авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 |

Инфраструктурное обеспечение инвестиционных мирохозяйственных связей

-- [ Страница 2 ] --

Апробация результатов исследования осуществлялась путем научных публикаций, выступлений на научно-практических конференциях по проблемам международного инвестиционного сотрудничества, использования материалов диссертации в учебном процессе. Основные положения диссертации нашли отражение в 5 публикациях, три из которых опубликованы в изданиях, входящих в список ВАК. Общий объем публикаций 3,2 печатных листа.

Структура работы отражает логику анализа проблем, составляющих ее основное содержание. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения (общим объемом 178 страниц), списка использованной литературы (127 наименований), 8 приложений. Работа сопровождена 2 рисунками и 1 таблицей.

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

В первой главе: «Усиление интеграционных процессов в международной инвестиционной инфраструктуре в условиях глобализации мировой экономики» констатируется, что инвестиционная система является важной компонентой, определяющей темпы долгосрочного экономического роста страны. Ее институты, конфигурация, степень развития являются факторами роста. Инвестиционные рынки позволяют диверсифицировать источники привлечения ресурсов, расширить доступ к капиталу со стороны стран и компаний с разным уровнем экономического развития. Инвестиционные рынки обеспечивают межфирменные, транссекторные и межстрановые переливы капитала, управляют конкуренцией за доступ к ресурсам, ориентируют агентов на их более эффективное использование.

В этих условиях одним из важных факторов, определяющих перспективы интеграции страны в мирохозяйственные связи, становится ее способность встраиваться в эти процессы, создавая привлекательные условия расширенного воспроизводства на своей территории, генерируя цепочки добавления стоимости на основе использования, как внутренних ресурсов, так и внешних возможностей.

Мировые инвестиционные отношения расширяют возможности национальных, создавая условия для перелива инвестиционных ресурсов из экономик, где наблюдается их избыток, в экономики, испытывающие дефицит инвестиционных ресурсов. На мировом инвестиционном рынке ведется торговля всеми видами финансовых продуктов – валютами, ценными бумагами, кредитами, инвестиционными продуктами, страховыми полисами, производными финансовыми инструментами (деривативами), из которых основными являются пять, и им соответствуют пять секторов: валютный, кредитный, фондовый, страховой и инвестиционный.

Возможности привлечения капиталов на внешних рынках зависят как от конъюнктуры мирового инвестиционного рынка, так и от состояния инвестиционных рынков стран. Основой, влияющей на функционирование инвестиционных рынков, является, в первую очередь, инвестиционная инфраструктура. Существенное влияние на организацию инвестиционной инфраструктуры оказывает резкое возрастание трансграничного обмена инвестициями. Качество инфраструктурного обеспечения инвестиционных мирохозяйственных связей во многом определяет не только результат деятельности институтов инфраструктуры, но и тенденции ее развития в целом. Поэтому правительства зарубежных стран, как на государственном, так и на межгосударственном уровне, усиливают стимулирование развития инфраструктурного обеспечения, повышают способность инфраструктуры выполнять функции обеспечения надежного и бесперебойного движения инвестиционных потоков.

Происходит переориентация идеологии инвестиционных систем - от инвестиционного протекционизма к поэтапной либерализации доступа нерезидентов на национальные рынки инвестиционных услуг. Биржи с участием иностранного капитала становятся важнейшими проводниками прямых и портфельных зарубежных инвестиций, в которых особенно остро нуждаются страны с развивающейся и переходной экономикой.

Участие нерезидентов в капитале бирж повышает качество биржевого менеджмента, увеличивает прозрачность их деятельности, усиливает диверсификацию биржевых услуг благодаря межбиржевой конкуренции. Открытие инвестиционного рынка для иностранной конкуренции позволяет увеличить доступность капитальных ресурсов для многих компаний, особенно небольших и недавно созданных. Усиление конкуренции на национальных инвестиционных рынках с приходом иностранных участников проявляется в снижении нормы прибыли и процентных ставок всех функционирующих на этих рынках инвестиционных организаций.

Под инвестиционной инфраструктурой в сфере обращения понимается создание необходимых институтов и условий для обеспечения инвестициями материального производства. Инвестиционная инфраструктура – брокеры, биржи, организаторы торгов, банки, инвестиционные, пенсионные, страховые, хеджевые, а также аудиторские, консалтинговые и рейтинговые компании. Инвестиционная инфраструктура предоставляет основные посреднические услуги для бизнеса и реального сектора экономики, обеспечивающие повышение эффективности инвестиционных инициатив.

