авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 |

Механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий (на примере смоленской области).

-- [ Страница 2 ] --

Проведенный в диссертации анализ показал, что при переходе на рыночные отношения отдельных отраслей экономики существенно возрастает роль инвестиций, направляемых на техническое перевооружение и инновационное развитие. В этой связи особое значение приобретает результативность реализации крупных проектов, что в свою очередь в значительной степени определяется предлагаемыми условиями и источниками их финансирования. Рассмотренные подходы к организации инвестиционной деятельности предприятий в рыночных условиях хозяйствования показывают, что при недостатке собственных средств этап инвестиционного процесса, связанный с поиском потенциальных инвесторов и определения условий предоставления необходимых ресурсов, является важнейшим этапом, от которого напрямую зависят основные показатели инвестиционного процесса.

Как показывает отечественный и зарубежный опыт инвестиционной деятельности, при реализации крупных инвестиционных проектов возрастает роль проектного финансирования в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности. В первую очередь это относится к предприятиям электроэнергетической отрасли, находящейся на этапе реструктуризации. В данном случае, проектное финансирование как финансирование, ориентированное на результативность конкретного проекта (не деятельность предприятия или отрасли в целом), позволяет привлечь частный капитал, а также средства регионов и муниципальных образований с учетом интересов всех участников инвестиционной деятельности в электроэнергетике.

Данный вывод подтверждают результаты работы специалистов, занимающихся инвестиционной деятельностью в электроэнергетике (по Смоленской области), причем 95% из них в качестве основного фактора, сдерживающего инвестиционное развитие отрасли, назвали недостаток инвестиционных ресурсов, 87% - определили проектное финансирование как основной источник ресурсов для реализации крупных инвестиционных проектов.

В диссертации показано, что, несмотря на достаточно развитый аппарат управления инвестициями и инвестиционного проектирования, практически отсутствуют механизмы привлечения ресурсов крупных предприятий и других потребителей к финансированию инвестиционных проектов в электроэнергетике, учитывающие масштабные структурные реформы в отрасли и специфические особенности формируемого конкурентного рынка электроэнергии. Следует отметить также ограниченные возможности крупного бизнеса и регионов по участию в акционировании электроэнергетической системы РФ. Это приводит к тому, что финансирование значительной части инвестиционных и инновационных проектов осуществляется за счет собственных средств электроэнергетических предприятий, объем которых, по мнению большинства аналитиков, позволяет обеспечить только незначительную часть потребности электроэнергетики в инвестиционных ресурсах.

В диссертации показано, что научная задача разработки организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе привлечения дополнительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии, позволяющего учитывать ориентацию участников реализации инвестиционных проектов на различные географические сегменты формируемого отечественного рынка электроэнергии, является достаточно актуальной.

Вторая глава «Механизм повышения эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий на основе совершенствования проектного финансирования» посвящена анализу мирового опыта применения проектного финансирования и современного состояния электроэнергетических предприятий Российской Федерации и Смоленской области, описанию разработанных организационно-экономического механизма и инструментов обеспечения инвестиционной деятельности в электроэнергетике.

Результаты анализа мирового опыта инвестиционной деятельности показали, что в условиях реформирования отрасли проектное финансирования является важнейшим инструментом привлечения инвестиций. Так, в Бразилии и Аргентине реформа направлена на привлечение иностранных инвестиций для повышения эффективности работы отрасли, а в Австралии – на повышение эффективности инвестирования в развитие инфраструктуры электроэнергетики и отрасли в целом с целью повышения конкурентоспособности национальных производителей.

В диссертации проведен анализ современного состояния отечественных электроэнергетических предприятий и инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли Российской Федерации. Результаты анализа показали, что, несмотря на определенное улучшение показателей деятельности электроэнергетики в целом (абсолютный рост рентабельности продаж за 2005 составил 9,2%, производства электроэнергии - на 2%, объемов инвестиций на – 13%, сокращение потерь электроэнергии – на 1,2%), перед отраслью стоит ряд серьезных проблем. Среди указанных проблем можно выделить проблему физического и морального старения оборудования электростанций, тепловых и электрических сетей (54%). К 2015 г. выработают парковый ресурс 112 млн. кВт, или 62% генерирующих мощностей. Это привело к тому, что коэффициент полезного действия отечественных электростанций в среднем оценивается в 36% (в развитых странах этот показатель в среднем не опускается ниже 45%).

