авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:     | 1 | 2 || 4 |

Экономический механизм реструктуризации промышленных предприятий в системе управления капитализацией

-- [ Страница 3 ] --

2

10

Аванта

+

+

- - +

+

+

+

+

+

8

40

Уровень раскрытия информации (%)

33

44

78

100

11

33

33

44

37

94

44

33

33

33

50

44

9/ 20

46

Без учета данных «Калина»

25

38

75

100

0

25

25

38

29

94

38

25

25

25

44

38

8/ 20

39

* «+» характеризует наличие информации, «» отсутствие информации на корпоративном сайте;

** – повышенная значимость показателей оценивается как «++»;

*** – всего 20 показателей оценки

На основании проведенного анализа экономическим показателей предприятий парфюмерно-косметической промышленности можно сделать вывод о взаимосвязи между уровнем корпоративного управления и долей рынка, которую занимает предприятие.

Таким образом, стратегическое положение предприятия в парфюмерно-косметической промышленности сопряжено с уровнем корпоративного управления, который оценивается посредством информационной открытости бизнеса. Мероприятия по повышению информационной открытости позволят решить проблемы, препятствующие эффективному функционированию предприятий в условиях рыночной трансформации : эффективность системы управления предприятием; уровень ответственности руководителей предприятий; обеспеченность достоверной информации о финансово-экономическом состоянии предприятия; обеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса.

На основе расчета интегральной оценки уровня корпоративного управления отечественных парфюмерно-косметических предприятий получен следующий результат: первая группа: Калина (100%), Арнест (90%, 18/20) и Невская Косметика (65%, 13/20); вторая группа: Весна (45%), Аванта (40%) и Свобода (35%); третья группа: Низар (20%), Эманси (10%) и Faberlic (8%).

Интегральная оценка уровня корпоративного управления в целом по промышленности составила 46%, а расчет без учета данных Концерна «Калина» показал 39%. Этим можно объяснить причины высокой принадлежности российского парфюмерно-косметического рынка (более 40%) зарубежным компаниям. Успех компании на рынке зависит не только от уровня материально-технической базы, но и от уровня корпоративного управления, информационной открытости и четкости структуры управления.

В свою очередь, информационная открытость предприятий парфюмерно-косметической промышленности не только является индикатором уровня корпоративного управления, но и влияет на инвестиционную привлекательность бизнеса. Кроме того, необходимо повысить уровень информационной инфраструктуры посредством представления каждым хозяйствующим субъектом следующих данных: производственная активность (динамика выпуска и реализации продукции, произво­дительности труда, уровень использования производственных мощностей); финансовое состояние (уровень и динамика прибыльности, обеспе­чен­ности собственными средствами, коэффициенты платеже­способ­ности, такие как уровень абсолютной или текущей ликвидности); инновационный потенциал (интенсивность и динамика расходов на НИОКР, динамика инвести­ций в основной капитал).

Это позволит создать информационную базу и создать критерии оценки в целом по промышленности. В результате этих мероприятий будет решена проблема подготовки информационной базы в целях реструктуризации парфюмерно-косметических предприятий.

3. В современной экономической науке и практике, согласно толкованиям как отечественных, так и зарубежных авторов, капитализация является многозначительным понятием с широким спектром применения, в результате, получен вывод, что в зависимости от сферы использования термина, смысл капитализации имеет четыре направления: эквивалент стоимости бизнеса; способ оценки эффективности деятельности; анализ структуры собственности; инвестирование полученной прибыли в долгосрочные активы.

Однако в трудах ученых экономистов капитализация рассматривается не как процесс, а как конечное изменение состояние промышленных предприятий, что обусловило проведение научного анализа процессов создания и управления стоимости бизнеса.

