авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 || 3 | 4 |

Оценка эффективности инновационного проекта и методы учета изменения качества его продукции во времени

-- [ Страница 2 ] --

Публикации. По результатам исследования опубликовано 12 научных работ, в том числе 3 работы – в изданиях, рекомендованных Высшей аттестационной комиссией при Министерстве образования и науки Российской Федерации, общим объёмом 7,3 п.л., из них авторских – 6,4 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Диссертация содержит 151 страницу основного текста, 15 рисунков, 22 таблицы, 2 приложения. Библиография включает 116 наименований.

В первой главе диссертации «Современные теоретико-методические подходы к оценке эффективности инновационных проектов в изменяющихся рыночных условиях» рассмотрена специфика оценки эффективности инновационных проектов и выявлены проблемы применения традиционных показателей, используемых при оценке инвестиционных проектов; разработана новая методика оценки эффективности инновационного проекта на основе сформированной системы показателей, адаптированных к инновационным проектам.

Во второй главе «Формирование методов учета изменения качества инновационной продукции во времени на основе использования гедонических индексов цен» рассмотрена теория гедонических индексов цен и ее значение в совершенствовании методов оценки эффективности инновационных проектов; проведено обобщение методов корректировки цен продукции на изменение ее качества во времени; введено понятие гедонического риска инновационного проекта; проведен анализ динамики цен на различные товары и услуги в российской экономике с целью выявления тех, для которых целесообразно использовать гедонические индексы цен.

В третьей главе «Методика оценки инновационного проекта с учетом изменения качества его продукции во времени» разработан методика выбора способа корректировки ценовых индексов на изменение качества продукции при прогнозировании цен на эволюционные и революционные товары; разработана методика оценки экономической эффективности инновационного проекта с учетом изменения качество его продукции во времени; проведен анализ чувствительности показателей эффективности инновационных проектов.

Основные положения и результаты работы,

выносимые на защиту

1. Разработана новая методика оценки эффективности инновационных проектов. В отличие от существующих подходов, авторская система показателей оценки инновационного проекта построена так, что позволяет учитывать специфические особенности его реализации, в том числе: использование различных норм дисконта для доходов и инвестиций, а также несовпадение нулевого периода с началом инвестирования в инновационный проект.

В диссертации показано, что при оценке эффективности инновационных проектов в современной российской практике используются традиционные показатели, такие же как для оценки инвестиций, которые не способы обеспечить приемлемую достоверность эффективности инноваций. В работе выделены следующие специфические особенности при оценке эффективности инновационных проектов:

– для большинства инновационных проектов необходимо использовать расчетный «нулевой» период;

– при оценке инновационных проектов возникает необходимость использовать не одну, а несколько норм дисконтирования (для доходов и инвестиций);

– инновации отличаются большей рискованностью, а потому инвестор должен адекватно учесть этот риск при установлении сравнительной нормы доходности;

– необходимо учитывать изменение качества инновационной продукции во времени, т.е. в будущем, с использованием гедонических индексов цен;

– оценка должна осуществляться с учетом всех дополнительных как положительных, так и отрицательных эффектов, возникающих в результате внедрения инноваций;

– при оценке проектов значительно усложняется процесс выбора альтернативного варианта. Общепринятых критериев сравнения (NPV, IRR, срок окупаемости) недостаточно, поэтому дополнительно необходимо учитывать качественные показатели;

– жизненный цикл инновационных товаров (особенно отдельных марок) может быть намного короче, чем обычных товаров (услуг). Поэтому период планирования инновационного проекта не может превышать длительность жизненного цикла товара (услуги), создаваемого в результате этого проекта;

В таблице 1 представлена новая методика оценки эффективности инновационного проекта с учетом его специфики. В отличие от существующих подходов к оценке инвестиционных проектов, авторская система показателей позволяет учитывать специфические особенности при оценке инноваций - использование различных норм дисконта для доходов и инвестиций, а также несовпадение нулевого периода с началом инвестирования в инновационный проект.

Таблица 1 – Методика оценки эффективности инновационного проекта с учетом его специфики

Показатель

Предлагаемая формула расчета, пояснения

Проблемы применения типовых показателей /

Предлагаемые изменения

Бухгалтерская рентабельность инвестиций (ROI – return of investment или ARR – accounting rate of return)

где n – полный срок реализации проекта.

PN – годовая чистая прибыль от проекта;

Am – сумма амортизации за год;

А0 – сумма активов (инвестиций) на начало проекта;

Аn – остаточная стоимость проекта.

Неравномерность получения прибыли по годам реализации проекта и длительный характер инвестиций требуют расчета показателя на основе данных по всему периоду проекта.

Сложно спрогнозировать прибыль по инновационному проекту (PN) в связи с непредсказуемостью реагирования рынка на нововведение (особенно, продуктовое). Также сложно оценить остаточную стоимость проекта, поскольку большую долю в инновационных проектах занимает интеллектуальная собственность. Данный показатель должен использоваться только в рамках предварительной оценки проектов.

