авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||

Организационно - экономические аспекты управления инвестиционными процессами в гидроэнергетическом строительстве

-- [ Страница 4 ] --

Учитывая, что инвестиционные решения приходится принимать в условиях неопределенности, то получение максимальной прибыли должно сопровождаться минимизацией рисков. Следовательно, для принятия эффективных инвестиционных решений необходимо решить многокритериальную задачу оптимизации. При этом, риски можно минимизировать косвенным образом, выбирая проекты с минимальными сроками строительства и окупаемости. Таким образом, рассмотренная выше задача оптимального выбора инвестиционной программы решается с учетом минимизации следующего второго критерия:

,

где Tоi – срок окупаемости i-го проекта;

Тсi – срок строительства i-го проекта.

При этом задача сводится к поиску компромиссного решения, в определенной мере удовлетворяющего обоим критериям.

Для удовлетворения требованиям оптимальности согласно поставленной выше задаче инвестиционный проект, связанный с гидроэнергетическим строительством должен иметь такие характеристики, при которых он для инвесторов попадает в число привлекательных.

Важную роль в организации инвестиционной деятельности в гидроэнергетическом строительстве играют также портфельные инвестиции, позволяющие в определенной степени скомпенсировать отсутствие прибыли на период строительства ГЭС. При этом портфельные инвестиции должны представлять собой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды активов как строящихся, так и уже функционирующих генерирующих предприятий.

Основными принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост и высокая ликвидность. При этом необходимо определить соответствующий набор инвестиционных инструментов, призванных снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума. Другими словами, найти приемлемый баланс между доходностями и рисками различных инструментов портфеля, достигнув между ними компромиссного соотношения.

Рассматривая вопрос о формировании портфеля, инвестор должен определить для себя значения основных параметров, которыми он будет руководствоваться. К основным таким параметрам обычно относят: тип портфеля, сочетание риска и доходности портфеля, состав портфеля, схема управления портфелем.

Огромное значение в повышении эффективности инвестиционных вложений играет хорошо организованное управление инвестиционной деятельностью. Управление инвестиционным портфелем включает, как и управление любого сложного объекта с переменной структурой и составом, планирование, анализ и регулирование состава портфеля. Кроме того, управление любым портфелем связано с осуществлением деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных инвестором целей при сохранении необходимого уровня ликвидности портфеля и минимизации расходов, связанных с его содержанием.

К одному из эффективных методов управления портфелем инвестиций является ситуационное управление. В общем случае структуру системы ситуационного управления формированием инвестиционного портфеля можно представить следующим образом (см. рис. 1).

 Система ситуационного управления формированием портфеля инвестиций. -4

Рис. 1. Система ситуационного управления формированием

портфеля инвестиций.

Согласно предложенной схеме формирование и управление инвестиционным портфелем осуществляется следующим образом. Проводится мониторинг состояния рынка ценных бумаг, служащий для сбора информации, позволяющей определить характеристики ценных бумаг, имеющихся на рынке и соответствующих им экономических объектов. По полученным данным проводятся: оценка доходности и рисков ценных бумаг, оценки ликвидности, оценка сроков реализации и окупаемости проектов и оценка стоимости проектов.

Данная информация поступает в систему формирования текущей ситуации, где на основе полученных данных определяется степень привлекательности имеющихся на рынке ценных бумах. С этой целью для каждого вида полученных оценок определяется степень их важности. Затем все оценки умножаются на степень их важности и суммируются между собой. Полученное значение суммарной оценки и определяет степень привлекательности ценных бумах. Затем все ценные бумаги ранжируются по росту соответствующей им степени привлекательности, и выбираются только те ценные бумаги к рассмотрению как возможные альтернативные проекты для инвестирования, у которых степень важности превышает заданное пороговое значение. Полученный таким образом кортеж определяет внутреннюю ситуацию рынка ценных бумаг.

Далее проводится оценка общего состояния экономики страны, и определяются основные ее макро- и микроэкономические параметры, которые определяют внешнюю ситуацию рынка ценных бумаг.

Внешняя и внутренняя ситуации рынка ценных бумаг, а также цели и тип формируемого портфеля образуют полную текущую проблемную ситуацию, которая передается в подсистему сравнения ситуаций для выбора эталонной ситуации.

В этой подсистеме на основе проблемной ситуации определяется соответствующая ей эталонная ситуация, согласно которой лицу, принимающему решения, выдаются рекомендации по формированию портфеля ценных бумаг.

В случае отсутствия эталонной ситуации соответствующей текущей проблемной ситуации, последняя или эталонная ситуация формируется на основе опроса экспертов в режиме обучения ситуационной системе управления.

