авторефераты диссертаций БЕСПЛАТНАЯ РОССИЙСКАЯ БИБЛИОТЕКА - WWW.DISLIB.RU

АВТОРЕФЕРАТЫ, ДИССЕРТАЦИИ, МОНОГРАФИИ, НАУЧНЫЕ СТАТЬИ, КНИГИ

 
<< ГЛАВНАЯ
АГРОИНЖЕНЕРИЯ
АСТРОНОМИЯ
БЕЗОПАСНОСТЬ
БИОЛОГИЯ
ЗЕМЛЯ
ИНФОРМАТИКА
ИСКУССТВОВЕДЕНИЕ
ИСТОРИЯ
КУЛЬТУРОЛОГИЯ
МАШИНОСТРОЕНИЕ
МЕДИЦИНА
МЕТАЛЛУРГИЯ
МЕХАНИКА
ПЕДАГОГИКА
ПОЛИТИКА
ПРИБОРОСТРОЕНИЕ
ПРОДОВОЛЬСТВИЕ
ПСИХОЛОГИЯ
РАДИОТЕХНИКА
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
СОЦИОЛОГИЯ
СТРОИТЕЛЬСТВО
ТЕХНИЧЕСКИЕ НАУКИ
ТРАНСПОРТ
ФАРМАЦЕВТИКА
ФИЗИКА
ФИЗИОЛОГИЯ
ФИЛОЛОГИЯ
ФИЛОСОФИЯ
ХИМИЯ
ЭКОНОМИКА
ЭЛЕКТРОТЕХНИКА
ЭНЕРГЕТИКА
ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
ЯЗЫКОЗНАНИЕ
РАЗНОЕ
КОНТАКТЫ


Pages:   || 2 |

Формирование глобальногофинансового капитала

-- [ Страница 1 ] --

На правах рукописи

БОНДАРЕВ Дмитрий Геннадьевич

ФОРМИРОВАНИЕ ГЛОБАЛЬНОГО
ФИНАНСОВОГО КАПИТАЛА

Специальность: 08.00.14 мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук

Краснодар

2012

Диссертация выполнена на кафедре мировой экономики и менеджмента
ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет»

Научный руководитель Шевченко Игорь Викторович
доктор экономических наук, профессор

Официальные оппоненты Архипов Алексей Юрьевич
доктор экономических наук, профессор,
зав. кафедрой «Мировой экономики и
международных отношений» ФГАОУ
ВПО «Южный федеральный университет»

Авагян Грета Левоновна
доктор экономических наук, профессор,
зав. кафедрой «Финансов и кредита»
Краснодарского филиала ФГБОУ ВПО
«Российский государственный торгово-экономический университет»

Ведущая организация ФБГОУ ВПО «Ставропольский
государственный университет»

Защита состоится «11» апреля 2012 г. в 13 часов на заседании диссертационного совета Д 212.101.05 по экономическим наукам в ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет» по адресу: 350040, г. Краснодар, ул. Ставропольская, 149, ауд. 231.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный университет».

Электронная версия автореферата размещена на сайте ВАК Минобрнауки России http://vak.ed.gov.ru .

Автореферат разослан « 7 » марта 2012 г.

Ученый секретарь
диссертационного совета Д 212.101.05
доктор экономических наук, профессор С.Н. Трунин

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Одной из закономерностей глобализационных процессов, протекающих в современной мировой экономике, является то, что наиболее значительной и динамичной формой экономических отношений сегодня выступают международные финансовые отношения. Финансовый фактор глобализации, проявляясь внешне в увеличении охвата и интенсивности международного перемещения капитала, находит отражение в развитии мировой финансовой системы, ее институтов и регулирующих органов (международных и региональных, государственных и частных); международных финансовых центров, выступающих формой организации и управления трансграничными финансовыми потоками и инструментом глобализации капитала; совершенствовании финансовых инструментов. Агенты мировой экономики, обеспечивая ее функционирование, генерируют международные потоки финансового капитала во всем его многообразии, что приводит к изменению объемов трансграничных активов и определяет контуры современного глобального финансового капитала.

