авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 9 |

Методология и механизмы разработки инновационно-инвестиционной стратегии промышленных предприятий в системе формирования конкурентных преимуществ

-- [ Страница 4 ] --

Итак, можно сделать следующие выводы.

Во-первых, большинство исследователей ограничиваются анализом мотивации достаточно узкого круга видов прямых инвестиций, а именно слияний и поглощений, в то время как приобретение крупных пакетов акций (зависимых обществ), реорганизация компаний и другие остаются практически без внимания.

Во-вторых, мотивам инвесторов, как правило, придается универсальный характер. При этом не учитывается тип инвестора, в то время как цели финансово-промышленных групп, инвестиционных компаний, торговых фирм и физических лиц существенно различаются. В частности, если стратегической целью поглощения промышленного предприятия со стороны ФПГ может являться получение контроля над определенным сегментом рынка, активное влияние на цены и т.п., то инвестиционные компании и физические лица заинтересованы, в первую очередь, в получении дивидендов либо в росте котировок акций. Имеют свои отличия и цели приобретения крупных пакетов акций банками.

В-третьих, часто не различается мотивация в зависимости от объекта инвестирования. Так, даже для одного инвестора вложение средств в контрольный пакет быстроразвивающейся инновационной компании и в небольшой пакет акций устойчиво функционирующего холдинга или инвестиционного фонда преследует различные цели.

В-четвертых, традиционно анализ ограничивается мотивацией собственно инвестора без учета интересов других участников инвестиционного процесса, поскольку считается, что они выполняют техническую функцию, в то время как на практике они часто играют значительную роль (табл. 5).

Таблица 5

Мотивации других участников прямого инвестирования

Участники

Цели

Компания, чей пакет акций приобретается

Сохранение команды управляющих, увеличение вознаграждения управляющим, привлечение инвестиций и повышение эффективности работы компании

Компания-продавец акций

Получение максимального дохода от продажи акций, даже если это будет связано с некоторым искажением результатов аудиторской проверки и независимой оценки акций

Компания-посредник (агент), приобретающая акции, действуя по поручению инвестора

Получение дохода от предоставления агентской услуги, связанной с приобретением акций по поручению инвестора. Как правило, размер премии фиксирован либо оценивается как процент от стоимости акций

Номинальный собственник приобретенных акций, компания, на которой числятся приобретенные акции

Получение дохода от предоставления агентской услуги, связанной с номинальным владением акциями. Как правило, размер премии фиксирован либо оценивается как процент от стоимости акций

Компания, создаваемая в результате слияния двух или нескольких компаний

Получение эффекта масштаба производства; экономия от централизации управленческих и технологических функций; усиление позиций за счет увеличения занимаемой доли рынка; увеличение стоимости вновь созданной компании и т.п.

Компании, создаваемые в результате реорганизации путем разделения компании

Образование юридически самостоятельных компаний, способных динамично развиваться в новых условиях; освобождение от излишнего имущества, мощностей и обязательств и т.п.

Акционеры (участники) компаний – прямых инвесторов

Увеличение стоимости принадлежащих им акций; рост получаемых по ним доходов; усиление позиции на рынке; обеспечение устойчивости бизнеса и его конкурентоспособности; повышение социального статуса их представителей

Другие заинтересованные и аффилированные лица

Обеспечение гарантии защиты интересов при осуществлении прямых инвестиций

Независимые участники, которыми являются оценщики и аудиторские компании

Выполнение аудиторских проверок; независимая оценка акций; поддержание репутации независимого добросовестного эксперта; получение дохода в качестве оплаты выполненных услуг

Таким образом, от взаимодействия интересов основных участников инвестиционного процесса будут зависеть экономические и финансовые последствия всех заинтересованных лиц. При этом эффективность прямых инвестиций является результатом системы действий в сферах конкурентной борьбы, сотрудничества и защиты от «враждебных» инвесторов на фоне взаимодействия интересов всех сторон.

4. Основные стратегии формирования конкурентных преимуществ прямых инвесторов.

Учеными рассматриваются многие стратегии, включая стратегии организации. В работе рассматривается инновационно-инвестиционная составляющая достижения конкурентных преимуществ.

Сформулировано авторское определение понятия «инновационно-инвестиционная стратегия». Инновационно-инвестиционная стратегия предприятия – это программируемый результат интеллектуального труда субъекта управления, обоснованный на принципах и разбитый на этапы; приоритетом стратегии является формирование конкурентных преимуществ. Информационной базой исследования стали 95 предприятий Уральского региона (табл. 6).

Таблица 6

Основные стратегии прямых инвесторов

в реальном секторе экономики в 1994–2003 гг.

Объект прямых инвестиций

Повышение

доходности

Формирование

технологических

цепочек

Ослабление кон-

куренции и влияния на цены

Диверсификация

рисков

Последующая

перепродажа

предприятий

«Захват»

территории

1

2

3

4

5

6

7

Холдинг «Металлоинвест»

ОАО «Михайловский ГОК»

+

+

+

ОАО «Стойленский ГОК»

+

+

+

ОАО «Златоустовское рудоуправление»

+

+

+

ОАО «Орловский сталепрокатный завод»

+

КБ «Импэксбанк»

+

+

Банк «Евразия»

+

+

«СК-Гарант»

+

+

Уральская горно-металлургическая компания

ОАО «Богословское рудоуправление»

+

ОАО «Качканарский ГОК «Ванадий»

+

+

+

ОАО «Серовский металлургический завод»

+

+

Уральский банк реконструкции и развития

+

+

ОАО «Уралэлектромедь»

+

+

+

Гайский ГОК

+

+

+

Кировградский медеплавильный комбинат

+

+

+

Кировградский завод по обработке цветных металлов

+

+

ОАО «Радуга» и др.

+

+

«ЕВРАЗхолдинг»

ОАО «Высокогорский ГОК»

+

+

ОАО «Гороблагодатское рудоуправление»

+

ОАО «НТМК»

+

+

+



Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 || 5 | 6 |   ...   | 9 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.