авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 |

Оценка экономического риска при выборе газодобывающего проекта восточной сибири

-- [ Страница 2 ] --

2) Разработка месторождений осуществляется, как правило, в крайне тяжелых природных условиях, месторождения имеют сложный литологический состав; вмещающие породы представлены карбонатами; имеют сложное блоковое строение; низкий уровень пластового давления. Значительная часть месторождений региона нуждается в дополнительных затратах на доразведку и обустройство.

3) Необходима реализация дорогостоящих, с высокими рисками проектов по строительству транспортной инфраструктуры, протяженность линейной части которой по различным вариантам строительства трубопроводов может составить от 2400 до 3800 км, и нефтегазоперерабатывающих комплексов.

4) При улучшающейся конъюнктуре рынка природного газа в странах Азиатско-Тихоокеанского региона, анализ динамики спроса показывает, что платежеспособный спрос Китая невысок и трудно предсказуем; ситуация на рынках Тайваня, Кореи, Японии также характеризуется высокой степенью неопределенности.

5) В ходе реализации инвестиционных проектов, особенно крупных, наблюдается существенное искажение ожидаемых параметров (объемов капиталовложений, выручки и др.).

Таким образом, газодобывающий проект является сложным объектом прогнозирования, т.к. осуществлению проектов освоения углеводородных ресурсов Восточной Сибири свойственна неопределенность, обусловленная наличием вышеперечисленных факторов. Учет действия факторов риска при проведении оценки экономического риска должен осуществляться с применением инструментария учета действия трудно предсказуемых факторов, такого как построение нечеткого множества чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

2.  Оценка трудно предсказуемых факторов экономического риска на прединвестиционной стадии обоснования газодобывающих проектов должна проводиться с применением усовершенствованного научно-методического аппарата, позволяющего учитывать диапазон и характер изменения факторов.

В процессе диссертационного исследования применен инструментарий оценки экономического риска хозяйствующего субъекта с учетом факторов, связанных с особенностями освоения газовых месторождений в условиях повышенной неопределенности. Традиционный подход к оценке предполагает использование анализа чувствительности и метода Монте-Карло.

Анализ чувствительности показателей эффективности проекта обеспечивает учет сравнительно большого количества параметров без увеличения объема расчетов, и позволяет с невысокой достоверностью оценить диапазон изменения ЧДД.

Метод Монте-Карло обеспечивает более достоверную оценку в условиях, когда ЧДД при проведении вариантных расчетов принимают разные по знаку значения. Однако применение данного метода требует проведения большого объема расчетов, если требуется оценивать большое количество параметров.

Рис. 1. Структура специфических рисков газодобывающего проекта

Усовершенствованный научно-методический аппарат включает применение нечетко-множественного анализа, который позволяет производить расчеты в условиях размытости и неопределенности исходных данных. Появляется возможность учесть не только нечисловую информацию, но и включать в анализ неколичественно описанную информацию; оперировать нечеткими входными данными; оперировать лингвистическими критериями; быстро моделировать сложные динамические системы и сравнивать их с заданной степенью точности; преодолевать недостатки и ограничения традиционного подхода к проведению экономической оценки газодобывающих проектов, строить функцию риска.

Усовершенствованный научно-методический подход подразумевает построение функции риска и последующий расчет на её основе величины экономического риска. Расчет величины экономического риска реализации газодобывающего проекта (ER) рекомендуется проводить по формулам (1, 2):

, (1)

где: fia — возможность реализации фактора риска; n — количество точек функции риска, в работе n = 20; m — количество уровней, по которым строится график функции риска, в работе m=10.

, (2)

где:

I'a — величина возможного превышения инвестиций в строительство магистральных газопроводов; НЧДДа+ — большее из значений ЧДД, которое сопоставлено уровню принадлежности а;

НЧДДа — меньшее из значений ЧДД, которое сопоставлено уровню принадлежности а; G(НЧДДi) – значение риска, рассчитанное для нечеткой функции ЧДД и размера ожидаемого превышения инвестиций.

Использование данного аппарата основано на построении имитационной модели экономических результатов реализации проекта. Моделирование предполагает диагностику рисков на основе экспресс-анализа, конкретизацию диапазонов изменений основных параметров проекта. Проведение экспресс-анализа рекомендуется осуществлять на основе построения нечеткой функции ЧДД и риск-функции.

Применение данного подхода целесообразно для оценки экономического риска при строительстве экспортных магистральных газопроводов, которое на территории Восточной Сибири характеризуется длительными сроками, быстрыми темпами изменения удельных затрат, усложняющих прогноз общей величины капиталовложений.

3. Для улучшения обоснованности выбора газодобывающего проекта Восточной Сибири, отнесенного согласно предложенной классификации проектов к сложным, необходимо применять усовершенствованный инструментарий описания трудно предсказуемых факторов риска в форме нечетких множеств.

В диссертационной работе определены экономические показатели проекта освоения газового месторождения в Восточной Сибири, с предполагаемым сроком отработки в течение 30 лет.