В данном случае в числителе показателя предлагается использовать среднее годовое значение суммы чистой прибыли от проекта и амортизации, а в знаменателе – среднее хронологическое значение активов (инвестиций) на всем протяжении реализации проекта. Предлагаемая формула позволит более точно рассчитывать бухгалтерскую рентабельность инвестиций, в частности, учитывать колебания денежных потоков и активов в течение реализации проекта.

Индекс рентабельности инвестиций (PI – profitability index)

Чистый дисконтированный доход (NPV – net present value)

где Pl – поступления по проекту в l-й период;

ICl – инвестиции по проекту в l-й период;

r, i – нормы дисконта для доходов и инвестиций;

k0 – «нулевой период», рассчитанный как средневзвешенный период по дисконтированным потокам инвестиций:

Инвестиционные затраты в инновационных проектах осуществляются, как правило, не единовременно, а в несколько этапов, даже после начала продаж. Поэтому затраты также должны быть продисконтированы. Однако необязательно по той же норме дисконта, что и доходы. Разница дисконта может объясняться, например, тем, что при дисконтировании доходов необходимо учитывать быстрое моральное устаревание инноваций на ранней стадии внедрения.

Длительность инновационных проектов также требует применения расчетного «нулевого периода», который может не совпадать с осуществлением первоначальных денежных затрат. В качестве «нулевого периода» можно использовать средневзвешенный период осуществления затрат.

В предлагаемых формулах используются различные ставки дисконта для доходов и инвестиций проекта – r и i соответственно. Также используется «нулевой период» – k0, рассчитанный по дисконтированным потокам инвестиций. Для упрощения можно использовать целочисленное значение k0, округленное до ближайшего целого. В периодах, предшествующих «нулевому периоду», денежные потоки будут наращиваться (в соответствии с отрицательным значением l), а в периодах после «нулевого» – дисконтироваться. В «нулевом периоде» потоки войдут в сумму по своим номинальным значениям.

При различии дисконтов для инвестиций и доходов выбор «нулевого периода» может значительно влиять на значения показателей эффективности.

Продолжение таблицы 1

Показатель

Предлагаемая формула расчета, пояснения

Проблемы применения стандартных показателей /

Предлагаемые изменения

Внутренняя норма доходности (IRR – internal rate of return)

Внутренняя норма доходности в зависимости от условий, для которой она рассчитывается, должна учитывать не только основные денежные потоки проекта, но и стоимостную оценку дополнительных эффектов от инновационного проекта. Кроме того, инновационные проекты часто имеют множественность эффективных значений IRR, поскольку денежные потоки могут быть крайне неоднородными.

В случае различных норм дисконта для инвестиций и доходов по проекту имеется множество пар этих дисконтов (IRR1 и IRR2), при которых обеспечивается безубыточность проекта. По парам эффективных норм дисконтов можно построить «кривую безразличия», которая облегчает анализ внутренней доходности инвестиций.

Кроме этого, «нулевой период» k0 также влияет на значения IRR1 и IRR2, и можно показать, что для каждого значения «нулевого периода» существует своя кривая безразличия из эффективных норм дисконтов.

Простой срок окупаемости (РР – payback period)

Дисконтированный срок окупаемости (DPP – discounted payback period)

k0прост – «нулевой период», рассчитанный как средневзвешенный период по номинальным потокам инвестиций:

Расчет срока окупаемости инноваций должен учитывать сложные многоэтапные схемы финансирования. Для этого, в первую очередь, необходимо определить «нулевой период» расчетов. Условие установления «нулевого периода» важно для сравнения проектов с различной длительностью осуществления начального финансирования. Для этого также можно использовать средневзвешенный период осуществления затрат в качестве «нулевого периода». Однако такой метод может приводить к «феномену» отрицательного срока окупаемости, когда незначительные денежные затраты вначале порождают значительные доходы от проекта, а в последующем осуществляется значительная часть затрат. Отрицательный срок окупаемости может интерпретироваться как самофинансирование проекта, то есть когда основная часть затрат осуществляется уже за счет сгенерированных доходов от реализации первоначальной стадии проекта. Для исключения данной ситуации возможно разбиение проекта на несколько этапов и их обособленная оценка.

В предлагаемой методике, также как и в стандартной, определяется ближайший период (min n), в котором наступает превышение накопленных доходов по проекту над совокупными инвестиционными затратами (совокупными, то есть за весь период реализации проекта (N), даже если они осуществлены после периода окупаемости (n)). Причем период окупаемости определяется, начиная с «нулевого периода», который в данном случае рассчитан как средний взвешенный период осуществления инвестиций по номинальным денежным потокам.

Аналогично простому сроку окупаемости, однако в данном случае «нулевой период» рассчитан как средний взвешенный период осуществления инвестиций по дисконтированным денежным потокам.



Pages:     | 1 || 3 | 4 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.