авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 | 2 ||

Организационно-методическое обеспечение управления социальным инвестированием в современной российской экономике

-- [ Страница 3 ] --

Рыночной ценой паев (акций, долей) иностранных индексных инвестиционных фондов признается их расчетная стоимость, определяемая управляющим активами индексного инвестиционного фонда в порядке, предусмотренном законодательством государства, в котором зарегистрированы указанные индексные инвестиционные фонды. Оценка депозитов в рублях в кредитных организациях осуществляется исходя из суммы средств, размещенных в депозит, и суммы процентов, начисленных и подлежащих выплате, исходя из условий договора банковского вклада7. Сумма денежных средств и обязательств в иностранной валюте пересчитывается в рубли по курсу, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату определения стоимости инвестиционного портфеля.

Входящие в инвестиционный портфель государственные ценные бумаги Российской Федерации одного выпуска не должны превышать 35 процентов находящихся в обращении государственных ценных бумаг этого выпуска. Если государственные ценные бумаги Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации (в том числе специально выпущенные для размещения средств институциональных инвесторов), приобретаются по закрытой подписке, банк может приобрести до 100 процентов объявленного к размещению выпуска. Входящие в инвестиционный портфель ипотечные ценные бумаги одного выпуска не должны превышать 35 процентов находящихся в обращении ипотечных ценных бумаг этого выпуска.

В случае обнаружения несоответствия доли определенного класса активов, входящих в инвестиционный портфель, ее установленному максимальному размеру из-за изменения рыночной или оценочной стоимости активов банк обязан привести структуру активов в соответствие с установленными требованиями в течение шести месяцев с даты обнаружения нарушения.

В случае если указанные нарушения произошли в результате умышленных действий банка, он обязан устранить их в течение 30 дней с даты обнаружения и возместить Пенсионному фонду Российской Федерации ущерб, являющийся следствием нарушения установленной структуры активов и совершения сделок с целью ее корректировки. В случае если отношение входящих в инвестиционный портфель ценных бумаг одного выпуска к общему объему ценных бумаг указанного выпуска превысит предельно допустимые показатели, в связи с изменением общего объема ценных бумаг (выкупом части ценных бумаг указанного выпуска эмитентом ценных бумаг), банк не вправе дополнительно приобретать ценные бумаги данного выпуска.

В случае если указанное превышение предельно допустимых показателей произошло в результате умышленных действий банка, он обязан устранить нарушение в течение 30 дней с даты его обнаружения и возместить Пенсионному фонду Российской Федерации ущерб, являющийся следствием нарушения установленной структуры активов и совершения сделок в целях ее корректировки.

Как показывает проведенный нами анализ, в современных условиях структура инвестиционного портфеля управляющей компании, отобранной по конкурсу для целей социального инвестирования в пенсионной сфере, должна удовлетворять следующим основным требованиям: максимальная доля одного эмитента или группы связанных эмитентов в инвестиционном портфеле не должна превышать 10 процентов, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации; депозиты в кредитной организации (кредитных организациях, входящих в одну банковскую группу) и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией (кредитными организациями, входящими в одну банковскую группу), не должны в сумме превышать 15 процентов инвестиционного портфеля; максимальная доля в инвестиционном портфеле ценных бумаг, эмитированных аффилированными компаниями управляющей компании и специализированного депозитария, не должна превышать 10 процентов; максимальная доля в инвестиционном портфеле акций одного эмитента не должна превышать 15 процентов его капитализации; максимальная доля в инвестиционном портфеле облигаций одного эмитента не должна превышать 15 процентов совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации; максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 40 процентов совокупного объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации.

Структура инвестиционного портфеля или его части может быть определена в форме инвестиционного индекса. Порядок определения инвестиционного индекса (индексов) для инвестирования средств пенсионных накоплений в соответствующий класс активов устанавливается уполномоченным федеральным органом исполнительной власти8. Особенности управления инвестиционным портфелем, структура которого определена в форме инвестиционного индекса, устанавливаются в договоре доверительного управления средствами пенсионных накоплений.

В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля из-за изменения рыночной или оценочной стоимости активов и (или) изменения в структуре собственности эмитента управляющая компания обязана скорректировать структуру активов в соответствии с требованиями к структуре инвестиционного портфеля в течение шести месяцев с даты обнаружения указанного нарушения. В случае нарушения требований к максимальной доле определенного класса активов в структуре инвестиционного портфеля в результате умышленных действий управляющей компании она обязана устранить нарушение в течение 30 дней с даты обнаружения указанного нарушения. Кроме того, она обязана возместить Пенсионному фонду Российской Федерации ущерб, являющийся следствием отклонения от установленной структуры активов и от совершения сделок, произведенных для корректировки структуры активов. Инвестиционный портфель оценивается по рыночной стоимости9.

Далее в главе предлагается разработанная автором методика определения рыночной стоимости инвестиционного портфеля при социальном инвестировании. При этом диссертант исходит из того, что рыночной ценой инвестиционного пакета должна выступать цена, сложившаяся при взаимодействии спроса и предложения на рынке идентичных (а при их отсутствии — однородных) активов в сопоставимых экономических (коммерческих) условиях.

В третьей главе«Основные направления совершенствования управления социальным инвестированием в современной России» — на конкретных экономических примерах показаны особенности совершенствования организационных основ и рекомендации по формированию инвестиционного рынка в сфере социального и медицинского страхования.

