авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 | 4 |

Экономическое стимулирование инвестиций в электроэнергетике: механизмы и инструментарий

-- [ Страница 2 ] --
  1. Содержанием экономического механизма инвестиционной деятельности в сфере электроэнергетики является совокупность взаимосвязанных институциональных форм и инструментов аккумуляции различных источников инвестиций и их авансирования в реальный капитал в целях воспроизводства электроэнергии. В зависимости от принципов организации можно выделить три типа инвестиционных механизмов: рыночный, административный и смешанный. В силу особой значимости электроэнергетики как базовой отрасли, определяющей устойчивость и безопасность экономики России в целом, и несовместимости этой роли с рыночной конъюнктурой, смешанный тип инвестиционного механизма наиболее адекватен для электроэнергетики. При этом важно определить соотношение рыночных и административных форм и инструментов стимулирования инвестиционной деятельности.
  2. Каждый источник инвестиционных ресурсов имеет набор адекватных инструментов их трансформации в инвестиции. Особенности экономической природы внутренних (собственных) и внешних – заемных и привлеченных источников инвестиции определяют специфику использования адекватных инвестиционных инструментов, что влияет на издержки их функционирования и применения в зависимости от макроэкономической конъюнктуры, состояния отрасли и показателей финансово – экономического состояния конкретного субъекта рынка электроэнергетики.
  3. Содержание механизма стимулирования инвестиций составляет управление инвестиционными инструментами с целью их оптимизации в зависимости от соотношения издержек реализации конкретного инструмента. Рост процентных ставок увеличивает издержки использования инструментов заемного финансирования, таких как: кредит, эмиссия облигаций, ссуды под залог, векселя, кредитные линии, но создают предпосылки для развития факторинга, форфейтинга, лизинга. В части привлеченных инвестиций снижается значение эмиссии акций, но увеличивается значение государственных кредитов и государственных инвестиций. Существенно увеличивается роль инструментов стимулирования собственных источников инвестиций – ускоренной нормы амортизации, льготного налогообложения реинвестируемой части прибыли.
  4. Инвестиционная активность субъектов электроэнергетического рынка определяется издержками инвестиционного проекта, которые складываются из двух частей – издержек возмещения изношенных или строительства новых капитальных объектов и издержек применения конкретного инвестиционного инструмента. Метод проектного финансирования, на основе гарантирования инвестиций, позволяет уменьшить одновременно обе части издержек, превращая инвесторов в субъектов, влияющих на структуру и величину капитальных затрат, еще на проектной стадии и обладающих возможностями контроля капитальных вложений с целью увеличения предельной производительности капитала, с одной стороны, а с другой, превращая их в субъектов, реализующих данный инвестиционный проект, что стимулирует снижение издержек его организации как инструмента заемного финансирования.
  5. В условиях глобального финансового кризиса, когда увеличиваются издержки на осуществление и привлечение инвестиций, проектное финансирование на основе гарантирования инвестиций создает дополнительные экономические стимулы к инвестированию в электроэнергетике и является важнейшим условием сохранения производственного потенциала отрасли.

По специализации «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)»:

  1. В условиях рынка совершенной конкуренции доминирующими параметрами, определяющими инвестиционную активность экономических субъектов, выступают размер национального дохода и агрегированная ставка процента при заданных значениях предельной производительности, в условиях рынка несовершенной конкуренции возрастает роль экзогенных факторов, возникающих вследствие монополизации рынка и его государственного регулирования. Инвестиционный механизм электроэнергетики с присущими ей свойствами несовершенной конкуренции отличается существенной ролью программ государственного регулирования инвестиционной активности генерирующих компаний посредством тарифного принципа ценообразования на электроэнергию, что существенно усложняет систему управления инвестиционными потоками в электроэнергетике.
  2. Оценка эффективности функционирования инвестиционного механизма электроэнергетики осложнена не только тем, что это отрасль естественной монополии, где существенное влияние имеют административно-государственные институты регулирования инвестиций, но и тем, что электроэнергия является индустриальным товаром, производство которого в необходимом в данный момент времени объеме составляет основу безопасности общественно-экономической системы в целом. Цикличность и диспропорциональность экономического развития с вытекающей необходимостью коррекции совокупного спроса и предложения на отдельных рынках товаров и услуг, а, значит, закономерные колебания в темпах роста спроса на электроэнергию не могут приводить к сокращению генерирующих мощностей, что требует формирования резервов генерации и их инвестиционного наполнения, выходящего за рамки рыночного стимулирования.
  3. Мировая практика функционирования электроэнергетического сектора вообще и российский опыт, в частности, отличается отставанием уровня инвестиций в расширенное воспроизводство генерирующих мощностей от объемов, необходимых не только для удовлетворения постоянно возрастающего спроса на электрическую энергию, но также и для решения проблем устойчивости и безопасности функционирования отрасли, разработки и внедрения передовых технологий генерации, отличающихся низкой себестоимостью и соответствующих экологическим стандартам.
  4. Отставание уровня инвестиций от объемов, необходимых для устойчивого развития электроэнергетики, свойственное большинству стран мирового сообщества, в России усугубляется рядом специфических проблем, среди которых следует отметить угрожающий износ основных фондов, низкую производительность электростанций и, как следствие, беспрецедентный рост тарифов на электроэнергию, приводящий к раскручиванию инфляционных процессов, в совокупности создает угрозу не только экономической, но и национальной безопасности. В этих условиях реформирование отрасли электроэнергетики на рыночной основе, создание конкурентной среды в сфере генерации являются важнейшими шагами на пути стимулирования частных инвестиций в модернизацию и строительство новых генерирующих мощностей. Однако реформирование инвестиционного механизма электроэнергетики на рыночной основе не снижает, а в ряде случаев увеличивает риски инвестиций, что снижает объемы привлекаемых средств и обусловливает необходимость государственного участия в инвестиционном процессе посредством создания дополнительных гарантий частным инвесторам.
  5. По своей сути, механизм проектного финансирования, дополненный системой гарантирования инвестиций, представляет собой не только один из инструментов привлечения инвестиций в электроэнергетику, но и фактически новый механизм стимулирования ин­вестиционной деятельности, предполагающий, что инвестор осуществляет строительство ге­нерирующего объекта, который становится его собственностью, при этом расходы на строительство объекта компенсируются ему в полном объеме за счет специаль­ных целевых платежей.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в расширении научно-теоретических представлений о реформировании инвестиционного механизма электроэнергетики на рыночной основе, оказывающем неоднозначное влияние на динамику инвестиционных процессов в ней, а также развитии экономических инструментов стимулирования инвестиционной деятельности в сфере электроэнергетики.

К результатам, содержащим элементы научной новизны, можно отнести следующие положения.

По специализации «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью»:

  1. Углублено представление о содержании экономического механизма инвестиционной деятельности, представляющего собой совокупность институциональных форм и инструментов превращения собственных, заемных и привлеченных источников финансовых ресурсов в инвестиции.
  2. Сформулирована авторская трактовка механизма стимулирования инвестиций в электроэнергетике, представляющего собой систему управления инструментами инвестиций путем ее привязки к макроэкономической конъюнктуре и финансово – экономическому положению конкретного хозяйственного субъекта, когда снижение роли одного инструмента инвестиций компенсируется увеличением роли другого с целью максимизации брутто-инвестиций.
  3. Обосновано, что в условиях глобального финансового кризиса и роста цены заемных источников инвестиций и, следовательно, снижения потенциала традиционных инвестиционных инструментов, таких, как банковский кредит, вексель, увеличивается роль нетрадиционных инструментов стимулирования заемных инвестиций – лизинг, факторинг, форфейтинг.
  4. Расширено представление о проектном финансировании как инструменте стимулирования инвестиций в электроэнергетике, и на основе анализа практики его применения выявлены резервы повышения эффективности системы организации и управления проектным финансированием, дополненных гарантиями окупаемости капиталозатрат, что является важнейшим условием стимулирования инвестиций для устойчивого развития электроэнергетики в условиях финансового кризиса.

По специализации «Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (промышленность)»:

  1. Углублены представления о соотношении рыночных и административных факторов, определяющих содержание инвестиционного механизма и его зависимость от типа рыночной структуры, а также обосновано, что рыночный потенциал стимулирования инвестиций в электроэнергетике имеет ряд существенных ограничений, наличие которых увеличивает роль и значение административно-государственного регулирования инвестиционной деятельности в электроэнергетике.
  2. Обосновано, что оценка издержек инвестиционного проекта в сфере электроэнергетики не может ограничиваться соотношением выручки от продажи энергии и затрат на ее генерацию, но также должна включать альтернативные издержки безопасности и устойчивости функционирования энергосистемы страны, что придает частным инвестициям особую общественную значимость, увеличивая их альтернативную стоимость, которая не может быть переложена на плечи частного инвестора и должна быть ему компенсирована, что усложняет систему управления инвестиционным механизмом электроэнергетики и превращает государственное регулирование в неотъемлемый элемент инвестиционной деятельности в данной сфере.
  3. Доказано, что отставание объемов инвестиций в разработку и внедрение альтернативных технологий производства и передачи электроэнергии от необходимых размеров, обеспечивающих резервы генерации в РФ с учетом темпов экономического роста на перспективу, имеет ряд особенностей, усугубляющих данную проблему, которые в совокупности увеличивают риски частных инвестиций в отрасль и повышают значимость административно-государственных инструментов гарантирования предельной нормы капитализации инвестиций на уровне, соответствующем среднеотраслевой доходности инвестиций в Российской Федерации.
  4. Углублено представление о проектном финансировании как инструменте стимулирования инвестиций в электроэнергетику, под которым следует понимать целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного проекта, при котором обеспечением платежных обязательств являются денежные доходы от реализации конкретного проекта, а также активы, относящиеся к этому проекту.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическое значение диссертационной работы состоит в концептуальном обобщении теории рыночной трансформации инвестиционного механизма электроэнергетики и углублении представлений о развитии форм государственного регулирования и инструментов экономического стимулирования инвестиционной деятельности субъектов электроэнергетического рынка. Практическая значимость исследования состоит в том, что его положения могут явиться основой для разработки перспективных направлений инвестиционной политики территориальных генерирующих компаний, а также органов государственного регулирования отраслей естественных монополий. Материалы диссертационного исследования могут использоваться в процессе преподавания в ВУЗах учебных курсов «Экономическая теория», «Управление инвестициями», «Экономика отраслей народного хозяйства», «Экономика общественного сектора», «Экономика фирмы» и др.

Апробация результатов диссертационной работы проведена в форме выступлений на научно – практических конференциях в городе Ростове–на–Дону в 2007 – 2008 гг. Основные положения, теоретические обобщения и практические выводы исследования нашли отражение в 5 научных работах соискателя общим объемом 2,4 п.л.

Структура диссертационного исследования: диссертационная работа состоит из введения, трех глав, включающих 8 разделов, заключения, списка использованных источников, насчитывающего 172 наименования, проиллюстрирована 24 рисунками, 30 таблицами, 2 приложениями.


ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, ее теоретическая и практическая значимость, определена степень разработанности избранной проблематики в научной литературе, сформулированы цель и основные задачи исследования, ее теоретическая и методологическая основа, информационно - эмпирическая база, представлены логика и рабочая гипотеза исследования, отражены положения, выносимые на защиту, раскрыты элементы научной новизны и практическая значимость работы в целом.

Первая глава диссертации – «Инвестиционный механизм функционирования сферы электроэнергетики в современных условиях» посвящена исследованию экономического содержания инвестиций и их особенностей в электроэнергетике, механизмов государственного регулирования инвестиционных процессов в данной сфере, а также анализу инвестиционных процессов в сфере расширенного воспроизводства генерирующих мощностей электроэнергетики России.

В работе проанализированы различные подходы к определению экономического содержания категории «инвестиции» и сделан вывод, что со стоимостной точки зрения инвестиции - это часть вновь созданной стоимости, которая направляется на осуществление воспроизводства в простом или расширенном масштабе. Это обстоятельство является ключевым при определении источников инвестиций, так как различные части вновь созданной стоимости по-разному участвуют в формировании инвестиционных ресурсов. Та часть инвестиций, которая направляется на простое воспроизводство, своей материально финансовой основой имеет амортизационные отчисления. Материальной же основой той части инвестиций, которая нацелена на расширенное воспроизводство, является прибыль. Как правило, в литературе происходит отождествление источников инвестиционных ресурсов с инвестиционными инструментами, что, с нашей точки зрения, является весьма некорректным. С нашей точки зрения, для большей ясности источники инвестиций следует группировать по принципу принадлежности и платности для данного предприятия, то есть с точки зрения собственника. В этом случае то, что принадлежит самому предприятию или поступило на безвозмездной основе, является собственными (внутренними) источниками финансирования, которые, в зависимости от функциональной принадлежности к различным частям вновь созданной стоимости и от роли, которую выполняют эти части в создании новой стоимости, подразделяются на амортизационные и реновационные (инвестируемая в восстановление или расширенное воспроизводство часть прибыли). Поступления же на принципах платности, срочности и возвратности относятся к заемным источникам инвестиций, составляющих одну часть внешних источников инвестиций, другую часть которых составляют привлеченные источники финансирования. Таким образом, по нашему мнению, следует выделять внутренние (собственные) источники инвестиций, состоящих из амортизации и прибыли, и внешние, состоящие из заемных и привлеченных инвестиционных ресурсов.



Pages:     | 1 || 3 | 4 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.