкретного предприятия;

- определены стратегические параметры авторского подхода к управлению риск-системой с учетом регионально-отраслевых факторов, в частности, на основе метода главных компонент уточнены результаты оценки регионального риска - внешнего фактора риск-системы с позиции оценки значимости инфраструктурного и информационного факторов в целях повышения качества формирования рейтинговых методик и на основе этого улучшения позиции Кировской области по уровню регионального риска.

С позиции специфики деятельности предприятий различных сфер и отраслей, неразрывно связанной с комплексом рисков, использование в аналитической деятельности универсальных интегральных моделей и балльных методик оценки способствует не только оптимизации времени аналитика на проведение комплексной оценки рисков, но и оптимизации предпринимательской позиции, что важно не только для предприятия, для верного определения политики стратегического развития, но и для инвесторов и кредиторов, для которых неприемлемы высокие риски финансовой устойчивости и внешней среды. В работе рассматривается комплекс методик оптимизации рисков уже на стадии анализа и оценки, совершенствуется механизм управления рисками с позиции формирования значимых факторов риск-системы, что позволит в полной мере отнести риск-менеджмент и систему предложенных методов оценки, оценочных показателей и критериев к базовым системам управленческого учета, финансового анализа и планирования. Риск-анализ должен не усугублять, повышая степень неопределенности, а улучшать и оптимизировать финансово-хозяйственную и инвестиционную деятельности промышленного предприятия. К тому же, оценка экономических показателей рисков, предлагаемых в работе, основана в основном на количественных (экономико-статистических) аналитических методах, а экспертный подход сведен к минимуму, что позволяет совершить большой прорыв исследований в области анализа и управления к признанию риск-менеджмента как определенной и обязательной сферы деятельности любого предприятия в России.

Автором введено в экономический оборот новое направление экономического анализа: стратегический анализ риск-системы, который предполагает использование комплекса оптимизационных моделей, направленных на ограничение и четкое количественное обоснование значимых факторов риск-анализа, а также их интегрированность в комплексные стратегические параметры и целевые критерии, оценка которых позволяют определить их соответствие среднерыночным регионально-отраслевым факторам и комплексную позицию промышленного предприятия по уровню рисков, что позволяет сократить время аналитических и прогностических процедур и, следовательно, принятия стратегических решений.

Комплексный подход к управлению рискованностью деятельности коммерческой организации, как указывалось выше, включает регулирование совокупности рисков, основанное на их качественной оценке. На наш взгляд, интересным было бы остановиться как на традиционных подходах, так и предложить ряд новых элементов и методик оценки рисков, ведь именно на них, на правильном их выборе и воплощении основан процесс управления рискованностью, а значит и успешной предпринимательской деятельностью.

В работе проанализирован комплекс методов анализа и оценки показателей различных рисков финансово-хозяйственной деятельности и их градаций:

- базовые показатели оценки финансовых рисков, определенные в рамках современной портфельной теории Г.Марковица, Дж. Тобина,

- модель измерения рыночного риска Value-at-risk (VAR),

- модель оценки инфляционного риска,

- модель ценообразования на финансовые активы с позиции рыночного риска (САРМ) У. Шарпа,

- модели оценки риска структуры капитала Модильяни и Миллера,

- комплекс показателей оценки рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий, в частности рисков ликвидности и финансовой устойчивости,

- балльные модели оценки кредитоспособности предприятий – заемщиков, применяемых в банковской практике,

- комплекс отечественных и зарубежных моделей диагностики рисков банкротства.

Все рассмотренные методы и модели применимы в оценке различных рисков.

При этом отмечается значимость именно интегральных моделей, которые позволят учитывать целый ряд рисковых факторов.

В процессе исследования за основу разработки комплексной модели оценки внешних факторов финансово-хозяйственной деятельности выбрана методика интегральной балльной оценки Л.В. Донцовой, Н А. Никифоровой, охватывающая несколько значимых показателей рисков ликвидности и финансовой устойчивости: коэффициенты абсолютной, критической, текущей ликвидности, финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средствами, которая позволяет быстро определить рейтинговую позицию предприятия, имеет высокий уровень балльной чувствительности факторов при оценке отклонений от нормативов, что создает возможность применения ее в системе контроллинга, в процессе оценки кредитоспособности предприятий. Однако, эта модель, как и многие другие, учитывает лишь фактор финансовой устойчивости и соответственно не может претендовать на полное доверие к ней как со стороны предприятия, так и его инвесторов и кредиторов.