Глобализация, формирование постиндустриального общества и финансизация экономики оказывают влияние на развитие процессов капиталообразования в системе современных экономических отношений. Современный финансовый капитал все в большей степени находит выражение через права собственности на нематериальные активы, в том числе зарубежные – инструменты финансового рынка и их производные, что порождает необходимость теоретического обоснования процессов формирования финансового капитала с соответствующими функциональными характеристиками и разработки методических подходов к анализу его функционирования.

Усиление финансовой взаимозависимости национальных экономик ведет к возрастанию нестабильности мировой экономики как следствию проникновения кризисных явлений, свойственных капиталистическому способу хозяйствования, с локального (национального, регионального) на международный масштаб. Изучение характера формирования и функционирования финансового капитала в условиях глобализации дает возможность адекватно оценить причины, особенности развития и вероятные последствия зарождающихся кризисных явлений, выработать меры по поддержанию финансовой стабильности.

Следствием все большей интеграции национальных государств в мировую экономику служит возрастание уровня международной конкуренции. Это усиливает научный интерес к сопоставлениям динамики, привлечения и эффекта присутствия глобального финансового капитала в экономиках разных стран.

Cказанное обусловило актуальность темы исследования, его характер и основные направления.

Степень разработанности проблемы. Исследование феномена финансового капитала находится в центре внимания зарубежных и отечественных ученых. Изучению этого феномена и выявлению различных его аспектов посвящены концептуальные труды Н.И. Бухарина, Т. Веблена,
Р. Гильфердинга, В.И. Ленина, датируемые началом XX века, а на проблему определения стоимостной природы движения финансового капитала обращали внимание еще А. Смит и Д. Рикардо. Этот феномен нашел также отражение в работах Е. Бём-Баверка, Л. Вальраса, Дж.С. Милля, Ж.Б. Сэя, а позже Дж.М. Кейнса, Х. Мински, Дж. Стиглица, И. Фишера, М. Фридмана и Дж. Хикса.

Современную теоретико-методологическую базу исследования феномена финансового капитала и механизмов его функционирования в отечественной науке составляют труды Л.И. Абалкина, А.В. Бузгалина,
Г.Ю. Дубянской, Л.П. Евстигнеевой, Р.Н. Евстигнеева, А.И. Колганова, Л.Н. Красавиной, С.И. Лушина, Я.М. Миркина, Ю.М. Осипова, Г.Г. Чибрикова, В.Н. Шенаева, М.А. Эскиндарова и др.

Исследованию вопросов формирования глобальной экономики как объекта власти капитала посвящены работы И.В. Бестужева-Лады,
О.Т. Богомолова, М.И. Гельвановского, С.Ю. Глазьева, В.А. Дергачева, С.И. Долгова, Э.Г. Кочетова, М.М. Лебедевой, А.Г. Мовсесяна, А.И. Неклессы, М.Н. Осьмовой, Б.М. Смитиенко и др.

Проблемы транснационализации производства и капитала, ее влияние на изменение природы и формирование глобального финансового капитала отражено в трудах У. Бека, И. Валлерстайна, М.Г. Делягина,
В.М. Желтоносова, В.Л. Иноземцева, М.В. Ильина, Е.О. Миргородской,
Г. Томсона, Э. Тоффлера, Л. Туроу, А.И. Уткина, И.П. Фаминского,
В.Г. Федотовой и др.

Отмеченные работы наряду с другими составляют методологическую базу настоящего исследования. Однако несмотря на обширную методологическую базу, исследование формирования глобального финансового капитала и сегодня остается недостаточно изученной областью научного знания, вследствие чего многие подходы носят фрагментарный характер. Актуальность и степень разработанности проблемы в совокупности с теоретико-методологической неопределенностью обусловили выбор темы, цели и задач диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования.

Цель диссертации состоит в теоретическом обосновании и разработке методического обеспечения анализа формирования глобального финансового капитала, позволяющего в условиях глобализации экономических отношений вскрывать закономерности его развития и последствия его функционирования.

Реализация поставленной цели обусловила постановку и решение следующих задач, отражающих логику и концепцию исследования:

– проанализировать формирование и функционирование глобального финансового капитала в условиях современной мировой экономики, порождающего системную взаимозависимость национальных финансовых систем;

– выявить свойства трансграничного движения международного капитала, формирующие противоречивый характер финансовой глобализации и затрудняющие определение контуров обращения глобального финансового капитала;

– исследовать методические подходы к анализу современного глобального финансового капитала, систематизировать показатели финансовой глобализации, составить схемы перемещения международных финансовых потоков, описать особенности динамики формирования трансграничных активов;

– разработать аналитические приемы исследования внутриструктурных взаимосвязей трансграничных потоков глобального финансового капитала (структурный анализ);

– обосновать проявление иррациональных составляющих мирового финансового рынка, создающих условия формирования спекулятивных пузырей;

– выявить влияние процесса финансовой глобализации на рост фиктивной составляющей национального богатства отдельных стран.