Что же касается целей инвестирования, то они могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей. Например, если ставится цель получения процента, то предпочтение при формировании портфеля отдается высоко рискованным, низко ликвидным, но обещающим высокую прибыль активам (проектам или ценным бумагам). Если же основная цель инвестора – сохранение капитала, то предпочтение отдается высоконадежным активам (проектам или ценным бумагам), с небольшим риском, высокой ликвидностью, но с заранее известной небольшой доходностью.

Выбор же конкретной инвестиционной стратегии определяется:

1. Стратегией функционирования предприятия.

2. Типом и целями портфеля.

3. Состоянием рынка (его наполняемостью и ликвидностью, динамикой процентной ставки, легкостью или затрудненностью привлечения заемных средств, уровнем инфляции).

4. Наличием законодательных льгот или, наоборот, ограничений на инвестирование.

5. Общеэкономическими факторами (фаза хозяйственного цикла и т. д.).

6. Необходимостью поддержания заданного уровня ликвидности и доходности при минимизации риска.

7. Типом стратегии (краткосрочная, среднесрочная и долгосрочная).

  1. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ

При проведении настоящего диссертационного исследования получены следующие основные научные результаты, выносимые на защиту, использование которых, как в отдельности, так и в совокупности позволяет повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью в гидроэнергетическом строительстве:

1. Для определения целесообразности инвестиционных вложений в строительство малых и средних ГЭС в Республике Дагестан проведен анализ перспектив развития гидроэнергетического строительства и исследованы потенциальные возможности региона.

2. С целью определения основных проблем, связанных с выходом из создавшейся сегодня кризисной ситуации в гидроэнергетическом строительстве, исследованы основные направления и пути активизации инвестиционной деятельности в стране и в перспективных для этого регионах страны.

3. Для усовершенствования структуры бизнес-плана проекта финансовых инвестиций и повышения эффективности принимаемых инвестиционных решений разработана методика оценки вероятностей возникновения потерь первого и второго рода, первые из которых связаны с недополучением планируемой прибыли после инвестиционных вложений, а вторые определяются упущенными возможностями при отказе инвестирования в перспективный проект.

4. Для принятия оптимальных инвестиционных решений предложена математическая модель многокритериальной оптимизации, отличающаяся от аналогичных моделей учетом сроков строительства и окупаемости гидроэнергетических объектов;

5. С целью повышения эффективности управления портфелем ценных бумаг разработана ситуационная система управления процессом его формирования, позволяющая оперативным образом формулировать рекомендации по выбору инвестиционных инструментов в соответствии с ситуацией, складывающейся на рынке ценных бумаг.

Основные положения и результаты диссертационного исследования опубликованы в следующих работах:

  1. Статьи, опубликованные в ведущих рецензируемых научных журналах и изданиях, определяемых Высшей аттестационной комиссией:
  1. Хархаров А.М., Лукманов Д.А., Курбачиев Г.С. Совершенствование методических основ технико-экономического обоснования строительных проектов // Транспортное дело России.- 2006.- № 6. (0,7/0,4 п.л.).
  1. Статьи, опубликованные в других научных журналах и изданиях:
  1. Лукманов Д.А. Простейшая экономико-математическая модель инвестиций // Информационные системы и технологии управления Сборник материалов Всероссийской научно-технической конференции.- Махачкала: ДГТУ, 2005 (0,05 п.л.);
  2. Абдулгалимов А.М., Лукманов Д.А. Моделирование инвестиционных рисков организации производства и сбыта железобетонных конструкций на Дербентском домостроительном комбинате // Тезисы докладов ХХVI научно-технической конференции ДГТУ. – Махачкала: ДГТУ, 2005 (0,1/0,05 п.л.);
  3. Исмаилова И.Т., Лукманов Д.А. Развитие методов принятия инвестиционных решений с учетом неопределенности внешней среды // Современные информационные технологии в проектировании, управлении и экономике. Сб. науч. тр.- Махачкала: ДГТУ, 2006.- Часть 2. (0,47/0,3 п.л.);
  4. Лукманов Д.А. Формирование математической модели принятия оптимальных инвестиционных решений // Современные информационные технологии в проектировании, управлении и экономике. Сб. науч. тр.–Махачкала: ДГТУ, 2007.- Часть 1. (0,4 п.л.)

6. Абдулгалимов А.М., Лукманов Д.А. Проблемы управления инвестиционными процессами в гидроэнергетическом строительстве в Республике Дагестан // Региональная научо-практическая конференция «Информационные технологии в экономике и управлении». Сб. тез. докл.- Махачкала: ДГТУ, 2008 (0,2/0,1 п.л.).



Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.