Характеризуя особенности организационных основ и финансовой составляющей социального инвестирования в сфере медицинского страхования диссертант отмечает, что бюджет указанного Федерального фонда обязательного медицинского страхования (ОМС) в последние году неуклонно увеличивался. Так в 1996 г. доходы фонда составили 28 899,6 млн. руб., расходы — 28 138,8 млн. руб., в 1997 г. доходы фонда составили 34 292,0 млн. руб., расходы — 33 399,5 млн. руб., в 1998 г. доходы фонда составили 36 362,3 млн. руб., расходы — 34 674,3 млн. руб., в 1999 г. доходы фонда составили 48 358,91 млн. руб., расходы — 47 071,91 млн. руб., в 2000 г. доходы фонда составили 72 431, 9 млн. руб., расходы — 70 453,5 млн. руб., в 2001 г. доходы фонда составили 86 324,3 млн. руб., расходы — 84 740,0 млн. руб., в 2002 г. доходы фонда составили 140 535,0 млн. руб., расходы — 125 607,8 млн. руб., в 2003 г. доходы фонда составили 134 525,9 млн. руб., расходы — 143 185,4 млн. руб., в 2004 г. доходы фонда составили 159 989,7 млн. руб., расходы — 158 935,0 млн. руб., в 2005 г. доходы фонда составили 185 514,7 млн. руб., расходы — 190 798,6 млн. руб. При этом профицит бюджета фонда составлял: в 1996 г. — 760,8 млн. руб., в 1997 г. — 892,5 млн. руб., в 1998 г. — 1 688,0 млн. руб., в 1999 г. — 1 287,0 млн. руб., в 2000 г. — 1 978,4 млн. руб., в 2001 г. — 1 584,3 млн. руб., в 2002 г. — 14 927,2 млн. руб., в 2004 г. — 1 054,7 млн. руб. С дифицитом бюджетный год закрывался в 2003 и 2005 г.г., когда дифицит бюджета фонда составлял соответственно 8 659,5 и 5 283,9 млн. руб. Проведенный диссертантом анализ порядка инвестиционной деятельнсоти Федерального фонда обязательного медицинского страхования позволяет делать вывод о том, что существенными особенностями, характеризующими экономический режим указанного публичного денежного фонда в частности, выступают следующие. В частности, спорным является вопрос о том, может ли на юридическое лицо использовать средства фонда медицинского страхования подобно средствам соцстраха. Государством не предусмотрено использование средств на обязательное медицинское страхование непосредственно предприятием-страхователем10. Анализ практики показывает, что дискуссионным так же является вопрос о том, являются ли территориальные фонды обязательного медицинского страхования бюджетными учреждениями. Несложно отметить, что от ответа на указанный вопрос существенно зависят особенности организационных основ и финансовой составляющей социального инвестирования в сфере медицинского страхования. Кроме того, спорным является вопрос о том, распространяется ли на территориальные подразделения фонда порядок налогообложения прибыли, установленный для бюджетных организаций.

Кроме того, исследуя особенности организационные и финансовые основ социального инвестиционной деятельности Федерального Фонда социального страхования Российской Федерации (ФСС РФ) диссертантом отмечается динамика увеличения бюджета указанного фонда в последние году. Так в 2002 г. доходы фонда составили 5 113,6 млн. руб., расходы — 5 080,6 млн. руб., в 2003 г. доходы фонда составили 5 314,33 млн. руб., расходы — 5 314,33 млн. руб., в 2004 г. доходы фонда составили 6 406,2 млн. руб., расходы — 6 391,2 млн. руб., в 2005 г. доходы фонда составили 88 991,7 млн. руб., расходы — 88 991,7 млн. руб. При этом профицит бюджета фонда составлял: в 2002 г. — 33,0 млн. руб., в 2004 г. — 15,0 млн. руб. В 2003 и 2005 г. бюджетный год закрывался без профицита. Далее диссертантом рассматриваются дискуссионные вопросы инвестиционной практики в исследуемой сфере.

В заключении в концентрированном виде излагаются основные положения, итоги и выводы проведенного диссертационного исследования, сформулированы предложения по повышению эффективности управления инвестиционной деятельностью в данной сфере.

Основные положения диссертации изложены в следующих работах:

1. Мельников В.В. Рыночная стоимость инвестиционных активов и методика ее определения при социальном инвестировании // Законодательство и экономика. — 2006. — № 10. — 0,5 п.л.

2. Мельников В.В. Оценка эффективности управления инвестированием средств пенсионных накоплений, предназначенных для финансирования накопительной части трудовой пенсии // Право и жизнь. — 2007. — № 108(3). — 0,3 п.л.

3. Мельников В.В. Особенности раскрытия информации о экономических параметрах инвестиционной деятельности при социальном инвестировании // Право и жизнь. — 2007. — № 109(4). — 0,4 п.л.


1 См. подр.: Марков П.А. Инвестиции Пенсионного фонда // Вестник Московской инвестиционной ассоциации. — 2005. — № 2.

2 Радианов А.А., Мохер А.В. Инвестиционные портфели. Особенности. Эффективность. Управление. — М., 2005. — С. 57.

3 Осетров А. Особенности инвестиционной декларации коммерческого банка // Банковское дело и банковский сервис. — 2005. — № 8.

4 Серохвостов Р.И. Максимальные риски в инвестиционном портфеле // Экономическая жизнь. — 2005. — № 7.

5 Локтенко А.А. Инвестиционные портфели. — М., 2004. — С. 66.

6 Ларионов А.И. Информация и рынки. — М., 2005. — С. 4.

7 Гарбуз П.А., Соколов А.В. Управляющий активами индексного инвестиционного фонда. — М., 2005. — С. 98.

8 Савостьянов П. Инвестиционные индексы и порядок их учета // Экономика юга России. — 2005. — № 2.

9 Локтенко А.А. Инвестиционные портфели. — М., 2004. — С. 35.

10 Бухгалтерская практика. — 2000. — № 33.



Pages:     | 1 | 2 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.