Существующие на сегодня установленные мощности по производству электроэнергии достаточны для удовлетворения текущих запросов потребителей, но с учетом экономического роста и соответствующего повышения спроса на электроэнергию в более долгосрочной перспективе ситуация может измениться. Предложение окажется недостаточным для покрытия возросших потребностей, что уже в ближайшие годы может ограничивать рост экономики страны.

Основные показатели электроэнергетической отрасли и Холдинга (РАО «ЕЭС России») в 2002-2005 гг. приведены в таблице 1.

Таблица 1

Основные показатели деятельности электроэнергетической отрасли и Холдинга (РАО «ЕЭС России») в 2002-2005 гг.

2002

2003

2004

2005

Производство электроэнергии по России, млрд. кВтч

912.8

916,3

931,9

951,1

Совокупные инвестиции в энергетику, млрд. руб.

57,5

73,8

103,6

117,7

Производство электроэнергии предприятиями Холдинга, млрд. кВтч

617,4

635,8

651,9

665,4

Рентабельность продаж (%)

61,6

59,6

70,4

79,6

Протяженность линий электропередачи Холдинга, тыс. км

2501,9

2490,1

2 482,5

2 479,0

Протяженность системообразующих линий электропередачи Холдинга напряжением 220 кВ и выше, тыс. км

144,5

143,8

144,2

144,7

Протяженность линий электропередачи Холдинга напряжением 0,38-20 кВ, тыс. км

1 869

1 868

1 860

1 855

Очевидно, что решение указанных проблем электроэнергетики в условиях недостатка собственных инвестиционных ресурсов лежит в плоскости активизации инновационной деятельности, направленной в первую очередь на реализацию крупных инвестиционных и инновационных проектов на основе привлечения для проектного финансирования крупный бизнес, а также региональные и муниципальные структуры. Результаты анализа состояния электроэнергетической отрасли Смоленской области показали, что, несмотря на определенные положительные сдвиги (в 2005 г. абсолютный рост рентабельности продаж составил 1,7%, потери электроэнергии снизились на 4%, инвестиции в отрасль увеличились на 3%) для региональных электроэнергетических предприятий характерны общие проблемы отрасли.

К указанным проблемам относятся в первую очередь высокая степень износа основных фондов, которая составила в 2005 г. около 55%, и моральное старение оборудования. Так, 42% электроэнергии (без учета атомной станции) в настоящее время вырабатывается на Смоленской ТЭЦ-2, использующая турбины устаревшего вида, в то время как в мире уже более 20% электроэнергии вырабатывается с использованием парогазовых установок.

Оценка потребностей в инвестиционных ресурсах для электроэнергетики Смоленской области показывает, что они в настоящее время удовлетворяются примерно на 20-25%, что при сохранении такой тенденции в будущем неизбежно приведет к невозможности обеспечить эффективную работу электроэнергетических предприятий в рыночных условиях.

Для решения указанной проблемы в диссертации предложен организационно-экономический механизм обеспечения проектного финансирования инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий, основанный на привлечении дополнительных финансовых ресурсов крупных потребителей электроэнергии. Схема взаимодействия участников проектного финансирования при реализации предложенного механизма приведена на рисунке 1.

В соответствии с предложенным механизмом, в зависимости от характера инвестиционного проекта в роли заемщика проектного финансирования могут выступать как генерирующие компании: оптовая генерирующая компания (ОГК), территориально генерирующая компания (ТГК) и региональная генерирующая компания (РГК), так и распределительные сети: межрегиональная распределительная сетевая компания (МРСК) и распределительная сетевая компания (РСК). Заемщик нанимает для исполнения проекта организатора проекта, который берет на себя ответственность за выполнение проекта, при этом он советуется с независимыми консультантами проекта по вопросам страхования, юридическим, маркетинга и др.

Рис.1. Схема взаимодействия участников проектного финансирования

Для финансирования проекта могут привлекаться следующие источники финансирования: банки, финансовые учреждения, страховые и лизинговые компании и др. В проекте могут быть также заинтересованы партнеры организатора проекта: поставщики оборудования и программного обеспечения, поставщики сырья и топлива.

В результате реализации проекта на оптовый рынок электроэнергии поступают дополнительные генерирующие мощности или создаются более выгодные условия для транспортировки электроэнергии (развитие и модернизация электрической сети). Крупные энергосбытовые компании и промышленные предприятия закупают необходимое им количество электроэнергии для собственных нужд либо для последующей ее перепродажи мелким потребителям электроэнергии.