Объектом исследования является глобальный финансовый капитал как ведущий субъект инфраструктуры хозяйствования в мировой экономике.

Предметом исследования выступают экономические отношения по поводу формирования и функционирования глобального финансового капитала.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта ВАК. Исследование выполнено в рамках п. 1 «Всемирное хозяйство, его структура, закономерности и современные тенденции развития», п. 4 «Интернационализация хозяйственной жизни. Глобализация экономической деятельности, ее факторы, этапы, направления и формы. Взаимодействие региональной интеграции и экономической глобализации», п. 14 «Мировой фондовый рынок, его механизмы и роль в развитии отдельных стран и мирового хозяйства в целом. Интернационализация деятельности фондовых бирж» специальности 08.00.14 – Мировая экономика паспорта специальности ВАК (экономические науки).

Теоретико-методологической основой диссертации послужили положения современной экономической теории, макроэкономики и классической политэкономической теории. Использовались труды отечественных и зарубежных ученых по теме диссертационного исследования.

Инструментарно-методический аппарат исследования. Для обоснования теоретических тезисов и аргументации заключений применялись общенаучные методы: диалектический, компаративистский, анализ и синтез, индукция и дедукция, сводка и группировка, классификация и формализация, историко-логический, научной абстракции, моделирования, а также специальные приемы экономического анализа: статистический, эконометрический, табличной интерпретации, сравнительно-аналитический.

Информационно-эмпирической базой исследования послужили различного рода фактологические сведения, представленные в материалах монографий и периодических научных изданий отечественных и зарубежных ученых, аналитических записках отечественных и зарубежных исследовательских центров, информация, представленная в глобальной сети Интернет. Эмпирическая база формировалась на основе официальных данных Федеральной службы государственной статистики РФ, Группы Всемирного банка, Международного валютного фонда, Конференции ООН по торговле и развитию, Банка международных расчётов, Всемирной федерации бирж, анализа мировой экономики и справочных материалов, а также статистических и фактологических материалов, собранных на основе личных наблюдений и обобщений автора.

Достоверность результатов исследования и аргументированную обоснованность теоретических выводов и практических рекомендаций обеспечила репрезентативность использованных данных, соответствующим образом обработанных, проанализированных, обобщенных и интерпретированных.

Нормативно-правовую основу исследования составили законодательные акты, указы Президента, постановления Правительства РФ, международные конвенции, соглашения и нормативные акты.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении того, что формирование глобального финансового капитала происходит в условиях финансизации мировой экономики, являющейся следствием постиндустриальных тенденций, с одной стороны, и результатом перенакопления капитала – с другой, что влечет за собой усиление его фиктивной составляющей и возрастающую неравномерность его распределения.

Положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Финансовая составляющая международных экономических отношений находит выражение в форме трансграничных финансовых потоков. Международное движение финансового капитала способствует глобальной диверсификации инвестиций и формирует системную взаимозависимость мирового финансового пространства. Вместе с тем отсутствует единое понимание категории «глобальный финансовый капитал», в том числе как субъекта инфраструктуры хозяйствования в мировой экономике. Этим обусловлена потребность уточнения формирования глобального финансового капитала на основе соответствующего категориально-понятийного аппарата.

2. Финансовая глобализация, способствуя развитию трансграничности капитала, создает необходимость выявления и учета наиболее значимых трендов, формирующих мировой финансовый рынок. Исследование динамики изменения структуры трансграничных финансовых потоков позволяет вскрыть их причинно-следственные зависимости, наглядно показать их поведение в пространственно-временном слое, уловить их эволюционные тенденции в части: последовательности (очередности) проникновения разных типов международных финансовых потоков в национальные экономики; инвестиционных приоритетов, в том числе в периоды глобальных экономических кризисов.