Проведенное исследование позволило разработать принцип формирования капитализацией, который иллюстрирует процесс создания стоимости бизнеса, дает возможность совершенствовать структуру капитала посредством реструктуризации и позволяет увеличить потенциал предприятия (рисунок 1). Суть принципа формирования капитализации в том, что промышленное предприятие должно непрерывно наращивать потенциал в виде совершенствования качества долгосрочных (внеоборотных) активов, которые способны приносить экономическую выгоду, т.е. для повышения капитализации необходимы постоянные инвестиции в новые технологии, современное оборудование, оптимизацию производственных процессов. Именно этот подход является потенциалом получения дополнительной прибыли и увеличения рентабельности деятельности хозяйствующего субъекта. В качестве источника формирования долгосрочных активов служат собственные и заемные средства, при этом оптимальной структурой капитала является соотношение, когда капитализация (увеличение внеоборотных активов) профинансирована за счет собственных средств. В свою очередь, в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности, предприятие должно постоянно осуществлять управление капитализацией. При этом, управление показателем «нераспределенная прибыль» осуществляется непосредственно в процессе текущей деятельности; обеспечение оптимального источника финансирования (в виде собственного капитала или заемных средств) относится к финансовой деятельности; стабилизация структуры капитала и повышение качества внеоборотных активов – инвестиционная деятельность.

На основании принципа формирования капитализации разработан методический подход к реструктуризации предприятия, который содержит методы управления всеми показателями производственно-хозяйственной деятельности и позволяет сформировать механизм устойчивого развития экономики промышленного предприятия (таблица 2).

 Принцип формирования капитализации Для разработки-2

Рисунок 1 – Принцип формирования капитализации

Для разработки методического подхода были использованы показатели, которые формируются предприятиями по результатам своей экономической деятельности при составлении итоговой отчетности. Результат анализа механизмов и методов реструктуризации предприятий ПКП показал, что все компании либо внедрили систему сбалансированных показателей, либо находятся в процессе внедрения. Выявлено, что разрабатывая ключевые показатели эффективности, не уделяется достаточного внимания показателям, которые попадают отчет о движении денежных средств (приложение к бухгалтерскому балансу), в то время как эти данные является источником информации для потенциальных инвесторов.

Таблица 2 – Методический подход к реструктуризации

Показатели

Влияние на стоимость бизнеса

Метод управления показателем

1

2

3

Текущая деятельность

Средства, полученные от покупателей и заказчиков

Основной источник в процессе получения чистой прибыли, способ повышения капитализации и увеличения стоимости бизнеса

Ценообразование. Расширение рынков сбыта. Увеличение объема продаж

Прочие доходы

Не оказывает существенного влияния

нет

На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов

Не увеличивает стоимость бизнеса. Является необходимым механизмом текущей деятельности

Анализ ассортимента и эффективности рекламных мероприятий. Увеличение клиентской базы. Повышение эффективности затрат. Оптимизация связей с поставщиками

На оплату труда

Уменьшает показатель чистой прибыли, при этом может являться потенциалом для увеличения стоимости бизнеса

Стимулирование деятельности. При взаимосвязи с ССП повышает эффективность деятельности предприятия, увеличивает прибыль

На выплату дивидендов, процентов

Уменьшает показатель чистой прибыли

Дивидендная политика; Привлечение «дешевых» источников финансирования

На расчеты по налогам и сборам

Уменьшает показатель чистой прибыли

Выбор оптимального налогового режима; активная налоговая политика

На прочие расходы

Уменьшает показатель чистой прибыли

Мероприятия по сокращению и минимизации прочих расходов

Инвестиционная деятельность

Выручка от продажи основных средств и иных внеоборотных активов

Оптимизация структуры собственности. Источник инвестиций

Выделение и продажа неэффективных подразделений; избыточных или неиспользуемых активов

Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений

Увеличивает показатель чистой прибыли, является источником капитализации

Управление дебиторской задолженностью

Полученные дивиденды

Увеличивает показатель чистой прибыли, является источником капитализации

Продажа доли в уставном капитале экономически невыгодных организаций

Полученные проценты

Увеличивает показатель чистой прибыли, является источником капитализации

Оптимизация структуры финансовых вложений (с высоким уровнем доходности, платности и возвратности)

Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям

Приобретение дочерних организаций

Увеличивает капитализацию, является потенциалом для увеличения стоимости бизнеса

Приобретение эффективных готовых бизнесов, основных средств и технологий

Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов

Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений

Является источником

получения дохода

Осуществлять инвестиции на экономически выгодных условиях

Займы, предоставленные другим организациям



Pages:     | 1 | 2 || 4 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.