Решение о введении месторождения в разработку принимается на основе ограниченной информации о внешней среде и промысловых параметрах.

Перечисление особенностей реализации проекта может выступать только как иллюстративная, но не доказательная база при принятии решения о реализации газодобывающего проекта. Комплексная оценка экономического риска хозяйствующего субъекта при выборе газодобывающего проекта была осуществлена в рамках усовершенствованного научно-методического аппарата, с применением нечетко-множественного анализа.

При проведении оценки экономического риска традиционным методом анализа чувствительности, влияние изменения исходных показателей оценивалось при 20% изменении показателей.

Исходные данные по газодобывающему проекту: выручка 17.64-52.92 млрд. руб.; эксплуатационные расходы 3.64-10.08 млрд. руб.; капитальные вложения 1.96-10.36 млрд. руб.; норма дисконта 15%; амортизация 0,1-0.56 млрд. руб. Рассчитанное значение ЧДД, равное 288,56 млрд. руб., позволило сделать вывод об эффективности проекта, с изолированным учетом изменения объема капитальных вложений.

Полученное дискретное значение ЧДД не учитывает экономического риска, определение которого затруднено ограниченной информацией об инвестиционном климате и промысловых параметрах эксплуатации месторождения. Из-за недостаточности исходных данных экономический риск невозможно оценить методами анализа чувствительности.

На базе метода Монте-Карло был определен доверительный интервал возможного изменения ЧДД в условиях неустойчивости среды. По полученным результатам построена гистограмма распределения ЧДД, из анализа которой сделан вывод, что для выбранного сценария отработки месторождения и неопределенности факторов ЧДД проекта будет положительным и находиться в интервале 288,7-713,5 млрд.руб.

При проведении оценки экономического риска были учтены отдельные факторы из предложенной автором классификации, представленной на рис.2.

Исходные данные: результаты имитационного моделирования, для наиболее и наименее ожидаемых значений рыночных (цена, темп разработки) и геологических (дебит скважин, объем запасов), технологических (эффективность бурения скважин, срок службы скважин) показателей.

Расчеты в рамках усовершенствованного научно-методического аппарата связаны с анализом изменений ключевых показателей проекта (ЧДД) с учетом экономического риска, выполненных методом нечетко-множественного анализа. Учет факторов риска производился согласно классификации способов, предложенной автором и представленной на рис. 2.

Результаты расчетов обобщены построением графиков нечеткой функции ЧДД (НЧДД, представлена тремя трапециевидными нечеткими множествами ЧДД на рис. 3) и функциями риска (G(НЧДД)i, описывающими величину риска от строительства экспортных магистральных газопроводов, рис. 4).

Рис. 2 Классификация способов учета действия факторов экономического риска

в рамках усовершенствованного научно-методического аппарата

Рис. 3. Нечеткая функция ЧДД (НЧДД)

*а – уровень возможности реализации факторов риска, а также возможности достижения расчетных показателей доходности.

Было установлено, что совокупный экономический риск по проекту равен площади, ограниченной функцией риска, и вертикальными прямыми, пересекающей точки функции риска с максимальным и минимальным значением риска. Площади, соответствующие экономическому риску альтернативных проектов, представлены на рис. 4.

Использование величины экономического риска при оценке газодобывающего проекта позволяет отвергать варианты, реализация которых угрожает деятельности хозяйствующего субъекта.

При большом числе вариантов реализации проекта для выбора наиболее рационального варианта предлагается использовать показатель предпочтительности проекта по минимальному значению экономического риска (PER) (3):

, (3)

где: PER – показатель предпочтительности по величине экономического риска; ERi– величина экономического риска, руб.; i – номер сравниваемого альтернативного проекта.

Рис.4. Риск-функции G(НЧДД)i и экономический риск газодобывающего проекта, трех вариантов освоения месторождения.

Использование усовершенствованного научно-методического аппарата при проведении оценки экономического риска хозяйствующего субъекта при выборе газодобывающего проекта позволяет осуществлять выбор приоритетного проекта освоения газового месторождения на основе комплексной оценки риска в условиях действия трудно предсказуемых факторов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация представляет собой комплексную научно-квалификационную работу, в которой осуществлена оценка экономического риска при выборе газодобывающего проекта Восточной Сибири с использованием усовершенствованного научно-методического аппарата.

1. Выявлено, что дальнейшее развитие сырьевой базы газодобывающего комплекса России определяется, с одной стороны, балансом извлекаемых запасов углеводородов и перспективных ресурсов для их пополнения, с другой - объемом предполагаемой добычи, определенной "Энергетической стратегией России на период до 2030 года". Согласно "Стратегии", добыча углеводородного сырья будет развиваться во всех сложившихся нефтегазодобывающих районах России, а также в новых районах Восточной Сибири, Дальнего Востока и на шельфе.