3. Ослабление ограничений на международное движение капитала повлияло за последние три десятилетия на увеличение перетока капитала между странами, часто принимающего стихийную, не регулируемую государством форму, получившую название бегства (утечки) капитала. Существующая возможность учета этого явления реализована в статьях платёжного баланса, отражающих движение капитала, которые в свою очередь не характеризуют условий его возникновения. Для выявления различия между бегством капитала и оттоком капитала требуется их дифференцирование согласно критериям: объема (нормальные или анормальные оттоки), причины возникновения (уклонение от налогов, государственного контроля и регулирования движений капитала) и направления движения (односторонняя направленность потоков) капитала.

4. Спекулятивный фактор, исторически свойственный глобальному финансовому капиталу, в условиях его перенакопления и неравномерного распределения инициирует процессы формирования сверхчувственных качеств у мирового товарного рынка, способствуя иррациональному поведению экономических агентов, что продуцирует «вздутие» виртуальной части потребительной стоимости, обостряя условия возникновения кризисов на мировом финансовом рынке.

5. Фиктивизация глобального финансового капитала способствует углублению разрыва между странами мирового авангарда и мировой периферии. Динамику этого разрыва демонстрирует изменение уровней национального дохода, в структуре распределения которого отсутствуют значимые изменения в периоды экономических кризисов, что отражает существенную устойчивость процессов его формирования и распределения.

Научная новизна результатов диссертационного исследования в целом состоит в разработке теоретических и прикладных подходов к анализу глобального финансового капитала и поиске тенденций путей его формирования.

Конкретное приращение научного знания в исследуемой области заключается в следующем:

– обоснована необходимость рассмотрения трансформации финансового капитала на глобальном уровне, в связи с чем уточнено понятие «глобальный финансовый капитал» как финансовый капитал, оперирующий в глобальном информационном пространстве, отличающиеся от существующих аналогов смещением акцентов в плоскость усиления признаков фиктивности и финансово-информационной иррациональности, что позволяет рассматривать глобальный финансовый капитал как субъект инфраструктуры хозяйствования в глобальной экономике;

– предложена авторская методика структурного анализа динамики трансграничных финансовых потоков, сущность которой заключается в обнаружении зависимостей: структурной симметрии входящих и исходящих международных финансовых потоков для развитых стран, отражающей сбалансированность финансовых структур, их доминирование на мировом финансовом рынке, сформированность инвестиционных ожиданий и устоявшихся норм прибыли; структурной асимметрии входящих и исходящих международных финансовых потоков для развивающихся стран, выявляющей последовательность (очередность) проникновения в эти страны разных типов финансовых потоков, что позволяет вскрывать их замещающие характеристики;

– выявлена и содержательно структурирована авторская система критериев отражающая в условиях перетока капитала в мировой экономике отличие бегства капитала от оттока капитала в терминах: объема (нормальные или анормальные оттоки); причины возникновения (уклонение от налогов, государственного контроля и регулирования движений капитала); направления движения капитала (односторонняя направленность потоков), позволившая уточнить и идентифицировать инструменты государственного регулирования финансового капитала в странах с нестабильными финансовыми рынками;

– содержательно раскрыта тенденция глобального финансового капитала, заключающаяся в формировании его фиктивной части преобладающими темпами и отражающая иррациональность современной рыночной системы, что позволило выявить причины дестабилизации ценовой динамики финансовых активов, выражающиеся в фиктивизации финансовых рынков, когнитивизации агентских соглашений, усилении спекулятивного характера межсубъектных отношений;

– разработана эконометрическая модель оценки ранжирования стран на основе детерминанты их финансового развития, особенностью которой является экспоненциальный характер функции, отличающаяся от известных возможностью эмпирического исследования трендовой динамики национального дохода, что позволяет на качественно новой основе произвести дифференциацию стран.

Теоретическая и практическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач и достигнутым уровнем разработанности проблематики и состоит в расширении существующих научных представлений об экономической сущности, природе и функционировании современного финансового капитала в условиях глобализации экономических отношений эпохи формирующегося постиндустриализма.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы:

– при проведении анализа процессов формирования современного глобального финансового капитала, противоречий финансовой глобализации, трансграничных потоков финансового капитала, феномена утечки финансового капитала, разрыва между развитыми и развивающимися странами;

– при разработке дисциплин «Мировые финансы», «Международная торговля», «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», «Макроэкономика», «Эконометрика (продвинутый курс)» и дисциплин специализации в вузах;

– в качестве основы для дальнейших разработок по данной теме.