В связи с тем, что, как правило, для исполнения инвестиционного проекта достаточно трудно найти источники инвестирования, необходимо создать механизм, который способствовал бы привлечению частных инвестиций (в данном случае средств потенциальных потребителей) на этапе планирования инвестиционного проекта.

На рисунке 2 приведена разработанная матрица выбора способов участия потребителей (энергосбытовые компании и крупные потребители электроэнергетической продукции) в проектном финансировании, которая может использоваться в качестве методического инструмента организации взаимодействия участников инвестиционной деятельности электроэнергетического предприятия.

В зависимости от потребляемой мощности, категории надежности потребителя, требований к качеству получаемой электроэнергии, потенциальный потребитель может выбрать приемлемый способ своего участия в инвестиционном проекте. Если потребитель сравнительно небольшой мощности, не относится к первой категории надежности электроснабжения и не предъявляет повышенных требований к качеству электроэнергии, заемщику необходимо брать на себя всю ответственность за исполнения проекта. Потенциальный инвестор может предоставить необходимые финансовые средства на льготных условиях.

Рис.2. Матрица выбора способов участия потребителей в проектном финансировании инвестиционного проекта в электроэнергетике

При низкой степени зависимости потребителя от качества электроснабжения и высоком уровне энергопотребления необходимо распределять риски между всеми участниками инвестиционного проекта. При этом распределение производится таким образом, чтобы каждый участник проекта взял на себя зависящие от него риски (в общем случае основную часть рисков страхует заемщик). При высокой степени зависимости потребителя от качества электроснабжения и низком уровне энергопотребления потенциальный инвестор может принять участие в проекте в виде оказания консультационных услуг, предоставления специалистов, необходимого участка земельной территории, технических средств и др. Также предприятия подобного типа могут выступать в роли организатора проекта. В этой связи следует отметить, что в диссертации понятие проектного финансирования включает не только предоставление непосредственно финансовых ресурсов. В рамках обеспечения инвестиционного проекта могут привлекаться также ресурсы других типов. При высокой степени зависимости потребителя от качества электроснабжения и высоком уровне энергопотребления все риски берет на себя заинтересованный в реализации проекта потенциальный инвестор. Тип предприятия, определенный в соответствии с матрицей и способ участия предприятия в проектном финансировании, влияет на выбор вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии.

В диссертации предложена методика выбора вида договорных отношений между продавцами и крупными покупателями электроэнергии, что позволяет привлечь стратегических инвесторов и обеспечить приоритетное инвестирование прогрессивных структурных сдвигов в электроэнергетике. Указанная методика основана на использовании матрицы выбора вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии, приведенной на рис. 3.

Рис. 3. Матрица выбора вида договоров между производителями и потребителями электроэнергии

В зависимости от того, как потребитель и поставщик осуществляют планирование производства, можно выбрать оптимальную модель рынка (выделение какого-то преобладающего рынка не означает отсутствие других сегментов рынка, им отводится вспомогательная роль). На рынке физических двусторонних договоров каждый покупатель стремится сам договориться с ближайшими генераторами, системными операторами и владельцами сети, заключить двусторонний договор на индивидуальных условиях. Единой рыночной цены (в отличие от рынка финансовых контрактов и спот-рынка) здесь не существует. Рынок «на сутки вперед» (спот-рынок) предполагает, что участниками рынка являются только те компании, которые покупают и продают энергию. Они подают заявки (на сутки вперед) на покупку или продажу. Модель финансовых контрактов характеризуется торговлей стандартными финансовыми контрактами на поставку электроэнергии и отсутствием привязки к особенностям сети. Балансирующий рынок (рынок в реальном времени, рынок он-лайн) воспринимается сейчас как вспомогательный рынок, призванный определить цену на отклонения фактических объемов производства и потребления от планового объема, определенного на спот-рынке или в двустороннем договоре.

В третьей главе «Результаты практического применения разработанного механизма для повышения эффективности инвестиционной деятельности электроэнергетических предприятий Смоленской области» представлена методика практической реализации организационно-экономического механизма обеспечения проектного финансирования электроэнергетических предприятий, а также результаты практического применения предложенного механизма и инструментов для повышения эффективности инвестиционной деятельности в ОАО «Смоленскэнерго».



Pages:     | 1 || 3 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.