2. Установлено, что инвестиционный климат Восточно-Сибирского региона характеризуется следующими особенностями: необходимостью создания транспортной инфраструктуры; неопределенностью рынков сбыта; конфликтом интересов недропользователей; тяжелыми природно-климатическими условиями; изменением ранее установленных геологических, технологических, экономических параметров; неполнотой и неопределенностью информации. Газодобывающие проекты Восточной Сибири целесообразно отнести к мероприятиям, осуществляемым в условиях сложного, изменчивого и зачастую, неопределенного инвестиционного климата.

3. Установлено, что разнообразным по геологическому строению, составу и другим геологическим параметрам месторождениям природного газа Восточной Сибири присущи различные по масштабу и составу экономические риски. Выбор метода оценки экономического риска хозяйствующего субъекта предлагается осуществлять на основе предварительной классификации рисков газодобывающих проектов по совокупности геологических признаков.

4. Выполненный анализ классификаций рисков и их оценки в отрасли показал, что: степень влияния рисков на результаты оценки проектов занижается; объективные связи совместного действия рисков не учитываются. В этой связи в диссертации предложено при оценке экономического риска хозяйствующего субъекта проявление технологического и геологического рисков учитывать через внутренний экономический риск.

5. Оценка экономического риска хозяйствующего субъекта при выборе газодобывающего проекта должна проводиться с помощью научно-методического аппарата, адекватного составу рисков, присущих газодобывающему проекту.

6. Установлено, что проведение вероятностных расчетов и оценка риска расширяют границы анализа и позволяют повысить точность оценки экономического риска хозяйствующего субъекта при выборе газодобывающего проекта при наличии соответствующей исходной информации в рамках усовершенствованного научно-методического аппарата. Для проведения экспресс-анализа результатов имитационной модели в диссертации предложен алгоритм построения нечеткой функции чистого дисконтированного дохода и построения риск-функции.

7. Применение анализа чувствительности, теории нечеткой логики к результатам имитационного моделирования позволит улучшить качество анализа эффективности освоения месторождений природного газа, в целом, и решить задачи обеспечения устойчивости принимаемых инвестиционных решений, предоставить ЛПР информацию по степени и характеру риска проекта, в частности.

Предложено в качестве адекватных поставленной задаче подходов к анализу систем использовать аппарат нечеткой логики для снижения субъективности в определении диапазонов изменения основных параметров реализации газодобывающих проектов, что не позволяют традиционные анализ чувствительности показателей эффективности изменению параметров проекта и метод Монте-Карло.

8. Предложено для преодоления недостатков и ограничений существующих способов оценки экономического риска включить в научно-методический аппарат теорию нечетких множеств, являющуюся альтернативой общепринятым методам анализа систем.

9. Осуществлен выбор оптимального способа оценки экономического риска хозяйствующего субъекта при выборе газодобывающего проекта. На основе разнообразных признаков рисков выделены ключевые признаки и предложена классификация газодобывающих проектов, определяющая выбор способа оценки экономического риска хозяйствующего субъекта. Предложенный инструментарий позволяет приблизить полученные результаты оценки с учетом экономического риска к общепринятым в мировой практике показателям.

10. Определен экономический эффект от выбора газодобывающего проекта на основе оценки экономического риска хозяйствующего субъекта по риск-функции. Величина экономического риска хозяйствующего субъекта для выбранных сценариев реализации газодобывающего проекта составляет 748, 791 и 201 млрд. руб. Экономический эффект от принятия наиболее интенсивного варианта освоения может составить 590 млрд. руб. Выявлено, что использование критерия величины экономического риска хозяйствующего субъекта при выборе газодобывающего проекта позволяет отвергать проекты, реализация которых угрожает деятельности хозяйствующего субъекта, способна повлечь поглощение компании.

11. Реализация газодобывающих проектов Восточной Сибири приведет к решению важных социальных задач. Газификация городов и населенных пунктов Восточно-Сибирского региона обеспечит значительное улучшение бытовых условий жизни населения, снижение выбросов загрязняющих веществ в окружающую среду и оздоровление воздушного бассейна, а также будет способствовать улучшению условий труда и росту его производительности. Развитие газовой промышленности в Восточной Сибири может привести к созданию газоперерабатывающей и газохимической отраслей промышленности в данном регионе.

12. Положения диссертации могут быть использованы при разработке и оценке инвестиционных газодобывающих проектов Восточной Сибири; представителями органов государственной власти при разработке государственных целевых программ

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

В изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1.  Косовцев В.В. Эколого-экономические механизмы Киотского протокола // Записки Горного института. СПб, 2006. Т. 167. С. 278-280.

2.  Косовцев В.В. Формирование кластера конкурентоспособности Восточной Сибири // Записки Горного института. СПб, 2007. Т. 170. С. 199-201.

3.  Косовцев В.В. Направление и особенности корпоративной реструктуризации нефтегазовых компаний / В.В. Косовцев, Ю.М. Мохов// Записки Горного института. СПб, 2007. Т. 173. С. 178-181.



Pages:     | 1 || 3 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.