Разработанные в исследовании положения, выводы и предложения могут использоваться при подготовке нормативных документов, регламентирующих движение иностранного капитала в отечественной экономике.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические и практические результаты и рекомендации, содержащиеся в диссертации, докладывались, обсуждались и были одобрены на международных и всероссийских конференциях, семинарах и круглых столах в Москве, Краснодаре, Сочи в 2009–2011 гг.

Основные положения диссертационного исследования отражены в 12 публикациях общим объемом 4,85 п.л. (авторских – 4,15 п.л.), в том числе 6 научных статьях в центральных изданиях, рекомендованных ВАК РФ.

Логика и структура работы. Цель и задачи исследования определили логику и структуру работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, содержащего 294 источника (102 – на русском, 192 – на иностранных языках), и 6 приложений. Работа изложена на 170 страницах, содержит 17 таблиц, 29 рисунков, включая схемы и графики.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Современная хозяйственная эпоха развивается под эгидой финансовой глобализации. И хотя классические представления о финансовом капитале по-прежнему вписываются в контуры современного капитализма, его формулировки требуют уточнения. Это относится в первую очередь к тому, что под финансовым капиталом современности понимают, в том числе, всевозможные финансовые инструменты, а не только направленные на основной капитал инвестиции. Таким образом, в современных условиях финансовые инструменты, выступая в качестве товаров и позволяя владельцу получать пассивный или спекулятивный доход, самовозрастают, и тем самым встраиваются в процесс капиталистического воспроизводства. Понятие современного глобального финансового капитала распространяется на финансовый капитал, функционирующий в глобальном информационном пространстве (и на основе его). Причем информационная инфраструктура глобального финансового капитала обуславливает усиление признака его фиктивности и его иррационального функционирования. Глобализация финансового капитала способствует большей диверсификации инвестиций и позволяет рискам перемещаться за пределы национальных финансовых систем, усиливая диверсификацию инвестиций и формируя системную взаимозависимость мирового финансового пространства.

На фоне развития экономических взаимоотношений внутри региональных экономических блоков, множество типов которых обусловлено различными принципами их создания, усиливается миграция капитала как между отдельными странами, так и внутри групп стран, реализуется финансовая интеграция. Глобализация финансового капитала хорошо просматривается сквозь призму монетарной юнитизации различных групп стран – региональную финансовую интеграцию. И хотя ЭКЮ, эволюционировавшее во введенное в наличное обращение Евро, является, пожалуй, единственным завершенным примером монетарной юнитизации, множество других находится на разной стадии реализации. Это и АМУ – Азиатская валютная единица, которая, возможно, со временем превратится в азиатский аналог евро и послужит предпосылкой к интеграции азиатских экономик; и Эко, попытки введения которой предпринимает Экономическое сообщество стран Западной Африки (ЭКОВАС); и Афро – единая валюта Африканского экономического сообщества; и Сукре – общая условная единица для взаиморасчетов в торговле и реализации проектов экономического сотрудничества Альянса стран Латинской Америки и Карибского бассейна (АЛБА); и Халиджи или, возможно, Динар – единая региональная валюта арабских стран, которую пытается ввести Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ).

Параллельно процессам региональной интеграции и монетарной юнитизации, проводимой на административном уровне, глобализация капитала проявляется в формировании и развитии взаимосвязей между компаниями разных стран и формировании межнациональных банковских, промышленных и иных объединений. Одновременно с процессами кооперации развиваются и самостоятельные транснациональные корпорации. Крупнейшие национальные компании превращаются в (мульти-) транснациональные, создавая в зарубежных странах филиалы и дочерние организации. Так, капитал превращается в международный по характеру применения и сфере своих интересов, оставаясь национальным по принадлежности. Здесь уместно говорить о глобализации капитала корпораций, которые через потоки прямых иностранных инвестиций наращивают свои активы в разных странах. Значительная часть формально международных операций фактически является операциями внутрикорпоративными. И хотя статистика внутрифирменной торговли в значительной степени отсутствует, о ней можно сформировать обобщенное представление за счет информации по Соединенным Штатам, где интраторговля ТНК, рассчитанная автором, составляет до 40% как в экспорте, так и в импорте.