В условиях глобализации возрастающая взаимозависимость стран влечет за собой активизацию деятельности международных институтов инвестиционной инфраструктуры. Институтам приходится постоянно адаптироваться к новым условиям внешней среды, трансформировать и модернизировать свою деятельность. Дерегулирование инвестиционных рынков, которое началось в США в 70-е гг., перешло и на другие страны и делает иностранные ценные бумаги более доступными для глобальных инвесторов. Международное инвестирование приобрело широкую популярность, особенно среди пенсионных фондов и среди растущего числа индивидуальных инвесторов. Количество инвестиционных фондов составляет 68 574, а их активы превышают 18 967 млрд. долл.

В современной экономике всё более актуальной становится проблема обеспечения инвестиционной направленности международного рынка капитала. Согласно У. Шарпу, реальные и финансовые инвестиции «являются взаимодополняющими, а не конкурирующими»6. Е.В. Михайлова пишет о «неразделимости потоков производственных и финансовых инвестиций», о том, что по мере развития финансового рынка формируется «единая инвестиционная система»7. Экспорт прямых иностранных инвестиций в мире и из России нарастал. Большая часть ПИИ осуществляется в форме слияний и поглощений, а не путем создания новых предприятий.

Экспорт ПИИ в мире и из России

 

2000

2001

2004

2005

2006

2008

2009

Экспорт ПИИ в мире,
млн.долл. США

1186838

721501

877301

837199

1215789

1700000

1000000

Экспорт ПИИ из России,
млн.долл. США

3177

2533

13782

12763

17979

21648

18503

Доля российских ПИИ в мировом экспорте ПИИ, %

0,3

0,4

1,6

1,5

1,5

1,5

1,5

Источник: World Investment Report, 2001-2010, UNCTAD.

Глобальный финансово-экономический кризис показал неэффективность некоторых методов и инструментов инвестиционной инфраструктуры и предопределил необходимость ее реформирования. Структурное регулирование мирохозяйственных инвестиционных связей как совокупность долгосрочных мер и инструментов, направленных на структурные изменения инвестиционного рынка, всегда носит антикризисный характер. Страны Азии с формирующимся рынком обычно характеризуются меньшей степенью либерализации счетов операций с капиталом и отстают от других регионов по уровню либерализации национальных инвестиционных рынков. В настоящее время возможны два пути реформирования институциональной составляющей системы регулирования мирохозяйственных инвестиционных связей:

  • создание новых институтов с адекватными текущим глобальным процессам функциями;
  • трансформация функций уже существующих международных организаций.

Представляется наиболее целесообразным использовать оба варианта.

Инвестиционные мирохозяйственные связи нуждаются в анализе, включая рейтинговый анализ обоснованности инвестиционных решений. Существует взаимосвязь в повышении уровня рейтинговой оценки и увеличении притока инвестиционных средств, так как повышение уровня рейтинга позволяет получать более дешевые заемные средства, т.е. по меньшей процентной ставке.

Международные агентства после кризиса демонстрируют исключительную консервативность. Понижение рейтингов в течение 2008-2010гг. шло веерно. В результате многие страны потеряли не только ликвидность по собственным долговым обязательствам, но и фактически лишились возможности привлекать внешние заимствования даже по высокой с точки зрения теории риска ставке.

Не стала исключением и Россия которая по существу потеряла в кризис рейтинг «А-». Рейтинг инвестиционного уровня имеет мощный рекламный эффект, привлекая крупных инвесторов не только к государственным бумагам, но и частным. Многие институциональные инвесторы, в особенности пенсионные фонды, могут покупать только активы стран с рейтингом не ниже инвестиционного как минимум от двух международных агентств.

Сегодняшний рейтинг соответствует ВВВ, что лишает Россию существенных преимуществ при принятии инвестиционных решений крупными инвесторами. Фактически это привело к тому, что в кризис лимиты на Россию были закрыты многими инвестиционными домами. Потеря позиций Россией видна на примере рейтинга Международного института развития менеджмента (Institute of Management Development, Швейцария), оценивающего конкурентоспособность стран мира как способность нации создавать и поддерживать среду, в которой возникает и развивается конкурентоспособный бизнес.

Позиции России в сравнении с позициями пяти первых стран
в рейтингах конкурентоспособности Института развития менеджмента

Страны

2001

2004

2006

2007

2008

2009

2010

США

1

1

1

1

1

1

3

Сингапур

2

2

3

2

2

3

1

Финляндия

3

8

10

17

15

9

19

Люксембург

4

9

9

4

5

12

11

Нидерланды

5

15

15

8

10

10

12

Россия

45

50

46

43

47

49

51

ВСЕГО стран

49

60

55

55

55

57

58



Pages:     | 1 || 3 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.