авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |

Оценка экономической эффективности диверсификационной политики предпринимательских структур в условиях реализации инвестиций

-- [ Страница 3 ] --

- модель комплексной оценки экономической эффективности диверсификационной политики на основе доходного подхода оценки стоимости бизнеса.

Частные методы Базовый

комплексный метод


Рисунок 2 – Методы оценки эффективности диверсификационной политики

Здесь следует уточнить, что представленные частные методы могут формироваться соответственно варианту управленческих решений (в работе выделены лишь наиболее рациональные методы оценки эффективности диверсификации с позиции реализации реальных проектов).

Комплексный метод оценки эффективности диверсификационной политики может быть признан в качестве универсального.

Таким образом, диверсификационная политика является неотъемлемым элементом инвестиционной политики и в целом системы стратегического управления предпринимательской деятельностью, имеет две основные формы своего проявления: диверсификационная политика внутреннего роста и внешнего роста, которые могут быть оценены с точки зрения экономической эффективности с использованием частных и комплексных методов и моделей, определенных в работе и успешно апробированных в практике деятельности предпринимательских структур.

2. Разграничены и сформулированы конкретные варианты инвестиционных решений в рамках реализации диверсификационной политики внутреннего и внешнего роста в условиях инвестиционной деятельности предпринимательских структур.

В нашей стране диверсификация имеет свою специфику. Особенность российских рынков - их современное посткризисное состояние. В условиях повышенной рискованности на первый план выходит проблема привлеченных инвестиций — основного двигателя диверсификации компаний. При этом ни в коем случае нельзя забывать о том, что стоимость как собственных, так и привлеченных и заемных источников при инвестировании должна быть покрыта отдачей на капитал (будущей рентабельностью). Следует также отметить, что без внешних источников невозможна реализация крупных инновационных проектов, что является важным фактом современной посткризисной ситуации и стратегической направленности на модернизацию экономики страны в целом. В этих жесточайших условиях высокой стоимости привлечения заемных ресурсов при снижающейся ставке рефинансирования ЦБ РФ нужны, прежде всего, меры государственного воздействия на пределы маржинального дохода по базовым операциям коммерческих банков. Предприятия должны иметь реальную возможность управления ссудным процентом. В условиях инновационного развития экономики эту возможность для них могут создать только минимальные процентные ставки по кредитным ресурсам.

Диверсификационная политика любой предпринимательской структуры должны быть релаизована так, чтобы, с одной стороны, полностью реализовать возможный стратегический потенциал, а с другой - достигнуть сбалансированных экономических и технологических результатов. Здесь существует проблема экономической оценки эффективности процесса диверсификации, к решению которой и были поставлены задачи в диссертационной работе.

Диверсификация может быть успешной и эффективной только в том случае, когда она выгодна всем структурным подразделениям и повышает конкурентный статус предприятия в целом. Для этих целей необходимособлюдать ряд требований:

1. Осуществлять оценку эффективности возможностей разделения производств в существующих структурах, что может естественным образом привести к освоению новых видов бизнеса.

2. Оценивать эффективность взаимосвязей диверсифицированных и интегрированных предпринимательских структур. Слабая связь стадий технологического процесса, отсутствие планомерности в жизненном цикле выпускаемых продуктов могут быть связаны с обратным эффектом диверсификации.

3. Оценить эффективность реорганизации структуры нового бизнеса с позиции экономического потенциала и будущего роста.

При этом при определении параметров оценки экономической эффективности диверсификационной политики следует уделить внимание эффективности инвестиционных потоков, которые при внутренней диверсификации могут оцениваться традиционными динамическими методами, но с учетом распределения проектной деятельности, а при внешней диверсификации с учетом распределения капитала как входящего, так и исходящего, между предприятиями группы.

Комплексная оценка экономической эффективности диверсификационной политики должна быть связана с текущей и прогнозной оценкой финансового состояния и рыночной стоимости компании (предпринимательской структуры) в целом.

Связь между финансовым положением предприятия и диверсификацией производства является достаточно простой, поскольку первое определяет направления и эффективность второго с позиции наличия финансового потенциала, и наоборот - диверсификация должна оказывать влияние на повышение эффективности финансового состояния предприятия.

Исходя из того, что составляющими сферами диверсификационной политики компании в условиях реализации инвестиций, как указано выше, являются политика внутреннего роста и политика внешнего роста, а управлять этими сферами в совокупности достаточно сложно, целесообразно разработать механизм формирования внутренней и внешней политики диверсификационной политики компании в сфере управления инвестициями.

При этом необходимо разграничить направления и формы диверсификационной политики предпринимательских структур в условиях реализации инвестиций и определить базовые методы оценки их экономической эффективности (таблица 1).

Таблица 1 – Варианты, формы и методы оценки эффективности диверсификационной политики

Вариант

диверсификационной

политики

Возможные формы диверсификации

Варианты

инвестиционных решений

Методы оценки

экономической эффективности диверсификационной политики

1

2

3

4

1. Диверсификационная политика внутреннего роста

Горизонтальная ассортиментная

Вертикальная ассортиментная

Проектная

Финансовая

Производственная

И др.

Распределение заемного и собственного капитала,

Распределение проектов во времени с учетом доходности и риска,

Распределение активов портфеля с учетом доходности и риска

Проектное финансирование

Методы и модели оценки диверсификационного (финансового) потенциала – стратегической позиции (методы SNW-, SWOT- анализа, рейтинговые и коэффициентные методы оценки финансового состояния предприятия)

Методы и модели оценки экономической эффективности диверсификационной инвестиционной политики внутреннего роста при реализации проектных решений (динамические методы оценки эффективности инновационных проектов, методы оптимизационного моделирования источников финансирования инвестиций)

Выбор проектных решений с позиции оптимизации доходности и риска на основе оценки вариантов управленческих решений (метод ранжирования)

1

2

3

4

2. Диверсификационная политика внешнего роста

Создание новых предприятий,

Создание совместных предприятий,

Создание филиалов, представительств, дочерних фирм,

Покупка доли в новом бизнесе,

Создание совместных с другими фирмами предприятий, финансово-промышленных групп, концернов, синдикатов, иных типов стратегических альянсов с целью производства новых видов продукции или оказания новых видов услуг,

Создание консорциумов (временных объединений без прав юридического лица для совместных научных разработок, проведения исследований или осуществления крупных производственных или инвестиционных проектов).

Франчайзинг

Распределение заемного и собственного капитала с целью расширения бизнеса,

Централизованное распределение капитала для финансирования филиалов и представительств,

Направление ресурсов на развитие предприятия в доле вклада (акционерное финансирование),

Распределение собственного и заемного капитала в рамках объединений (групп) предприятий,

Распределение рисков совместных проектов групп предприятий,

Венчурное, проектное финансирование,

Комплексное финансирование по договору франчайзинга

Методы и модели оценки экономической эффективности диверсификационной инвестиционной политики внешнего роста при объединении предприятий в группы (методы оптимизационного динамического моделирования, методы комплексной оценки инвестиционной привлекательности и комплексной оценки проектов группы предприятий)

3. Комплексная диверсификационная политика

Интегральная (внутренняя и внешняя) и прочие формы

Комплексный подход, направленный на увеличение рыночной стоимости бизнеса

Методы оценки эффективности диверсификационной политики предприятия

в целом на основе доходного подхода к оценке бизнеса



Pages:     | 1 | 2 || 4 | 5 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.