Проводя по всему миру единую политику, транснациональные корпорации выступают организационной основой глобальной экспансии. ПИИ первыми проникают в зарубежные национальные экономики (что подтверждает предложенный далее структурный анализ) создавая платформу для проникновения более быстрых форм денег, что позже, в зонах их значительной концентрации, может выражаться через возникновение и дальнейшее развитие финансовых центров (как в недавно индустриализованной ЮВА). Под международным финансовым центром автор понимает систему отношений между экономическими агентами по поводу операций с международными финансовыми активами, локализованную географически или виртуально. Инфраструктура международного финансового центра может включать по крайней мере один крупный фондовый рынок и / или другие финансовые рынки и / или международные банки и компании финансового сервиса, которые являются важными участниками международных финансовых рынков по торговле трансграничными активами. Финансовые центры выступают средством управления трансграничными финансовыми потоками и инструментом глобализации капитала. Финансовые центры, возникая и развиваясь в зонах концентрации финансового капитала, влияют, порой критически, на конъюнктуру мирового финансового рынка. Причем все главные циклические предельные кризисы в том числе (и в первую очередь) являлись следствием географических переносов глобальных финансовых центров, отраженных в истории глобальных капитализмов Генуей, Амстердамом, Лондоном, затем Нью-Йорком, а после – арабскими и теперь – азиатскими финансовыми центрами.

На движение глобального финансового капитала оказывают влияние и единицы расчета, где доминируют валюты развитых стран, среди которых особую роль играет доллар США, доля которого в глобальных резервных активах намного превышает долю США в мировой экономике. Это отражает центральную роль доллара в качестве «международных наличных», действующего по всему миру как расчетная единица, средство обмена и средство сбережения. С одной стороны, когда национальная валюта также служит международной резервной валютой, может возникнуть парадокс Триффина – конфликт интересов между краткосрочными внутренними и долгосрочными международными экономическими целями, с другой стороны лежит неэффективность мультивалютной резервной системы, т. е. несмотря на доминирование американского финансового капитала над конкурентами, оно не является достаточным для устранения хрупкости международной финансовой системы, которая страдает тяжелыми приступами (в форме кризисов), вследствие чего глобализация все еще ждет своего кредитора и свои «новые деньги».

Глобализация финансового капитала происходит в условиях развития мировой финансовой системы, которая состоит из институтов и регулирующих органов, действующих на международном уровне. Усилия международных организаций, направленные на глобализацию финансового капитала, выражаются через глобализацию финансовой системы. Обобщенная цель этих усилий – открытость мировой экономики на фоне доминирования идеи рынка – универсального саморегулируемого механизма. Глобализация финансового капитала – многогранный процесс, протекающий под влиянием множества условий к своей «высшей форме» – глобальному финансовому капитализму – «новой эре координирования политики и организаций, когда национальные и международные организации смогут не только сдерживать глобальные финансовые кризисы, но и предотвращать появление подобных кризисов в будущем», причем, по мнению автора, глобальный финансовый капитализм может принять «глокальную» форму, реализовавшись на пространстве стран мирового авангарда.

Трансграничные потоки финансового капитала, включающие: прямые иностранные инвестиции, долевые ценные бумаги, долговые ценные бумаги, депозиты и заемные средства – комплексное явление, обладающее высокой пространственно-временной динамикой. Такие свойства трансграничного движения капитала, как непрозрачность инвестиционного процесса, отражающая неоднородность (разнонаправленность) национальных инвестиционных приоритетов внутри отдельных групп стран; парадокс капитала (Лукаса), отражающий направление движения глобального капитала; нарушение глобальной финансовой целостности, отражающее существование нелегальной составляющей перетока капитала, формируют противоречивый характер финансовой глобализации и затрудняют определение контуров обращения глобального финансового капитала.

Мировые финансовые активы, запасы трансграничных активов финансового капитала, объем трансграничных потоков финансового капитала и их составляющих – прямых иностранных инвестиций и портфельных инвестиций – позволяют рассчитать и интерпретировать ряд показателей глобализации современного финансового капитала. Один из них – открытость мировой экономики, отражающая мобильность глобального финансового капитала в мировом хозяйственном процессе, рассчитываемая как отношение к внутреннему валовому продукту объемов потоков финансового капитала. Скорость ее изменения демонстрирует плавный рост (чуть более 2% в год), что контрастирует со значительно более резкими периодами падения.