В результате исследования сформирована методика оценки показателей внутренних значимых факторов риск-системы промышленного предприятия (таблица 2), которая в процессе адаптации и проверки подтвердила свою эффективность с позиции универсализации комплексного риск-анализа. В рамках практической реализации модели внутренние факторы риск-системы предприятия оцениваются комплексом показателей финансово-хозяйственной деятельности, при этом в систему показателей включены ряд моделей диагностики банкротства, дополнительные индикаторы финансовой устойчивости, оценки валютного и кредитного рисков, значимость которых предварительно определена методом регрессионного анализа. С позиции автора, применение комплексной модели оценки значимых рисков финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия упрощает и оптимизирует аналитический процесс, создавая возможность охватить одновременно показательные факторы и исключить ненужные процедуры учета излишних факторов в качестве компонентов стратегического анализа.

На основе рекомендуемой методики комплексной оценки параметров риск-системы могут быть выделены 6 классов финансового состояния.

I класс – надежные предприятия практически без риска с хорошим запасом финансовой прочности. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Высокий класс рейтинга.

II класс – предприятия незначительного уровня риска, но платежеспособные. Достаточный уровень финансовой независимости и устойчивости. Нормальный рейтинг.

III класс – проблемные предприятия. Для кредиторов мала вероятность потери финансовых средств, но возможно частичное невыполнение обязательств по выплате процентов. Финансовое состояние сопряжено с риском потери платежеспособности при возможности восстановления равновесия путем реализации рациональной политики управления структурой капитала. Средний класс рейтинга.

IV класс – предприятия особого внимания, т.к. имеется повышенный уровень кредитного риска и риска финансовой устойчивости. Констатируется кризис финансового состояния, связанный с серьезным недостатком собственных оборотных средств, отсутствием устойчивых пассивов и долгосрочных источников финансирования. Пониженный рейтинг.

V класс – предприятия высокого риска, низкой платежеспособности. Высокая вероятность невыполнения финансовых обязательств. Имеются признаки банкротства. Низкий рейтинг.

VI класс – предприятия высочайшего риска, практически неплатежеспособные. Практически отсутствует возможность скорого улучшения финансового состояния и оптимизации структуры капитала.

При переходных показателях можно установить соответственно переходный класс по приближенным числовым значениям баллов.

Усиление методики системой показателей диагностики банкротства позволит не только комплексно оценивать и моделировать эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и учитывать прогнозную вероятность банкротства заранее до ее наступления. Кроме того, рейтинговые модели наиболее удачны при прогнозировании управленческих решений, связанных со стабилизацией финансового состояния или реализацией программ финансового оздоровления, так как именно рейтинговая шкала позволит увидеть даже незначительные эффективные изменения в работе предприятия при составлении стратегических прогнозов.

К оценке комплексного внешнего регионального риска целесообразно применять методику рейтингового агентства «Эксперт» с учетом авторских уточнений.

В частности, концептуальный подход автора к оценке значимости факторов инфраструктурной среды региона позволяет определить критериальные возможности значительного улучшения рейтинговой позиции многих регионов России, что отличает предлагаемую нами методику от признанных методик оценки регионального риска (РА «Эксперт», методики Лаборатории регионального анализа и политической географии МГУ и др.)

Чтобы определить влияние инфраструктуры регионов на уровень комплексного риска, необходимо проанализировать показатели двух типов. К первому типу относятся показатели, характеризующие уровень инвестиций, а ко второму – уровень инфраструктурной среды региона.

Для определения уровня инвестиций использованы такие показатели, как инвестиции российских инвесторов в основной капитал (млн. руб.) и объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов (млн. долл. США).

Инвестиции рассматривались как зависимые переменные. В качестве объясняющих переменных предлагаем использовать следующие показатели инфраструктурной среды региона, при этом дополнительно рекомендуем включить факторы, характеризующие современный информационный потенциал, которому несправедливо не достаточно уделено внимания в современных методиках оценки инвестиционной привлекательности регионов (таблица 3).

С помощью программного пакета E-Views построены регрессии инвестиций в основной капитал (investment) и иностранных инвестиций (foreign) на объясняющие переменные. Среди объясняющих переменных могут быть только слабо коррелированные показатели: retail_gdp, profit, budget_rel, price_transport, specialist (или innovation), economic_crime, ecology, websites, global_networks (или Internet), communication, inf_calculating, market_function. Вместо oil и gas используется показатель ecology, остальные исключенные переменные характеризуют потенциал или риск, который уже отражен в используемых переменных (факторы budget_receipts и budget_exp представлены переменной budget_rel; факторы population и labor представлены переменной specialist).



Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 7 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.