авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||

Организационно-методическое обеспечение управления инвестиционными проектами (на примере малых и средних компаний)

-- [ Страница 4 ] --

Результаты расчета по всем проектам, отсортированные по убыванию величины интегрального показателя, приведены в таблице проектов (табл. 6). Как видно из таблицы, введение поправочных коэффициентов изменило приоритетность четырех проектов из пяти. Несмотря на меньшую чистую приведенную стоимость, проекты 4 и 3 оказались более приоритетными по сравнению с проектами 5 и 1 соответственно.

Таблица 6

Таблица проектов, проранжированных по убыванию

интегрального показателя

Наименование проекта

NPV, руб.

Произведение

поправочных

коэффициентов

Интегральный

показатель

Проект 2

7 599 913

1,008

7 662 997

Проект 4

3 290 600

1,450

4 770 510

Проект 5

4 165 784

0,930

3 875 388

Проект 3

250 640

3,402

852 695

Проект 1

1 527 980

0,496

757 940

Оперативный мониторинг позволяет оценить, насколько целесообразной является корректировка параметров проекта, вызванная появлением новой информации либо изменением рыночной ситуации. Например, вскоре после принятия проекта 2 рассматривалась возможность аренды другого помещения. Однако в связи с более высокой стоимостью аренды NPV проекта уменьшилась на 18%, а суммарная стоимость портфеля проектов снизилась на 4%. По этой причине от данного предложения было решено отказаться. При плановом мониторинге возникла необходимость принять решение по новому инвестиционному проекту 6, который успешно прошел этапы предварительного отбора и детальной оценки. Имитационное моделирование данного проекта показало, что вероятность положительного значения NPV составляет 89%. В результате были принято решение начать реализацию проекта 6, одновременно приостановив проект 5.

Эффективное использование предлагаемых в данном диссертационном исследовании методов управления инвестиционными проектами в малых и средних компаниях делает необходимым применение программных средств автоматизации расчета показателей экономической эффективности, анализа чувствительности и оценки рисков. Это является ключевым условием, обеспечивающим оперативность и своевременность принятия управленческих решений по инвестиционным проектам компании.

Используемые программные средства должны, по мнению автора, обладать следующими свойствами:

- универсальностью, т.е. возможностью использования широким кругом компаний различных отраслей;

- простотой использования, делающей предлагаемые в рамках диссертационного исследования подходы доступными менеджерам, не обладающим углубленными знаниями в области информационных технологий и программирования.

С учетом этих свойств, в данной работе использовались стандартные средства MS Excel и компьютерные программы, разработанные автором на языке «Visual Basic for Applications».

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Разработана комплексная методика управления инвестиционными проектами, основанная на модели денежных потоков и позволяющая обеспечить оценку экономической эффективности инвестиционных проектов, определение уровней их рисков, формирование оптимального портфеля инвестиционных проектов, а также проведение стратегического мониторинга проектов на инвестиционной стадии в малых и средних компаниях.

2. Обоснована методика многокритериального отбора инвестиционных проектов, позволяющая обеспечить выбор проектов на основе совокупности финансовых и нефинансовых критериев, в наибольшей степени отвечающих приоритетам компании.

3. Разработан концептуальный подход к оценке эффективности некоммерческих инвестиционных проектов для включения их в портфель проектов компании наряду с коммерческими инвестиционными проектами, позволяющий проводить сопоставление некоммерческих и коммерческих проектов и эффективно распределять ресурсы малых и средних компаний для их реализации.

4. Разработан методический подход к оценке совокупного риска портфеля инвестиционных проектов, позволяющий учесть возможные отклонения параметров проектов от их наиболее вероятных значений, исходя из результатов имитационного моделирования и расчета вероятностных характеристик инвестиционных проектов, входящих в портфель.

5. Обоснован алгоритм однофакторного анализа чувствительности инвестиционного проекта, позволяющий проводить расчет коэффициента чувствительности при нелинейном характере функции чувствительности и реализованный в виде универсальной компьютерной программы, разработанной на языке программирования «Visual Basic for Applications».

6. Разработан алгоритм многофакторного анализа чувствительности инвестиционного проекта, основанный на построении вероятностной матрицы чувствительности и результатах имитационного моделирования, позволяющий увеличить степень достоверности результатов расчета при анализе инвестиционных проектов.

7. Обоснован универсальный подход к оценке рисков инвестиционного проекта, основанный на результатах имитационного моделирования и использующий в качестве меры риска интегральную вероятность отрицательной чистой приведенной стоимости (NPV) инвестиционного проекта.

8. Разработан подход к определению ставки дисконтирования денежных потоков для инвестиционных проектов, реализуемых малыми и средними компаниями, основанный на методе аналитической иерархии и предполагающий пофакторный расчет ставки дисконтирования за каждую группу факторов риска.