Относительная устойчивость, демонстрируемая значениями показателя финансовой глубины мировой экономики, характеризующего связь между насыщенностью экономики финансовыми ресурсами и экономическим ростом (это – своеобразная финансовая «фондовооруженность» глобальной экономики, уровень ее оснащенности финансовым капиталом), с течением времени, позволяет заключить, что на анализируемом временном интервале глобальные активы финансового капитала, измеренные в терминах ВВП, были маловариативны, изменяясь в незначительном диапазоне (рис. 1). Это позволяет предположить, что достаточность обеспечения мировой экономики финансовыми активами на современном этапе развития информационно-финансовых коммуникаций приблизительно характеризуется показателем в 400% финансовой глубины.

Рис. 1. Финансовая глубина мировой экономики в 2001–2010 гг., %
(разработано автором)

Еще один показатель глобализации финансового капитала – трансграничная финансовая глубина мировой экономики, рассчитываемая через трансграничные активы финансового капитала, соотнесенные с мировым ВВП, демонстрирует насыщенность мировой экономики трансграничными финансовыми ресурсами. Показатели финансовой интеграции инвестиций и международной финансовой интеграции отражают степень проникновения глобальной экономики в национальное пространство на уровне отдельных форм финансового капитала и в целом. Результаты расчета, проведенного автором, для двух групп стран – развитых и развивающихся, позволяют отметить, что темпы роста уровня финансовой интеграции инвестиций у группы развивающихся стран значительно более медленные, чем у группы развитых стран, которая в свою очередь все же более волатильна.

Схематичное отображение системы трансграничных потоков финансового капитала и его глобальных запасов позволяет показать, что рост объемов последних обуславливается не только увеличением трансграничных инвестиций между традиционными центрами финансового благосостояния, но и развитием финансовых связей с развивающимися (стремительно укрупняющимися) рынками (рис. 2).

Рис. 2. Схема трансграничных финансовых потоков и активов в 2009г.
(Тип линий отражает объем трансграничных потоков между регионами:
– более 10% мирового ВВП, – 5–10% мирового ВВП,
– 3–5% мирового ВВП, – 0,5–3% мирового ВВП
цифры на рисунке отражают общий размер внутренних финансовых активов
в трлн. долл. США, по номинальной процентной ставке)

(составлено автором по IMF Balance of Payments 2011)

Анализ отдельных составляющих трансграничных инвестиций позволяет оценить характер их возникновения и динамику развития. Так, исходящие прямые иностранные инвестиции из развитых стран в 2009 г. составили 18,463 трлн дол. США, что на 21% превосходит входящие в развитые страны прямые инвестиции, насчитывавшие 15,216 трлн дол. США. Иная ситуация наблюдается на развивающихся рынках. Входящие прямые инвестиции в развивающиеся страны в 2009 г. составили 5,106 трлн дол. США, что троекратно превышает объем исходящих ПИИ из развивающихся стран – 1,703 трлн дол. США. В случае некоторых стран, причисляемых к группе развивающихся, разница между входящими и исходящими ПИИ не столь значительна. Так, для Российской Федерации разница между ними составляет около 20% (см. таблицу). Наиболее яркой особенностью в случае Российской Федерации является однозначное доминирование связей в потоках входящих и исходящих прямых иностранных инвестиций с оффшорными финансовыми центрами.

Структура рынка прямых иностранных инвестиций, входящих в РФ и
исходящих из РФ в 2009 г., млн дол. США (составлено автором по IMF CIS)

Входящие прямые инвестиции, млн дол.

Исходящие прямые инвестиции, млн дол.

Всего

381962

100%

306252

100%

Кипр

130027

34%

Кипр

120093

39%

Нидерланды

37250

10%

Виргинские острова

33285

11%

Виргинские острова

36733

10%

Нидерланды

24114

8%

Бермудские острова

27193

7%

Люксембург

19906

6%

Багамские острова

18659

5%

США

10532

3%

Прочие

132100

35%

Прочие

98322

32%



Pages:   || 2 |
 





 
© 2013 www.dislib.ru - «Авторефераты диссертаций - бесплатно»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.