авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||

Национальные рынки акций в условиях глобализации

-- [ Страница 4 ] --

Вместе с этим необходимо понимать, что масштабное привлечение средств населения на рынок невозможно без развития брокерского бизнеса, его ориентации на мелкого инвестора. В этой связи ФСФР могла бы предоставлять некоторые регулятивные льготы брокерам, ориентирующимся главным образом на частных инвесторов. Кроме этого, целесообразно было бы отменить НДС на услуги по предоставлению доступа на фондовые рынки, а также консультационные и информационные услуги брокера, предоставляемые физическим лицам.

Учитывая, что деривативы существенным образом расширяют спектр инвестиционных стратегий как у институционального, так и у индивидуального инвестора, и, что самое главное, позволяют хеджировать инвестиционные риски, на уровне государственной политики должно уделяться особое внимание стратегии развития рынка производных финансовых инструментов.

Анализ российской системы регулирования фондовых рынков показал ее несовершенство, незавершенность в смысле законодательной базы и механизмов реализации регулятивных мер. Одним из концептуальных недостатков российской системы регулирования является несущественная роль СРО по сравнению с развитыми странами. Учитывая, что саморегулируемые организации фондового рынка могут предложить более «тонкий» и сфокусированный подход к реализации регулятивных мер, представляется, что принципиальные основы деятельности СРО на фондовом рынке должны быть закреплены в отдельном законе, который установит основные функции таких организаций и отразит их специфику в регулировании фондовых рынков. При этом необходимо учитывать рассмотренные выше негативные аспекты деятельности СРО.

Политика раскрытия информации ФСФР не позволяет инвесторам получить полное представление об эмитентах. В этой связи необходима ориентация эмитентов на представление информации в первую очередь для инвесторов, нежели для регулятора. Вместе с этим заслуживает пристального внимания практика раскрытия и представления информации Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям, прилагающей основные усилия к донесению информации непосредственно до инвесторов.

В рамках совершенствования механизмов раскрытия информации эмитентами целесообразно ввести требование о предоставлении эмитентом информации о рейтинге корпоративного управления, составление которого должно быть предоставлено, в том числе и российским рейтинговым агентствам. При этом методические рекомендации по составлению такого рейтинга для целей единообразия подходов должны быть разработаны ФСФР, учитывая, что ведомством уже были подготовлены некоторые установочные документы в этой сфере.

Целесообразно доработать действующую редакцию Федерального закона от 27 июля 2010 г № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» с целью конкретизации определения «инсайдера» и ликвидации возможностей применения положений закона в отношении участников рынка, наиболее эффективно добывающих информацию и реализующих на ее основе прибыльные инвестиционные стратегии.

Анализ прямых государственных интервенций на фондовых рынках, применявшихся в качестве антикризисных мер российскими монетарными властями в 2008 г., свидетельствует, во-первых, об исключительном характере данных мер, применение которых допустимо лишь в особых случаях, во-вторых, об их недостаточной эффективности. Повышение эффективности данных мер может быть достигнуто за счет сокращения периода интервенций с нескольких месяцев до нескольких недель при одновременном увеличении объема интервенции до 70% от оборота торгов.

Кроме непосредственно государственных интервенций можно предложить меры регулятора по координированию действий крупнейших игроков, играющих на повышение. Такая координация, вероятно, является более «естественной» мерой вынужденной поддержки рынка, т.к. не заставляет крупнейших игроков «паниковать» в связи с непрозрачностью информации об объеме и времени интервенций, осуществляемых государством.

Целесообразно кроме того разработать на правительственном уровне специальный план действий властей в условиях чрезвычайной ситуации, связанной с возникновением значительных дисбалансов на национальных финансовых рынках. В рамках плана действий должны быть подготовлены процедуры координации и совместных действий всех регуляторов национального рынка и обмена информацией между ними. Во время наиболее острого периода кризиса целесообразно создавать межведомственные рабочие группы и комитеты с включением в состав их членов представителей «наднациональных» регуляторов и мировых организаций, таких как Базельский комитет по банковскому надзору, Международная организация комиссий по ценным бумагам и пр.

  1. Основные публикации по теме диссертации

Работы, опубликованные в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1. Ильин Е.А. Американские и европейские фондовые биржи: противоречия регулирования. Научные труды Вольного экономического общества России. Том 127. – М.: Вольное экономическое общество России, 2009. (0,8 п.л.).

2. Ильин Е.А. IPO: особенности рынков США, Европы и России. Научные труды Вольного экономического общества России. Том 130. – М.: Вольное экономическое общество России, 2010. (0,8 п.л.)

3. Ильин Е.А. Саморегулирование инвестиционных контрагентов фондового рынка. Вестник Института Экономики РАН, №2. 2010.(0,7 п.л.).

4. Ильин Е.А. Государственные интервенции на фондовых рынках: опыт России и Гонконга. Вестник Института Экономики РАН, №3. 2010.(0,5 п.л.).

Статьи в других изданиях:

5. Ильин Е.А. Современная фондовая биржа: организационно-управленческие и экономические особенности. Менеджмент и бизнес-администрирование, №3. 2010. (0,6 п.л.).

6. Ильин Е.А. Проблемы государственного регулирования фондовых рынков в свете текущих тенденций их развития. Вестник научной информации ОМЭПИ ИЭ РАН, №1. 2008. (0,9 п.л.).



Pages:     | 1 |   ...   | 2 | 3 ||
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.