9. Доказана необходимость использования системы стратегического мониторинга при комплексном управлении инвестиционными проектами в малых и средних компаниях, позволяющей оценить соответствие фактических денежных потоков от проектов прогнозам, определить влияние новой информации на выгодность отдельного проекта и портфеля проектов в целом и принять решение о пересмотре инвестиционного проекта.

10. Обосновано выделение в рамках управления инвестиционными проектами малых и средних компаний функциональных задач и, при необходимости, создание неформальной структуры – совета по инвестиционным проектам, отвечающего за координацию деятельности по отбору инвестиционных проектов и управлению их портфелем и включающего сотрудников финансово-аналитического отдела, руководителей ключевых подразделений и представителя руководства компании.

11. Разработано универсальное программное обеспечение по совершенствованию управления инвестиционными проектами в малых и средних компаниях, позволяющее автоматизировать наиболее трудоемкие операции управления инвестиционными проектами и обеспечивающее достоверность и оперативность при принятии инвестиционных решений.

СПИСОК ОПУБЛИКОВАННЫХ РАБОТ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

  1. Терентьев Н. Анализ чувствительности инвестиционного проекта в условиях нелинейности и многофакторности // Инвестиции в России. – 2007. – № 4. – С. 36–38. (0,27 п.л.).
  2. Терентьев Н.Е. Отбор инвестиционных проектов на основе многокритериального подхода // Интеграл. – 2007. – № 1. – С. 44–45. (0,25 п.л.).
  3. Терентьев Н.Е. Метод аналитической иерархии как инструмент расчета стоимости собственного капитала инвестиционного проекта в неторгуемых компаниях. // Сборник научных трудов студентов, аспирантов и соискателей ИМПЭ им. А.С. Грибоедова: Выпуск 2006 года. – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2006. С. 165–173. (0,43 п.л.).
  4. Терентьев Н.Е. Некоторые актуальные задачи оценки портфеля инвестиционных проектов // Политика. Право. Экономика: Сборник научных трудов. Выпуск 2005 года. – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2005. С. 191–198. (0,46 п.л.).
  5. Терентьев Н. Некоторые актуальные вопросы отбора инвестиционных проектов // Инвестиции в России. – 2005. – № 5. – С. 27–30. (0,55 п.л.).
  6. Терентьев Н.Е. Перспективы интеграции России в мировой рынок // Вызовы эпохи: Россия в поиске оптимальных решений: научные труды ИМПЭ им А.С. Грибоедова. Выпуск 2003 года. – М.: ИМПЭ им. Грибоедова, 2003. С. 139-150. (0,82 п.л.).
  7. Терентьев Н.Е. Основные задачи финансового менеджера на предприятии // Политика. Право. Экономика: Сборник научных трудов. Выпуск 2003 года. – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2003. С. 272–274. (0,19 п.л.).
  8. Терентьев Н.Е. Технология коллективного принятия решений // Политика. Право. Экономика: Сборник научных трудов. Выпуск 2001 года. – М.: ИМПЭ им. А.С. Грибоедова, 2001. С. 220–223. (0,27 п.л.).

1 Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб. пособие – 3-е издание – М.: Дело, 2004. С. 44.

2 Бусыгин А.В. Деловое проектирование и управление проектом. – М.: Бусыгин, 2003. С. 26-27.

3 Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений - М.: ЮНИТИ, 1997. С. 39

4 Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Учеб.-практич. пособие. – М.: Дело, 2004. С. 242.

5 Грей К., Ларсон Э. Управление проектами: практическое руководство/ Пер. с англ. – М.: Дело и Сервис, 2003.С. 52–53.

6 См. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – 2-е изд., испр. и доп./Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. – 320 с.

7 См. McMahon R.G., Stanger A.M. Understanding the small enterprise financial objective function // Entrepreneurship: Theory and Practice - 1995 – Summer.

8 Ван Хорн Дж. К, Вахович Дж. М. (мл.) Основы финансового менеджмента, 11 изд. / Пер. с англ. – М.: ИД Вильямс, 2004. С. 486.

9 Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов. – СПб.: Питер, 2004. С. 378.

10 Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник / Под общ. ред. М.В. Грачевой. – М: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.С.82.

11 См., напр., Ван Хорн Дж. К., Вахович Дж. М. (мл.) Основы финансового менеджмента – М.: ИД Вильямс, 2004. С. 454-455.

12 См. напр., Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – М.: Экономистъ, 2003. С. 285-286.

13 Представленные здесь и далее результаты расчетов по проекту «Каталоги» могут отличаться от фактических значений.



Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.